## Pasar kripto dalam Penurunan: Analisis Penyebab Koreksi Terakhir

Awal Januari membawa tantangan serius bagi seluruh sektor aset digital. Pasar kripto mengalami penurunan signifikan yang menyerang baik proyek unggulan maupun altcoin yang lebih kecil. Bitcoin, yang hanya sehari sebelumnya mencapai level 100.000 USD, turun di bawah 97.000 USD, kehilangan lebih dari 4% nilainya dalam satu hari.

### Skala penurunan memicu kekhawatiran investor

Koreksi yang terjadi tidak hanya terbatas pada Bitcoin. Ethereum kehilangan 8% dari nilainya, sementara Solana merealisasikan penurunan sebesar 7%. Gelombang penurunan juga meliputi:

- XRP: kehilangan sekitar 5%
- Avalanche (AVAX): penurunan lebih dari 9%
- Dogecoin (DOGE): kerugian lebih dari 9%
- Chainlink (LINK): depresiasi lebih dari 9%

Sebagai perbandingan, data saat ini menunjukkan skenario yang sama sekali berbeda – DOGE naik sebesar 7,70%, XRP mencatat kenaikan 4,54%, dan Avalanche melaporkan kenaikan 2,30%, yang menunjukkan bahwa pasar secara bertahap mulai stabil setelah sesi yang mengguncang ini.

### Likuidasi posisi leverage secara massal

Tekanan terhadap pasar sangat intens, sehingga menyebabkan likuidasi futures yang sangat tinggi. Dalam 24 jam, investor kehilangan total 388 juta dolar dari likuidasi. Empat jam antara puncak tekanan jual menjadi periode yang paling menyakitkan bagi trader, di mana likuidasi mencapai nilai 230 juta dolar.

Posisi panjang paling banyak mengalami kerugian, dengan kerugian sebesar 212 juta dolar. Meskipun angka ini signifikan, rekor likuidasi mingguan sebelumnya mencapai hampir 857 juta dolar, menunjukkan penurunan relatif, meskipun tidak signifikan, dari skenario terburuk.

Lebih dari 129.900 trader harus menutup posisi mereka. Likuidasi terbesar terjadi pada pasangan ETHUSDT di salah satu platform utama, di mana posisi senilai 11,9 juta dolar harus dipaksa ditutup.

### Data makroekonomi sebagai katalisator penurunan

Laporan dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS menjadi bom bagi sentimen pasar. Data ketenagakerjaan mengungkapkan 8,1 juta posisi terbuka pada akhir November – tingkat yang tidak tercatat sejak Mei 2023. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran turun menjadi 3,3%, dan jumlah pengunduran diri sukarela menurun menjadi 1,9%.

Selain itu, indeks ISM di sektor jasa melampaui prediksi analis. Informasi ini diterima sebagai sinyal bahwa ekonomi tetap tahan terhadap penurunan kondisi ekonomi. Dalam pandangan peserta pasar – data ekonomi yang kuat berarti memperpanjang siklus suku bunga tinggi, yang secara efektif menekan aset berisiko.

### Implikasi imbal hasil obligasi dan aset digital

Respon terhadap data ini terlihat jelas di pasar obligasi. Imbal hasil surat utang 10 tahun AS naik enam basis poin, mencapai 4,69%. Kenaikan imbal hasil ini secara umum dianggap sebagai sinyal bahwa investor mengharapkan pelaksanaan kebijakan moneter yang ketat tetap berlangsung.

Analis memperhatikan paradoks pasar saat ini: ketika ekonomi berjalan baik, investor kehilangan optimisme terhadap aset berisiko. Dinamika ini menempatkan pasar kripto dalam apa yang disebut sebagai “zona bahaya” – situasi di mana aset yang secara tradisional aman juga menjadi kurang menarik karena tingkat pengembalian obligasi yang lebih tinggi.

### Masa Depan Cryptocurrency dalam Perspektif Kebijakan Moneter

Meskipun Federal Reserve telah melakukan pemotongan suku bunga ketiga dalam beberapa bulan terakhir, pasar memperkirakan bahwa laju pengurangan akan jauh lebih lambat di tahun 2025 dibandingkan spekulasi sebelumnya. Sejarah menunjukkan hubungan yang jelas: pemotongan suku bunga mendukung kenaikan harga Bitcoin, sementara kenaikan suku bunga berdampak negatif.

Situasi bagi investor kripto tetap sulit. Ekonomi yang disiplin berarti suku bunga yang lebih tinggi, dan suku bunga yang lebih tinggi berarti prospek yang lebih lemah untuk aset dengan imbal hasil tinggi dan risiko tinggi. Trajektori pasar dalam beberapa bulan mendatang akan sangat bergantung pada apakah inflasi benar-benar akan stabil dan apakah Fed dapat menurunkan suku bunga secara agresif.

Penurunan pasar kripto yang terjadi pada minggu pertama Januari harus dilihat sebagai bagian dari permainan makroekonomi yang lebih luas – bukan sebagai awal tren bearish jangka panjang, melainkan sebagai koreksi alami dalam kondisi ketidakpastian kebijakan moneter.