Ekspektasi Pelonggaran Federal Reserve: Bisakah Suku Bunga Melihat Tiga Pemangkasan di Awal 2026?

Menurut analisis terbaru dari Kepala Ekonom Moody’s Analytics, Mark Zandi, Federal Reserve mungkin akan menerapkan strategi pemotongan suku bunga yang lebih agresif daripada yang saat ini diperkirakan oleh pelaku pasar dan pejabat Fed. Alih-alih kecepatan moderat yang luas diperkirakan, Zandi memproyeksikan bahwa bank sentral dapat melakukan tiga kali pemotongan suku bunga berturut-turut pada paruh pertama tahun 2026, dengan masing-masing pengurangan sebesar 25 basis poin.

Apa yang Mendorong Pemotongan Suku Bunga yang Diharapkan?

Alasan utama di balik pandangan yang lebih dovish ini berpusat pada memburuknya pasar tenaga kerja dan ketidakpastian kebijakan yang terus-menerus. Zandi menekankan bahwa kelemahan yang berkelanjutan dalam kondisi ketenagakerjaan akan menjadi katalis utama untuk pelonggaran kebijakan moneter selama paruh pertama tahun depan. Ekonom ini mencatat bahwa bisnis menghadapi ketidakpastian yang meningkat terkait potensi perubahan dalam kebijakan perdagangan dan regulasi imigrasi, bersama risiko lain yang muncul yang dapat mengganggu operasi mereka.

“Sampai perusahaan mendapatkan kepercayaan yang cukup bahwa perubahan kebijakan ini tidak akan menimbulkan tantangan yang tidak terduga, mereka akan ragu untuk memperluas tenaga kerja mereka,” jelas Zandi. Keragu-raguan dalam pengambilan keputusan perekrutan ini berarti pertumbuhan pekerjaan akan tetap tidak cukup untuk mencegah potensi kenaikan tingkat pengangguran selama paruh pertama tahun 2026.

Lingkaran Umpan Balik: Pengangguran dan Suku Bunga

Hubungan antara kondisi pasar tenaga kerja dan kebijakan moneter menjadi saling memperkuat di bawah skenario Zandi. Saat tingkat pengangguran terus meningkat, Federal Reserve akan menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memotong suku bunga sebagai respons. Dinamika ini menciptakan argumen yang kuat untuk skenario tiga kali pemotongan, bertentangan dengan ekspektasi yang lebih konservatif yang saat ini tertanam dalam harga pasar dan komunikasi Federal Reserve.

Proyeksi Zandi menunjukkan sikap yang jauh lebih agresif dibandingkan pandangan konsensus, menunjukkan bahwa kelemahan pasar tenaga kerja—bukan kekhawatiran inflasi—akan mendominasi proses pengambilan keputusan Fed pada awal 2026.