Kesempatan Saham Berfokus Pendapatan di 2026: Mengapa Pembayar Dividen Terus Berkinerja Lebih Baik

Kasus Jangka Panjang untuk Saham Dividen

Ketika berbicara tentang penciptaan kekayaan melalui pasar saham, sejarah berbicara banyak. Selama lima dekade terakhir, analisis komprehensif dari tahun 1973 hingga 2024 mengungkapkan bahwa perusahaan yang membayar dividen secara konsisten memberikan imbal hasil hampir dua kali lipat dari rekan-rekan mereka yang tidak membayar dividen. Angkanya sangat menarik: saham dividen rata-rata memberikan pengembalian tahunan sebesar 9,2% dibandingkan hanya 4,31% untuk yang tidak membayar, sambil menunjukkan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan indeks S&P 500 secara umum.

Ini seharusnya tidak mengejutkan bagi investor berpengalaman. Sepanjang tahun 2025, indeks utama—Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite—semua mencatat kenaikan dua digit dengan beberapa penutupan rekor. Namun di dalam rally yang lebih luas ini terdapat pelajaran penting: tidak semua posisi ekuitas diciptakan sama. Potensi nyata dalam membangun kekayaan terletak pada mengidentifikasi investasi berkualitas tinggi yang menghasilkan dividen yang menggabungkan pembayaran berkelanjutan dengan keunggulan pasar yang kompetitif.

Memahami Tradeoff Risiko-Imbalan dalam Investasi High-Yield

Bagi pencari pendapatan, skenario ideal melibatkan menangkap pembayaran tahunan tertinggi dengan risiko minimal terhadap pokok. Namun, ada hubungan yang terdokumentasi dengan baik antara hasil tinggi dan risiko yang meningkat. Saham dengan hasil sangat tinggi—yang menawarkan hasil jauh melebihi baseline S&P 500—memerlukan analisis yang sangat teliti. Sekuritas ini menuntut analisis cermat untuk membedakan antara peluang yang benar-benar berharga dan jebakan nilai potensial.

Kabar baiknya adalah bahwa peluang seperti itu memang ada. Meskipun hasil tinggi biasanya berkorelasi dengan profil risiko yang lebih tinggi, beberapa saham dividen menunjukkan fundamental yang kuat, valuasi yang masuk akal, dan posisi kompetitif yang tahan lama. Berikut adalah tiga contoh menarik, masing-masing menawarkan hasil dalam kisaran angka tengah hingga dua digit, dikombinasikan dengan model bisnis yang dapat dipertahankan.

Enterprise Products Partners: Keunggulan Midstream (Hasil 6,84%)

Pertimbangkan terlebih dahulu mekanisme sektor infrastruktur energi, yang diwakili oleh Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Perusahaan ini menjalankan model yang secara fundamental berbeda dari pengebor minyak dan gas tradisional. Alih-alih mengandalkan keuntungan dari ekstraksi minyak dan gas—dan dengan demikian secara langsung terpapar fluktuasi harga komoditas—Enterprise berfungsi sebagai perantara dalam infrastruktur energi.

Perusahaan mengelola jaringan luas yang melebihi 50.000 mil pipa dan mempertahankan kapasitas penyimpanan lebih dari 300 juta barel cairan. Yang penting, sebagian besar kontrak layanan mereka beroperasi berdasarkan biaya tetap daripada harga yang terkait variabel dengan komoditas. Keunggulan struktural ini melindungi Enterprise dari fluktuasi harga minyak yang menghancurkan pengembalian sektor energi selama pandemi COVID-19.

Implikasi terhadap prediktabilitas arus kas cukup besar. Dengan aliran pendapatan yang sebagian besar terlindungi dari volatilitas harga komoditas, manajemen dapat dengan percaya diri memproyeksikan arus kas multi-tahun. Visibilitas ini memungkinkan pengambilan keputusan strategis terkait investasi modal besar dan akuisisi. Saat ini, lebih dari $5 miliar dalam proyek infrastruktur masih dalam pembangunan, dengan eksposur signifikan terhadap ekspansi cairan gas alam. Secara bersamaan, ekspektasi pengeluaran modal menurun pada tahun 2026, menciptakan kondisi untuk percepatan pertumbuhan laba per saham meskipun pendapatan relatif stabil.

Enterprise telah secara berturut-turut meningkatkan pembayaran dividen tahunan dasarnya selama 27 tahun berturut-turut dan telah mengembalikan $61 miliar kepada pemegang saham sejak IPO tahun 1998—rekam jejak yang mengesankan dalam disiplin modal. Dengan valuasi sekitar 7,7 kali arus kas tahun depan, valuasi ini tampak tertekan relatif terhadap prospek pertumbuhannya.

PennantPark Floating Rate Capital: Spesialis Hasil Tinggi (13,44%)

Di ujung spektrum hasil, terdapat PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT), sebuah perusahaan pengembangan bisnis yang memberikan distribusi dividen bulanan dengan tingkat 13,4%. Meskipun jauh kurang dipublikasikan dibandingkan investasi ekuitas tradisional, BDC menempati ceruk khusus: menyediakan modal kepada perusahaan kecil yang belum terbukti dan tidak memiliki akses ke hubungan perbankan konvensional.

Portofolio investasi PennantPark sebesar $2,53 miliar sangat terkonsentrasi pada sekuritas utang yang diperpanjang kepada perusahaan yang kurang terlayani ini, menghasilkan hasil tertimbang rata-rata sebesar 10,2% pada akhir tahun fiskal 2025. Struktur ini terbukti sangat menguntungkan ketika lingkungan suku bunga mendukung spread yang tinggi. Bahkan saat Federal Reserve memasuki siklus pelonggaran suku bunga setelah fase pengetatan agresif, PennantPark tetap mampu memperoleh hasil yang berarti melalui portofolio pinjaman berbunga variabel, yang mencakup sekitar 99% dari kepemilikan utangnya.

Pengurangan risiko patut ditekankan. Dengan hanya tiga perusahaan yang saat ini bermasalah (yang mewakili 0,4% dari dasar biaya portofolio), dan investasi tersebar di 164 perusahaan berbeda dengan rata-rata $16,9 juta per posisi, tidak ada kegagalan kredit tunggal yang mengancam keberlangsungan portofolio. Selain itu, PennantPark diperdagangkan dengan diskon 16% terhadap nilai buku—pengurangan yang signifikan mengingat BDC biasanya diperdagangkan mendekati nilai intrinsiknya. Struktur dividen bulanan dan diskon valuasi ini menciptakan titik masuk yang menarik bagi investor yang berorientasi pendapatan.

Sirius XM Holdings: Monopoli Radio Satelit (5,24%)

Melengkapi trio ini adalah Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI), operator radio satelit yang saat ini menawarkan hasil 5,24%. Keunggulan strategis perusahaan berasal dari hak siar satelit eksklusif—sebuah bentuk monopoli hukum dalam segmen pasar spesifiknya. Sementara pesaing radio terrestrial dan online bersaing untuk pangsa audiens, hanya Sirius XM yang mengoperasikan infrastruktur satelit, memberinya kekuatan penetapan harga yang substansial atas biaya langganan yang tidak dapat dengan mudah ditiru oleh penyedia non-satelit.

Komposisi pendapatan lebih memperkuat argumen investasi ini. Sementara operator radio tradisional menghasilkan sebagian besar penjualan dari iklan—aliran pendapatan siklikal yang menyusut tajam selama resesi—Sirius XM mendapatkan lebih dari 75% dari pendapatan bersih dari langganan, dengan iklan hanya menyumbang 20%. Pendapatan berbasis langganan jauh lebih tahan terhadap penurunan ekonomi dibandingkan anggaran iklan, yang biasanya dipotong terlebih dahulu saat menghadapi tekanan margin.

Struktur biaya Sirius XM memperkuat keunggulan ini. Sementara biaya tertentu seperti pembayaran royalti dan perekrutan talenta berfluktuasi setiap tahun, biaya transmisi dan peralatan tetap relatif tetap terlepas dari jumlah pelanggan. Jika basis pelanggan tumbuh seiring waktu—sesuatu yang masuk akal mengingat kekuatan penetapan harga yang ada dan terbatasnya ancaman kompetitif—perusahaan ini harus mengalami peningkatan margin operasional yang berarti.

Dari sudut pandang valuasi, rasio harga terhadap laba forward Sirius XM sebesar 6,7 berada di dekat level terendah sepanjang masa untuk perusahaan publik, menunjukkan bahwa pasar telah sangat meremehkan potensi penciptaan arus kas berkelanjutan dari bisnis ini.

Menilai Strategi Pendapatan Anda

Saham yang membayar dividen telah membuktikan rekam jejak yang menarik sebagai penghasil pengembalian dan pengurang volatilitas. Ketiga investasi yang dijelaskan di atas—yang menawarkan berbagai kombinasi hasil, posisi kompetitif, dan daya tarik valuasi—merupakan jenis peluang yang muncul ketika pasar yang lebih luas meremehkan arus kas yang dapat diprediksi dan dapat dipertahankan.

Apakah pencari pendapatan harus mengejar kepemilikan tertentu ini tergantung pada keadaan individu, toleransi risiko, dan tujuan konstruksi portofolio. Yang pasti adalah bahwa bukti mendukung secara kuat untuk mempertahankan eksposur yang berarti terhadap sekuritas dividen berkualitas tinggi sebagai komponen inti dari strategi akumulasi kekayaan jangka panjang.