#比特币价格与估值 Melihat pernyataan Arthur Hayes ini, yang terlintas di pikiran saya adalah gelombang tahun 2020.

Saat itu Federal Reserve meluncurkan pelonggaran kuantitatif tanpa batas, pasar dipenuhi dengan suara "pencapaian tertinggi sejarah", Bitcoin melonjak dari USD 3700 ke atas. Banyak orang bertanya kepada saya apakah saya akan all in, jawaban saya adalah: tunggu niat nyata Federal Reserve. RMP dan QE secara permukaan berbeda, tetapi secara esensial logikanya sama—keduanya adalah pelepasan likuiditas untuk lindung nilai risiko. Hal ini yang Hayes tangkap dengan tepat.

Tapi ada satu detail sejarah yang layak diingat: setiap siklus pelonggaran kuantitatif yang nyata, reaksi Bitcoin tidak pernah linier. Pada Maret 2020 terjadi penurunan tajam, kemudian diikuti oleh kenaikan. Gelombang tahun 2017 juga mengalami beberapa koreksi 20-30%. Angka USD 124.000 ini, saya tidak keberatan, tetapi jika Anda berpikir bisa langsung mencapai, itu terlalu naif.

Yang lebih menarik adalah Hayes sendiri saat sedang bullish, juga memindahkan 508 ETH ke Galaxy Digital. Detail ini sangat penting—operasi posisi nyata dari tokoh besar seringkali lebih jujur daripada pernyataan mereka. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa bahkan dia sendiri juga sedang bersiap untuk mengambil keuntungan jika memungkinkan.

Setelah mengalami kenaikan 4000 kali lipat pada 2013, puncak siklus 2017, dan penurunan tajam 2022, hal terpenting yang saya pelajari adalah: sebelum cerita tentang "pencapaian tertinggi sejarah" ini, tanyakan dulu pada diri sendiri, di mana risiko dari gelombang ini. Pelepasan likuiditas memang menguntungkan, tetapi ekspektasi depresiasi dolar AS dan risiko korelasi saham dan obligasi juga ada. Dasar mungkin benar-benar lebih tinggi dari gelombang sebelumnya, tetapi kepastian puncaknya tidak pernah semapan itu.