Pasar Keuangan 2026: Emas, Cryptocurrency, dan Pasangan Mata Uang Menghadapi Momen Penting — Apa Konsensus di antara Pelaku Pasar Utama?

Setelah volatilitas yang dialami pada 2025, para pelaku pasar sedang melakukan recalibrasi pandangan mereka untuk tahun mendatang di seluruh komoditas, valuta asing, dan aset digital. Berikut apa yang diharapkan oleh para analis terkemuka.

Lonjakan Logam Mulia: Emas dan Perak Siap untuk Kenaikan Lebih Lanjut

Perjalanan Luar Biasa Emas Berlanjut

Logam kuning ini memberikan pengembalian yang luar biasa di 2025, naik 60% per tahun—prestasi yang belum tertandingi sejak 1979. Momentum ini tampaknya akan berlanjut hingga 2026. Menurut Dewan Emas Dunia, beberapa faktor pendukung tetap ada: perkiraan pemotongan suku bunga Fed, permintaan yang berkelanjutan dari bank sentral, dan ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus. Proyeksi konservatif menunjukkan kenaikan sebesar 5%–15%, sementara skenario yang lebih agresif—didorong oleh perlambatan ekonomi dan pelonggaran moneter yang diperluas—dapat mendorong emas 15%–30% lebih tinggi.

Perusahaan investasi besar mempertahankan pandangan positif terhadap logam mulia ini. Goldman Sachs menargetkan $4.900 per ons pada akhir tahun 2026, mengutip pembelian bank sentral yang berkelanjutan dan akumulasi dana yang diperdagangkan di bursa. Bank of America menyajikan kasus yang bahkan lebih optimis, memproyeksikan $5.000/oz, didukung oleh defisit fiskal AS yang membesar dan tingkat utang yang tinggi.

Perak Muncul sebagai Penerima Keuntungan Lebih Baik

Perak meraih keuntungan yang bahkan lebih besar daripada emas di 2025, didorong oleh kendala pasokan dan kompresi rasio emas terhadap perak. Institut Perak menunjukkan adanya kekurangan pasokan struktural di pasar perak global, yang berasal dari konsumsi industri yang kuat, minat investasi yang bangkit kembali, dan pertumbuhan produksi yang melambat. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini diperkirakan akan meningkat atau tetap stabil sepanjang 2026.

Target harga mencerminkan latar belakang bullish ini. UBS telah menaikkan proyeksi perak 2026 menjadi $58–60 per ons, dengan potensi kenaikan hingga $65/oz. Bank of America juga sejalan dengan optimisme ini, memproyeksikan $65/oz.

Pasar Cryptocurrency: Bitcoin dan Ethereum di Jalur yang Berbeda

Bitcoin Menavigasi Narasi yang Bertentangan

Bitcoin mengalami volatilitas di 2025, mencapai level tertinggi sebelum kembali turun dan hampir tidak berubah. Ke depan, pelaku pasar sangat berbeda pendapat tentang trajektori pemimpin kripto ini.

Standard Chartered menyesuaikan target harga Bitcoin dari $200.000 menjadi $150.000, dengan kekhawatiran bahwa program treasury aset digital dapat membatasi akuisisi bitcoin berskala besar. Meski begitu, arus masuk dana institusional harus mempertahankan permintaan. Bernstein mengadopsi target yang serupa di $150.000 untuk 2026 sementara memproyeksikan $200.000 untuk 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah keluar dari pola siklus empat tahunnya yang tradisional dan memasuki fase bull yang berkepanjangan.

Morgan Stanley menyajikan pandangan yang berlawanan, mempertahankan bahwa siklus empat tahunnya tetap beroperasi dan memperingatkan bahwa fase bull mendekati kelelahan. Perdagangan BTC saat ini di sekitar $91.25K mencerminkan ketegangan dasar antara pandangan yang bersaing ini.

Teori Tokenisasi Ethereum Mendapatkan Momentum

Ethereum meniru kinerja Bitcoin di 2025, menutup tahun dengan relatif datar meskipun volatilitas tinggi. Namun, antusiasme institusional terhadap prospek jaringan ini jauh lebih tinggi menjelang 2026.

JPMorgan menekankan potensi transformasi dari tokenisasi yang dibangun di atas infrastruktur Ethereum. Tom Lee dari BitMain memproyeksikan Ethereum bisa mencapai $20.000 di 2026, menegaskan bahwa jaringan ini mencapai titik terendah di 2025 dan siap untuk apresiasi yang signifikan. Dengan ETH saat ini diperdagangkan di sekitar $3.14K, ini merupakan kasus bull yang luar biasa. Gelombang tokenisasi ini, jika terwujud, dapat merombak super siklus kripto yang sedang berkembang.

Pasar Saham Tetap Tangguh Berkat Momentum AI

Saham Teknologi Diperkirakan Akan Memimpin Kembali

Nasdaq 100 memberikan pengembalian 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 dan memperpanjang rekor kemenangan selama tiga tahun berturut-turut. Ekspektasi untuk 2026 tetap sangat positif, didukung oleh investasi kecerdasan buatan yang berkelanjutan.

JPMorgan menyoroti bahwa operator pusat data hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, dan Meta—diperkirakan akan mempertahankan program pengeluaran modal yang tinggi, yang berpotensi mengakumulasi ratusan miliar dolar secara kumulatif hingga 2026. Disiplin pengeluaran ini harus mendukung kinerja pemimpin Nasdaq 100 seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Target harga menegaskan kepercayaan ini. JPMorgan telah menguraikan skenario di mana S&P 500 bisa mencapai 7.500 pada akhir tahun 2026, sementara Deutsche Bank menyajikan proyeksi yang lebih luas mendekati 8.000, tergantung pada ekspansi laba yang kuat dan alokasi modal berbasis AI yang berkelanjutan. Analis menyarankan Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin di bawah kondisi ini.

Valuta Asing: Dolar Lemah terhadap Euro, Yen Divergen Tidak Terselesaikan

EUR/USD: Perkiraan Penguatan Lebih Lanjut

Euro menguat 13% terhadap dolar di 2025—kinerja tahunan terkuat dalam sekitar delapan tahun—seiring mata uang AS melemah secara umum. Dinamika ini diperkirakan akan berlanjut di 2026, didorong oleh kebijakan bank sentral yang berbeda: Federal Reserve memotong suku bunga sementara European Central Bank mempertahankan sikapnya.

JPMorgan dan Nomura memproyeksikan EUR/USD bisa mendekati 1.20 pada akhir tahun 2026. Bank of America mengadopsi posisi yang lebih agresif, meramalkan 1.22. Morgan Stanley menyajikan pandangan taktis: pasangan ini bisa naik ke 1.23 di paruh pertama sebelum kembali turun ke 1.16 di paruh kedua karena ketahanan ekonomi AS berbeda secara positif dari kinerja Eropa.

USD/JPY: Dinamika Carry Trade Menciptakan Ketidakpastian

Pasangan mata uang yen ini menunjukkan dinamika yang lebih kompleks. USD/JPY menurun awal tahun 2025 sebelum pulih, mengakhiri tahun sekitar 1% lebih rendah secara keseluruhan. Untuk memahami potensi pergerakan dari 200000 yen ke dolar, investor harus menavigasi tekanan yang bersaing pada pasangan mata uang ini di 2026.

JPMorgan dan Barclays mengadopsi posisi konstruktif, dengan JPMorgan berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah tercermin dalam harga dan bahwa ekspansi fiskal Jepang dapat menekan yen. Bank ini memproyeksikan USD/JPY mencapai 164 di akhir tahun. Sebaliknya, Citigroup dan Nomura menyatakan kehati-hatian, mengutip penyempitan spread suku bunga yang mengurangi daya tarik carry trade yen. Nomura memperkirakan kemungkinan pembalikan posisi carry jika data ekonomi AS memburuk, yang berpotensi mendorong USD/JPY ke 140 sebelum 2026 berakhir.

Pasar Energi: Minyak Mentah Tertekan dari Ekspansi Pasokan

Risiko Pasokan Berlebih Mendominasi Outlook

Harga minyak mentah menyusut hampir 20% di 2025 karena OPEC+ meningkatkan produksi dan output AS tetap kuat. Melihat ke 2026, analis pasar semakin condong ke skenario risiko penurunan, terutama jika OPEC+ mempertahankan output tinggi dan pertumbuhan konsumsi global melambat.

Goldman Sachs telah menguraikan skenario bearish di mana West Texas Intermediate (WTI) rata-rata sekitar $52 per barel dan Brent $56 per barel sepanjang 2026. JPMorgan juga menandai skenario penurunan, memproyeksikan WTI mendekati $54 per barel dan Brent mendekati $58 per barel, tergantung pada kelebihan pasokan yang terus-menerus melebihi pertumbuhan permintaan.

Target harga yang beragam di berbagai kelas aset ini menegaskan kompleksitas yang dihadapi investor dalam menavigasi lanskap 2026, di mana korelasi dan pola siklus tradisional tetap tidak dapat diprediksi.