Eksodus Triliunan Dolar dari Dana Ekuitas Aktif Mencerminkan Dominasi Tak T tertandingi dari Tujuh Hebat yang Luar Biasa

Lanskap dana ekuitas sedang mengalami recalibrasi bersejarah. Menurut data Coinotag, dana reksa saham aktif telah menyaksikan sekitar $1 triliun dalam penebusan investor sepanjang tahun 2025, memperpanjang rangkaian keluar masuk selama 11 tahun berturut-turut yang tidak menunjukkan tanda-tanda akan berhenti. Arus keluar modal yang belum pernah terjadi sebelumnya ini menegaskan adanya krisis mendasar dalam strategi manajemen aktif tradisional.

Masalah Konsentrasi di Balik Kinerja Rendah Dana

Pelaku utama yang mendorong eksodus ini tidak lain adalah dominasi The Magnificent Seven. Ketujuh raksasa teknologi AS ini telah merebut sebagian besar keuntungan S&P 500, meninggalkan pasar yang lebih luas terpecah dan sebagian besar portofolio yang dikelola aktif tertinggal secara signifikan. Riset Bloomberg Intelligence dan ICI mengungkapkan kenyataan yang menyedihkan—73% dari dana reksa saham AS gagal mengikuti jejak tolok ukurnya masing-masing, menandai periode kinerja keempat terburuk sejak 2007.

Kesenjangan kinerja ini mengungkapkan tantangan struktural yang kritis. Ketika risiko konsentrasi mencapai tingkat ekstrem seperti ini, dengan The Magnificent Seven yang memiliki pengaruh besar, manajer aktif menghadapi tugas yang hampir mustahil: baik menimbang berat nama-nama dominan dan secara esensial meniru indeks pasif, atau mempertahankan posisi yang terdiversifikasi dan berisiko mengalami kinerja yang sangat buruk. Kedua jalur ini akan menyebabkan kekecewaan investor.

Perpindahan ke Pasif Meningkat Pesat

Responnya pun sudah dapat diprediksi. ETF saham pasif menangkap lebih dari $600 miliar dolar dalam arus masuk selama periode yang sama, semakin mempercepat pergeseran sekuler dari strategi aktif. Investor semakin menyadari bahwa selama periode pasar yang sempit yang didominasi oleh kepemimpinan teknologi berbasis AI, membayar biaya manajemen aktif memberikan hasil yang semakin menurun.

Gabungan dari kinerja yang rendah akibat konsentrasi dan biaya manajemen aktif yang tinggi telah menciptakan situasi yang tidak dapat dipertahankan bagi manajer dana tradisional. Dengan pengaruh besar The Magnificent Seven yang membentuk kembali dinamika pasar, tren keluar masuk selama 11 tahun ini tampaknya akan terus berlanjut tanpa batas.