Mengapa pembelian kembali tidak menciptakan nilai? Perkataan langsung anggota tim Aave membongkar penipuan diri dari proyek kripto

Tim anggota Aave Labs Kolten baru-baru ini mengeluarkan pandangan di platform sosial, secara langsung menyoroti salah satu kesalahan umum dalam proyek kripto: buyback token sendiri tidak menciptakan nilai, seharusnya dipandang sebagai langkah pelengkap dan bukan rencana inti. Pandangan ini terlihat sederhana, tetapi menyentuh obsesinya banyak proyek kripto terhadap “ekonomi token”.

Apa sebenarnya fungsi dari buyback

Argumen utama Kolten sangat lugas: buyback dapat mengirim sinyal kepercayaan dan mengurangi jumlah token yang beredar, tetapi semua ini adalah efek permukaan. Buyback sendiri tidak menciptakan nilai nyata apapun.

Dia membandingkannya dengan strategi Apple, yang sangat menginspirasi. Apa yang dilakukan Apple? Prioritas berinvestasi pada bisnis inti mereka, dan hanya melakukan buyback ketika kas tersisa cukup dan mereka yakin saham adalah pilihan investasi terbaik. Ini mencerminkan prinsip dasar: keunggulan kompetitif bisnis adalah sumber nilai yang sebenarnya.

Apa yang benar-benar mempengaruhi harga

Kolten menunjukkan bahwa tiga faktor utama yang mempengaruhi harga aset adalah adopsi, dominasi pasar, dan narasi yang menarik. Ketiga faktor ini mengarah ke satu arah—nilai produk itu sendiri dan pengakuan pasar, bukan jumlah token yang beredar atau jumlah buyback.

Apa pelajaran dari pandangan ini untuk proyek kripto? Singkatnya, jika produkmu tidak digunakan orang, kekuatan dominasi pasar lemah, dan ceritamu tidak menarik, maka sebanyak apapun buyback tidak akan mengubah keadaan.

Mengapa efek buyback melemah

Ada juga dilema nyata: ketika pasokan baru di pasar melebihi buyback, efek buyback akan semakin melemah. Ini berarti, jika proyek sendiri tidak memiliki dorongan pertumbuhan, dan terus menghasilkan pasokan token baru, maka buyback hanya akan menjadi usaha yang sia-sia.

Kesalahan persepsi dalam proyek kripto

Pengamatan lain Kolten lebih menyentuh hati: banyak perusahaan kripto terlalu fokus pada pembeli asli kripto, dan mengabaikan bahwa 95% investor potensial sama sekali tidak peduli dengan ekonomi token. Angka ini mungkin perkiraan, tetapi kenyataannya tetap akurat.

Apa yang benar-benar dihargai mayoritas investor

Mayoritas pembeli tidak pernah mendengar tentang Twitter kripto, mereka lebih peduli pada fungsi produk dan cerita yang mudah dipahami. Dengan kata lain, investor ritel fokus pada apa yang bisa dilakukan proyek ini, bukan seberapa rumit kurva pasokan token-nya.

Ini menjadi peringatan bagi proyek yang menghabiskan banyak tenaga mengoptimalkan ekonomi token. Mekanisme deflasi yang dirancang dengan cermat, liquidity mining, kurva pelepasan token, mungkin tidak menarik bagi 95% pengguna potensial.

Tantangan perdagangan searah aset kripto

Kolten juga menunjukkan ciri pasar saat ini: sebagian besar aset kripto masih menunjukkan karakteristik perdagangan searah. Apa artinya? Mayoritas harga proyek mengikuti tren pasar utama (Bitcoin dan Ethereum), sangat sulit untuk penilaian independen. Dalam kondisi ini, buyback pun sulit memberikan dampak signifikan.

Kasus nyata—pemikiran baru Aave

Menariknya, di tengah pernyataan ini, Aave Labs baru-baru ini mengusulkan strategi baru. Berdasarkan informasi terbaru, pendiri Aave Stani Kulechov berjanji akan berbagi sebagian pendapatan yang dihasilkan di luar protokol dengan pemegang token AAVE, bukan sekadar melakukan buyback.

Langkah ini secara tepat mencerminkan prinsip yang dikatakan Kolten: fokus utama adalah menjalankan bisnis (protokol pinjaman Aave dan produk baru), lalu membagikan pendapatan nyata kepada pemegangnya. Ini lebih meyakinkan daripada sekadar buyback, karena menunjukkan arus kas dan hasil bisnis yang nyata.

Kesimpulan

Pandangan Kolten dapat dirangkum dalam beberapa poin:

• Buyback adalah hasil, bukan penyebab. Yang benar-benar menciptakan nilai adalah adopsi, posisi pasar, dan daya saing produk
• Proyek kripto terlalu terjebak dalam detail ekonomi token, dan mengabaikan kebutuhan nyata mayoritas investor
• Karakteristik perdagangan searah di pasar kripto saat ini membuat proyek tunggal sulit mendapatkan valuasi independen melalui buyback
• Prioritas yang benar adalah: fokus pada pengembangan produk dan bisnis terlebih dahulu, baru kemudian pengelolaan token

Ini menjadi pengingat bagi seluruh industri kripto: jangan terjebak dalam konsep “ekonomi token”. Pada akhirnya, yang menentukan nilai sebuah proyek adalah kemampuannya menciptakan nilai nyata bagi pengguna, dan ini membutuhkan inovasi produk serta pengembangan pasar, bukan desain token yang rumit.