Belakangan ini, diskusi tentang likuiditas semalam sebesar 1050 miliar dari Federal Reserve sedang ramai dibicarakan, banyak orang mengatakan "Pasar diselamatkan" "Sekarang ada peluang di dunia kripto". Tapi jujur saja, pemahaman ini hampir sebaliknya.

Saya rasa harus terlebih dahulu memahami satu fakta: apa tujuan sebenarnya dari Federal Reserve dalam menyuntikkan likuiditas. Ini bukan untuk "mengawal" pasar kripto, melainkan untuk menangani risiko tersembunyi dari sistem keuangan itu sendiri. Justru karena sistem menunjukkan sinyal tekanan, Federal Reserve pun mengambil langkah. Bagi dunia kripto, ini sebenarnya adalah pedang bermata dua—dalam jangka pendek memang ada peluang rebound, tapi peluang ini sangat mungkin menjadi "jendela emas", bukan sinyal untuk siklus bull jangka panjang yang baru.

Setelah bertahun-tahun berinvestasi di bidang kripto, saya sudah melihat terlalu banyak orang yang jatuh di pasar ini. Ada satu pola yang sangat menyakitkan: kebanyakan orang mendapatkan uang terutama karena keberuntungan, sedangkan kerugian justru karena "kemampuan". Bagaimana bisa? Saat pasar sedang sangat hype, mereka masuk; saat pasar sepi dan dingin, mereka memotong kerugian dan menyerah. Melihat "1050 miliar manfaat" langsung ingin ikut beli tinggi, ini adalah contoh klasik dikendalikan oleh emosi.

Masalah utama adalah, injeksi likuiditas ini bersifat sementara. Begitu risiko sistem keuangan mereda, Federal Reserve bisa saja langsung menarik kembali. Saat itu, yang dihadapi pasar bukanlah rebound, melainkan tekanan koreksi. Jadi, pola pikir saya sangat jelas: jangan ikut-ikutan dalam rebound ini, tapi gunakan kesempatan ini untuk melakukan penataan posisi.

Bagaimana cara menata posisi? Standar saya sangat sederhana, dirangkum menjadi tiga poin:

Pertama adalah tingkat valuasi. Bandingkan secara horizontal indikator seperti rasio harga terhadap laba (PER), rasio harga terhadap penjualan (PSR) dari suatu koin di masa lalu, dan lihat posisi valuasi saat ini. Jika dibandingkan dengan puncak bull market sebelumnya turun lebih dari 50%, bisa dikatakan sudah memasuki zona undervalued.

Kedua adalah dasar fundamental. Jangan hanya melihat popularitas komunitas atau rekomendasi KOL, tapi lihat hal-hal nyata: tren pertumbuhan pengguna proyek, tingkat aktivitas transaksi, kemajuan pengembangan, dan indikator lain yang bisa menjelaskan kondisi. Beberapa koin jatuh karena tidak didukung apa-apa, meskipun harganya murah, sebaiknya jangan dipegang.

Ketiga adalah posisi siklus pasar. Kamu harus menilai di tahap mana pasar saat ini berada. Likuiditas yang longgar biasanya menandakan pasar sedang bertransisi dari pesimisme ekstrem menuju pemulihan, dan saat itulah penataan posisi jauh lebih rasional dibandingkan mengejar di puncak.

Singkatnya, likuiditas sebesar 1050 miliar ini seperti sebuah sinyal—sistem menunjukkan reaksi stres. Bagi kita para investor, peluang sejati bukanlah mengejar kenaikan rebound ini sebesar apa, melainkan memanfaatkan jendela ini untuk menyesuaikan posisi, dan memasukkan aset-aset bagus yang salah diperlakukan.

Pasar selalu berayun antara keputusasaan dan keserakahan. Kebanyakan yang kita lihat hanyalah fluktuasi di permukaan, tapi logika di baliknya seringkali sangat berbeda. Begitu juga kali ini.