Saham Tembaga Kanada yang Melonjak di Tahun 2025: Inilah Faktor yang Mendorong Kenaikan Harga

Pasar tembaga mengalami perjalanan liar sepanjang 2025, terjebak antara kekhawatiran resesi dan permintaan struktural yang bullish. Namun, saat tahun mendekati akhir, gambaran yang lebih jelas muncul: ketatnya pasokan dan melonjaknya permintaan industri—terutama dari infrastruktur AI dan transisi energi hijau—mengirim harga tembaga ke rekor tertinggi. Dua gangguan besar pada tambang memperkuat tekanan pasokan ini ketika Kamoa-Kakula dari Ivanhoe Mines dan Grasberg dari Freeport-McMoRan berhenti beroperasi karena bencana alam dan masalah operasional.

Di tengah latar belakang ini, saham tembaga Kanada di TSX memberikan pengembalian yang luar biasa. Berikut adalah rincian dari lima perusahaan tembaga dengan kinerja terbaik yang mengikuti gelombang ini, dianalisis berdasarkan kenaikan mereka tahun ini.

Pemenang Eksplosif di 2025

Data bersumber pada 9 Desember 2025, hanya mencakup perusahaan yang terdaftar di TSX dengan kapitalisasi pasar melebihi C$50 juta.

Imperial Metals Memimpin dengan Kenaikan 333,7%

Imperial Metals menduduki posisi teratas dengan pengembalian tahun-ke-tahun yang mencengangkan sebesar 333,7%, dengan kapitalisasi pasar C$1,4 miliar dan harga saham C$7,98.

Perusahaan ini mengoperasikan tiga aset utama di British Columbia: saham 30% di tambang Red Chris (bermitra dengan Newmont), operasi tembaga-emas Mount Polley yang mulai beroperasi kembali pada pertengahan 2022, dan tambang Huckleberry yang saat ini dalam perawatan dan pemeliharaan. Mount Polley menghadapi tantangan hukum dari First Nation Xatśūll terkait rencana peningkatan bendungan, tetapi Mahkamah Agung BC akhirnya memihak Imperial pada 6 Agustus, membuka jalan untuk kelanjutan operasi. Pada 29 Agustus, Imperial mengamankan amandemen izin untuk perluasan pit dan perpanjangan umur tambang.

Metode produksi menceritakan segalanya: Red Chris menghasilkan 20,9 juta pound tembaga di Q3 2025, naik 10% dari tahun sebelumnya, dengan produksi sembilan bulan meningkat 20% menjadi 67,51 juta pound. Pembaruan eksplorasi dari Huckleberry pada akhir November menunjukkan hasil pengeboran yang menjanjikan, termasuk grade tembaga 0,5% selama 52,7 meter dengan interseksi tembaga 0,81% selama 22,6 meter.

Meridian Mining Melonjak 313,33%

Meridian Mining melonjak 313,33% tahun ini, dengan kapitalisasi pasar C$656,72 juta dan harga saham C$1,55.

Perusahaan ini mengembangkan proyek utama tembaga-emas Cabaçal di negara bagian Mato Grosso, Brasil, sebuah properti seluas 50 km persegi yang menampung koridor sulfida masif vulkanogenik sepanjang 11 km. Studi kelayakan awal dari Maret menunjukkan NPV setelah pajak sebesar US$984 juta dengan IRR 61% dan periode pengembalian 17 bulan—memproyeksikan umur tambang selama 10,6 tahun dengan total produksi tembaga 169.647 ton metrik. Estimasi sumber daya menunjukkan 204.470 ton metrik tembaga terkandung di dalam 51,43 juta ton bijih dengan grade 0,4%.

Momentum pengembangan meningkat ketika Meridian merekrut Ausenco Brazil sebagai insinyur utama untuk studi kelayakan definitif, yang ditargetkan selesai pada H1 2026. Hasil pengeboran Oktober menunjukkan mineralisasi yang kuat dengan 1,4% ekuivalen tembaga selama 27,5 meter dan interseksi ekuivalen tembaga 6,1% selama 6,4 meter. Pengumuman besar datang pada 3 November: Mato Grosso secara resmi menyetujui izin awal untuk Cabaçal, menandai izin pertama dari tiga izin yang diperlukan untuk memulai operasi. Izin instalasi—yang akan membuka jalan untuk konstruksi—berikutnya.

St. Augustine Gold and Copper Melonjak 300%

St. Augustine Gold and Copper meningkat tiga kali lipat dengan kenaikan 300%, mencapai kapitalisasi pasar C$331,75 juta dan harga saham C$0,32.

Fokus perusahaan ini adalah proyek tembaga-emas King-king di provinsi Davao de Oro, Filipina, yang terdiri dari 184 klaim tambang. Tonggak penting terjadi pada 30 Mei ketika St. Augustine setuju untuk mengakuisisi 100% kepentingan di anak perusahaan Nadecor, Kingking Milling, memperoleh hak pengembangan penuh sementara Nadecor menerima posisi konversi sebesar C$9,02 juta ke 185 juta saham. Arsitektur proyek tetap merupakan joint venture 40/40/20 antara St. Augustine, Nadecor, dan Queensberry Mining.

Studi kelayakan terbaru yang dirilis Juli menggambarkan gambaran menarik: dengan asumsi harga tembaga US$4,30/lb dan harga emas US$2.150/oz, King-king akan menghasilkan US$4,18 miliar NPV setelah pajak dengan IRR 34,2% dan periode pengembalian 1,9 tahun selama 31 tahun. Target produksi awal adalah 129.000 ton metrik tembaga dan 330.000 ons emas per tahun selama lima tahun pertama, dengan rata-rata umur tambang 96.411 ton temrik tembaga dan 185.828 ons emas per tahun.

Pada Oktober, St. Augustine mengontrak Stantec Consulting dan Independent Mining Consultants untuk menghasilkan studi kelayakan definitif, fokus pada optimisasi termasuk proses leaching klorida untuk sulfida grade rendah dan peningkatan kapasitas throughput.

Trilogy Metals Naik 269,23% Berkat Keberhasilan di Alaska

Trilogy Metals melonjak 269,23% tahun ini, dengan kapitalisasi pasar C$1,07 miliar dan harga saham C$6,24.

Eksplorasi polymetallic ini mengelola proyek mineral Upper Kobuk di Alaska Utara melalui joint venture 50/50 dengan South32. Proyek utama Arctic—deposit tembaga-seng- timbal-emas-perak dalam tahap kelayakan—menunjukkan potensi produksi tahunan sebesar 148,68 juta pound tembaga, 172,6 juta pound seng, 25,75 juta pound timbal, 32.538 ons emas, dan 2,77 juta ons perak. Proyeksi keuangan menunjukkan US$1,11 miliar NPV setelah pajak, IRR 22,8%, dan periode pengembalian 3,1 tahun.

Proyek sekunder Bornite, yang berlokasi 25 km di barat daya, menyimpan 6,53 miliar pound tembaga dengan grade rata-rata 1,42%. Penilaian awal Januari 2025 menilai Bornite dengan NPV setelah pajak US$393,9 juta, IRR 20%, dan periode pengembalian 4,4 tahun.

Katalis utama muncul pada Oktober ketika Senat AS mencabut rencana pengelolaan lahan yang sebelumnya menghalangi pembangunan Jalan Akses Ambler—koridor industri sepanjang 211 km yang penting untuk proyek-proyek ini. Pada 6 Oktober, Trilogy mengikat surat niat yang mengikat dengan Departemen Pertahanan AS untuk investasi US$17,8 juta (8,22 juta saham, dengan kepemilikan 10%), dan Departemen Pertahanan juga memegang waran untuk tambahan 7,5%. Departemen ini berkomitmen memfasilitasi pembiayaan jalan dan mempercepat perizinan tambang. Pada 24 Oktober, Alaska Industrial Development and Export Authority mengeksekusi izin jalur hak guna pakai dengan lembaga federal, mengembalikan otorisasi untuk melanjutkan proyek.

Northern Dynasty Minerals Melonjak 234,12% Berkat Dukungan Politik

Northern Dynasty Minerals naik 234,12% tahun ini, dengan kapitalisasi pasar C$1,53 miliar dan harga saham C$2,84.

Aset utama perusahaan ini adalah proyek Pebble di wilayah Bristol Bay, Alaska, 200 mil di barat daya Anchorage—deposit tembaga-molybdenum-emas-perak yang menampung 6,5 miliar ton metrik tembaga yang terukur dan terindikasikan serta 4,5 miliar ton tembaga yang diperkirakan. Sumber daya molybdenum, emas, dan perak masing-masing berjumlah 1,26 juta ton metrik, 53,82 juta ons, dan 249,3 juta ons.

Proyek ini sempat terhenti setelah EPA tahun 2020 melakukan veto karena kekhawatiran terhadap aliran sungai. Titik balik terjadi pada Maret 2025 ketika Trump mengeluarkan perintah eksekutif yang mendesak percepatan persetujuan mineral domestik, secara eksplisit menyebut tembaga sebagai sumber daya strategis penting. Sejak saat itu, Northern Dynasty telah bernegosiasi perpanjangan dengan EPA—pertama selama 90 hari di Februari, diperpanjang 30 hari di Mei, lalu 20 hari lagi di Juni. Alih-alih mencapai penyelesaian pada awal Juli, perusahaan mengajukan gugatan ringkasan pada 17 Juli.

Oktober membawa momentum baru ketika Northern Dynasty mengajukan dokumen pengadilan yang menegaskan kelemahan hukum veto tersebut. November menyajikan garis waktu litigasi terbaru: Departemen Kehakiman harus mengajukan brief pembuka paling lambat 16 Februari 2026, dan tanggapan penggugat harus diserahkan paling lambat 15 April 2026. Terbaru, pada 1 Desember, empat asosiasi industri—National Mining Association, American Exploration and Mining Association, Alaska Mining Association, dan US Chamber of Commerce—mengajukan amicus brief yang mendukung, menekankan pentingnya tembaga untuk konstruksi, transportasi, sistem listrik, dan pertahanan.