Aset Digital, Logam Mulia, dan Pasar Mata Uang di 2026: Apa yang Diharapkan Bank Teratas Dunia

Lanskap keuangan memasuki tahun 2026 menyajikan campuran peluang dan risiko yang kompleks. Setelah pergerakan volatilitas tahun 2025 di pasar komoditas, forex, dan cryptocurrency, lembaga-lembaga besar telah mengubah pandangan mereka. Berikut apa yang diposisikan oleh Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, dan bank-bank terkemuka lainnya untuk tahun mendatang.

Rally Saham Berbasis AI Terus Berlanjut, tetapi dengan Kecepatan Lebih Lambat

Nasdaq 100 melonjak 22% hingga 2025, dan sebagian besar strategis mengharapkan momentum ini berlanjut hingga 2026, meskipun dengan moderasi. JPMorgan menunjuk operator pusat data hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, dan Meta—sebagai pendorong utama, dengan capex kumulatif yang berpotensi mencapai beberapa ratus miliar dolar. Gelombang investasi teknologi ini diperkirakan akan mengangkat NVIDIA, AMD, dan Broadcom lebih tinggi.

Deutsche Bank menjadi sangat optimis, memproyeksikan S&P 500 bisa mencapai 8.000 pada akhir-2026 dalam skenario optimis, yang berarti potensi level Nasdaq 100 di atas 27.000. Estimasi yang lebih konservatif dari JPMorgan tetap menargetkan S&P 500 mendekati 7.500, menunjukkan kekuatan saham secara luas tetapi dengan beberapa batasan terhadap euforia.

Logam Mulia Memasuki Fase Bull Struktural Baru

Lonjakan emas sebesar 60% di tahun 2025—kenaikan tahunan terbesar sejak 1979—terlihat baru permulaan. World Gold Council memperkirakan potensi kenaikan lebih lanjut karena pemangkasan suku bunga Fed, kelemahan dolar, dan ketegangan geopolitik yang terus berlanjut. Dalam skenario dasar, emas bisa mengapresiasi 5% hingga 15% di tahun 2026, dengan hasil yang lebih agresif mencapai 15% hingga 30% jika bank sentral terus membeli dan defisit fiskal AS melebar.

Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons pada akhir tahun 2026, sementara proyeksi Bank of America sebesar USD 5.000/oz mencerminkan kepercayaan terhadap permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan arus masuk ETF. Kedua bank menyebutkan katalis serupa: siklus depresiasi dolar yang sedang berlangsung dan kebutuhan struktural bank sentral untuk mendiversifikasi cadangan dari aset tradisional.

Perak muncul sebagai yang paling menonjol, dengan dinamika penawaran-permintaan yang jauh lebih menarik daripada emas. Silver Institute memperingatkan adanya defisit struktural yang terus-menerus karena permintaan industri tetap kuat dan minat investasi bangkit kembali. UBS meningkatkan targetnya untuk 2026 menjadi USD 58–60/oz, dengan upside ke USD 65/oz. Bank of America menyamakan prediksi ini dengan USD 65/oz, menjadikan perak sebagai logam mulia yang berpotensi lebih tajam dalam kinerja dibandingkan keduanya.

Bitcoin Menghadapi Titik Balik; Thesis Tokenisasi Ethereum Semakin Menguat

Volatilitas Bitcoin sangat kontras dengan pergerakan harganya yang modest di akhir 2025, dengan harga saat ini berkisar di sekitar $91.36K setelah momentum terbaru. Ramalan institusional berbeda secara material. Standard Chartered menurunkan target Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan berkurangnya ekspektasi terhadap pembelian Treasury Aset Digital. Bernstein, bagaimanapun, berpendapat Bitcoin telah memutus siklus empat tahunnya dan tetap berada dalam pasar bullish yang diperpanjang, memproyeksikan USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027.

Morgan Stanley mengambil nada kontra, memperingatkan bahwa siklus empat tahunnya tetap utuh dan rally mungkin mendekati akhirnya. Perdebatan ini mencerminkan ketidakpastian nyata tentang apakah adopsi institusional dan arus ETF telah secara struktural mengubah siklus Bitcoin.

Ethereum, yang diperdagangkan di dekat $3.14K dengan kenaikan modest, menghadapi narasi yang berbeda. Riset JPMorgan menekankan potensi transformasional tokenisasi—pemindahan aset dunia nyata ke infrastruktur blockchain. Tom Lee, Ketua BitMain, memprediksi target USD 20.000 untuk ETH di 2026, berargumen bahwa Ethereum mencapai titik terendah di 2025 dan diposisikan untuk rally signifikan. Teori ini bergantung pada percepatan adopsi tokenisasi oleh perusahaan yang lebih cepat dari harga konsensus saat ini.

Pasar Mata Uang Mencerminkan Divergensi Kebijakan Moneter

Kelemahan dolar di 2025—dengan EUR/USD naik 13%, kenaikan tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun—menandakan rotasi investor dari aset dolar. Tren ini diperkirakan akan semakin intensif di 2026 saat Fed terus melonggarkan kebijakan sementara Bank Sentral Eropa mempertahankan suku bunga stabil.

JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1.20 pada akhir 2026, sementara Bank of America menargetkan 1.22, mencerminkan sentimen bullish terhadap euro. Morgan Stanley menawarkan pandangan yang lebih bernuansa: EUR/USD bisa rally ke 1.23 di paruh pertama sebelum kembali ke 1.16 di H2 2026 jika keunggulan ekonomi AS kembali menegaskan dirinya.

USD/JPY mungkin menjadi pasangan mata uang yang paling diperebutkan di 2026. Carry trade yen tetap menjadi faktor penting dalam posisi likuiditas global. JPMorgan dan Barclays memperkirakan USD/JPY menguat menuju 164, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ sudah tercermin. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga bisa membalik posisi carry, dengan USD/JPY berpotensi turun ke 140. Mengonversi 200.000 yen ke USD pada 140 menghasilkan sekitar $1.428, versus $1.538 di 164—selisih yang berarti mencerminkan ketidakpastian ini.

Pasar Energi Menghadapi Tekanan Penurunan dari Kelebihan Pasokan

Penurunan hampir 20% minyak mentah di 2025 mencerminkan peningkatan produksi OPEC+ dan meningkatnya output AS. Melihat ke depan, risiko cenderung condong ke kelebihan pasokan. Goldman Sachs memproyeksikan skenario bearish di mana WTI rata-rata USD 52/barel dan Brent USD 56/barel di 2026. JPMorgan juga menyoroti skenario downside, dengan WTI mendekati USD 54/barel dan Brent sekitar USD 58/barel.

Outlook ini mengasumsikan OPEC+ mempertahankan produksi tinggi dan pertumbuhan permintaan global melambat—asumsi dasar yang masuk akal mengingat dinamika pasokan saat ini. Risiko jangka pendek tampaknya asimetris ke downside kecuali gangguan geopolitik muncul secara mendadak.

Kesimpulan: Aset Risiko Naik, Mata Uang Berubah, Energi Menurun

2026 tampaknya siap memberikan harga saham yang lebih tinggi didukung oleh capex AI, kenaikan logam mulia yang didukung oleh permintaan struktural, dan dolar yang secara struktural melemah. Pasar cryptocurrency tetap diperdebatkan, dengan siklus Bitcoin diperdebatkan tetapi gelombang tokenisasi Ethereum semakin mendapatkan kredibilitas institusional. Pasangan mata uang akan bergantung pada pelaksanaan kebijakan moneter, sementara energi menghadapi hambatan dari kelebihan produksi.