Hitung mundur empat tahun dari badai keuangan global: dari rawa utang hingga gelembung aset

Pengamat senior investasi Jim Rogers baru-baru ini mengeluarkan pandangannya yang memicu gelombang di pasar—dia menyatakan bahwa ledakan krisis keuangan global bukan lagi masalah “jika” tetapi “kapan”, dengan titik waktunya mengarah ke tahun 2026. Legenda investasi berusia 82 tahun ini bukan orang yang mengandalkan kata-kata kosong, prediksinya sering terbukti benar.

Lubang Hitam Utang Sedang Menelan Ekonomi Global

Data paling menunjukkan masalah ini. Total utang publik global telah mencapai 315 triliun dolar AS, angka ini perlu dipahami dari sudut pandang lain—menggabungkan kekayaan setiap orang di dunia pun tidak cukup untuk menutup lubang ini.

Situasi di Amerika Serikat sangat mendesak. Utang federal telah menembus 37 triliun dolar AS, dengan satuan waktu yang lebih langsung: setiap menit bertambah utang sebesar 3 juta dolar AS, setiap jam 180 juta dolar AS, setiap hari 4,4 miliar dolar AS. Lebih mematikan lagi adalah biaya bunga—pada tahun 2024, pengeluaran bunga AS saja sudah mencapai 1,1 triliun dolar AS, melampaui anggaran pertahanan, yang berarti pendapatan negara yang bertambah digunakan untuk membayar utang.

Situasi Jepang bahkan lebih parah, rasio utang terhadap PDB telah naik di atas 250%. Sebagai referensi, krisis utang Yunani yang memicu gejolak pasar keuangan global saat itu, rasio utangnya hanya 180%. Sebuah negara maju yang terjebak dalam tekanan utang setinggi ini menandakan risiko sistemik sedang terkumpul.

Utang-utang ini adalah warisan dari langkah-langkah “penyelamatan pasar” yang dilakukan bank sentral selama pandemi. Saat ekonomi berhenti pada 2020, injeksi likuiditas besar-besaran adalah keharusan, tetapi kini uang tersebut telah berubah menjadi tekanan inflasi. Untuk mengendalikan harga, Federal Reserve terpaksa mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi, sehingga biaya bunga melonjak. Bank sentral terjebak dalam dilema—menurunkan suku bunga akan memicu inflasi, sementara tidak menurunkan suku bunga membuat perusahaan dan pemerintah sulit menanggung beban bunga.

Berbeda dengan krisis keuangan 2008, saat itu bank sentral masih memiliki ruang kebijakan dan suku bunga dapat diturunkan. Kini situasinya sudah benar-benar berbeda—suku bunga berada di level tinggi, neraca keuangan telah membengkak ke batas maksimal, dan saat krisis berikutnya terjadi, tidak ada alat yang tersedia untuk menyelamatkan pasar.

Bubble AI: Harga yang Tidak Realistis dan Ketidaksesuaian Revolusi Teknologi

Rogers menegaskan, yang dia tolak bukan teknologi AI itu sendiri, melainkan gelembung harga saham di baliknya. Teknologi memang nyata dan revolusioner, tetapi valuasi sama sekali berbeda.

Saat ini, tujuh raksasa teknologi di pasar AS—Apple, Microsoft, Google, Amazon, Meta, Nvidia, Tesla—menguasai 36% dari indeks S&P 500. Konsentrasi ini jauh melampaui masa gelembung internet tahun 2000, ketika saham teknologi hanya menyumbang 6% dari total kapitalisasi pasar.

Nilai pasar Nvidia sendiri telah melonjak ke 4 triliun dolar AS, setara dengan total dari 20 perusahaan publik terbesar di Eropa. Rasio Price-to-Earnings (PER) dari S&P 500 naik di atas 40 kali, mendekati puncak sejarah 44 kali sebelum gelembung internet meledak pada 1999.

Sejarah menunjukkan kemiripan yang mencolok—Nasdaq mulai runtuh sejak Maret 2000, dan dalam dua tahun turun hingga 78%. Kekayaan yang hilang selama gelembung itu masih segar dalam ingatan pasar.

Lebih menarik lagi adalah sinyal operasional dari dalam industri. Para pemimpin teknologi yang paling paham pasar menunjukkan kontras yang tajam dengan pernyataan terbuka mereka: Zuckerberg mengurangi kepemilikan saham Meta, Bezos menjual saham Amazon, SoftBank menjual lebih dari 30 juta saham Nvidia dan mengantongi 5,8 miliar dolar AS. Investor yang terkenal karena melakukan short terhadap krisis subprime, Michael Burry, kini mulai melakukan short Nvidia. Sinyal-sinyal ini, jika digabungkan, membentuk gambaran yang patut dipikirkan.

Rogers membandingkan situasi saat ini dengan Cisco pada tahun 2000—ketika itu adalah perusahaan dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia, dan hampir semua orang percaya bahwa internet adalah masa depan. Memang, internet mengubah dunia, tetapi investor yang membeli Cisco di puncaknya harus menunggu lebih dari sepuluh tahun untuk keluar dari posisi tersebut. Kemajuan teknologi dan gelembung harga saham seringkali merupakan cerita yang berbeda.

Strategi Menghadapi Orang Biasa

Menghadapi risiko ini, saran Rogers terdengar kuno tetapi realistis: memegang cukup uang tunai, mengalokasikan aset lindung nilai seperti perak, dan menjauh dari aset gelembung yang sedang ramai diperbincangkan. Saran ini tidak menawarkan kekayaan instan, tetapi selama masa krisis keuangan, melindungi nilai pokok lebih penting daripada mengejar keuntungan.

Bagi individu, langkah paling praktis adalah menata keuangan—mengurangi utang, menyisihkan cadangan kas, dan membangun buffer risiko. Tidak perlu khawatir setiap hari tentang fluktuasi pasar, tetapi harus siap menghadapi potensi guncangan apa pun.

$BNB #PengamatanPasarKripto $LIGHT LIGHTUSDT Perpetual Created with Highcharts 11.4.8 0.7034 +10.42%