Dua tahun terakhir industri kripto mengalami sedikit sesak karena pengawasan ketat dari Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat. Saat itu, kondisi yang bisa dikatakan secara tidak sopan adalah "Kepatuhan Schrödinger"—kamu tidak tahu kapan token yang dimiliki akan dianggap sebagai sekuritas, kapan bisnis akan diawasi. Seberapa menakutkan ketidakpastian ini? Lembaga keuangan tradisional hampir kehilangan minat terhadap akuisisi karena due diligence sama sekali tidak bisa dilakukan, penilaian juga tidak bisa dimodelkan, risiko hukum menjadi penghalang.

Tapi tahun 2025 berubah. Pemerintah Trump berganti orang, sikap SEC pun berbalik 180 derajat. Ketua sementara baru, Mark Uyeda, langsung membentuk Crypto Task Force, mulai menggunakan "dialog" menggantikan "penegakan hukum". Ini bukan sekadar omong kosong—SEC benar-benar membatalkan sejumlah besar gugatan terhadap bursa utama seperti Coinbase, Ripple, dan lainnya dengan cara "with prejudice" (tidak dapat diajukan kembali). Bagaimana pandangan pasar? Ini adalah sinyal bahwa pengawasan benar-benar "dilepaskan".

Sejalan dengan itu, ada keuntungan lain yang juga terjadi. Otoritas Pengawas Keuangan AS (OCC) mengeluarkan lisensi bank kepercayaan nasional untuk BitGo dan Circle pada akhir tahun, apa artinya ini? Mereka bisa langsung terhubung ke sistem Federal Reserve. Pada bulan Juli, 《GENIUS Act》 sebagai kerangka legislasi kripto federal pertama di AS juga diusulkan. Serangkaian langkah ini membuat industri kripto dari yang sebelumnya "disapa" menjadi "dengan pelukan", perubahan yang begitu cepat membuat orang sedikit terkejut.