Apakah emas akan turun pada tahun 2026? Analisis menyeluruh tentang tren harga menuju level tertinggi

Selama tahun 2025, harga logam mulia emas mengalami kenaikan besar hingga mencapai 4381 dolar AS per ons di pertengahan Oktober, sebelum mengalami penurunan ringan ke level sekitar 4000 dolar di bulan November, memicu perdebatan luas tentang apa yang akan dibawa tahun depan untuk harga emas, dan apakah logam ini mampu menembus batas 5000 dolar.

Tren 2026 menurut bank-bank terbesar dunia

Perkiraan dari bank-bank besar cenderung optimis mengenai jalur harga emas di tahun mendatang:

HSBC memperkirakan kenaikan kuat sehingga harga emas bisa mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan sebesar 4600 dolar, dibandingkan 3455 dolar di 2025. Kenaikan ini didukung oleh risiko geopolitik yang meningkat dan kenaikan utang global.

Bank of America menaikkan perkiraannya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial selama 2026, dengan rata-rata tahunan 4400 dolar, meskipun mereka memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek saat pengambilan keuntungan oleh investor.

Goldman Sachs menyesuaikan perkiraannya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan aliran dana yang kuat ke dana emas yang diperdagangkan dan ekspektasi kelanjutan pembelian oleh bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga mendekati 5055 dolar menjelang pertengahan 2026, sementara memperkirakan rata-rata kuartal keempat 2025 di angka 3675 dolar.

Rentang paling umum di antara para analis adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak yang diperkirakan, dengan rata-rata tahunan antara 4200 dan 4800 dolar.

Faktor pendukung kenaikan harga emas

Permintaan global tidak berhenti

World Gold Council memperkirakan total permintaan pada kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% secara tahunan, dengan nilai mencapai 132 miliar dolar meningkat 45%. Kuartal pertama tahun yang sama mencatat 1206 ton, tertinggi sejak 2016.

Dana emas yang diperdagangkan di bursa menarik aliran dana besar, dengan aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar dan kepemilikan mencapai 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya, mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton.

Amerika Utara memimpin permintaan dengan 345,7 ton dari total 618,8 ton global dari awal 2025 hingga 30 September, diikuti oleh Eropa dengan 148,4 ton dan Asia dengan 117,8 ton.

Bank sentral terus membeli

Bank sentral menambah 244 ton di kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun sebelumnya. Saat ini 44% dari bank sentral dunia mengelola cadangan emas dibandingkan 37% di 2024, mencerminkan arah strategis menuju diversifikasi aset dari dolar.

Hanya China yang menambah lebih dari 65 ton, melanjutkan proses selama 22 bulan berturut-turut, sementara Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton. Dewan memperkirakan pembelian ini akan tetap menjadi faktor utama dalam mendukung permintaan hingga akhir 2026.

Penawaran terbatas memperdalam kesenjangan

Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, naik tipis 1% secara tahunan, tetapi tidak cukup untuk menutup kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan penawaran yang terbatas. Emas yang didaur ulang menurun 1% karena pemiliknya lebih memilih menyimpan emas mereka dengan harapan kenaikan lebih lanjut.

Rata-rata biaya produksi global meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membatasi ekspansi produksi dan memperdalam kekurangan pasokan.

Kebijakan moneter dan dolar: pendorong utama

Pemangkasan suku bunga yang diperkirakan

Federal Reserve memotong suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober 2025 menjadi kisaran 3,75-4,00%, ini kedua kalinya sejak Desember 2024. Pasar memperhitungkan pemangkasan tambahan sebesar 25 poin dalam rapat Desember, menjadikannya yang ketiga sejak awal tahun.

Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin menargetkan tingkat suku bunga 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat, yang akan menurunkan imbal hasil riil obligasi dan meningkatkan daya tarik emas sebagai aset safe haven.

Dolar melemah dan imbal hasil rendah

Indeks dolar melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga 21 November 2025, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan.

Imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% pada 21 November 2025.

Penurunan ganda ini sangat mendukung perkiraan kenaikan harga emas karena hubungan terbalik antara keduanya dan harga logam mulia emas.

Risiko geopolitik memperkuat permintaan perlindungan

Konflik dagang antara AS dan China serta ketegangan di Timur Tengah mendorong investor meningkatkan posisi perlindungan mereka. Reuters melaporkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan.

Ketika ketegangan meningkat terkait Taiwan dan pasokan energi, harga melonjak ke 3400 dolar di Juli 2025, kemudian menembus 4300 dolar di Oktober. Perilaku ini menunjukkan bagaimana emas bergerak cepat dengan krisis, membuka peluang ke 5000 dolar di 2026 jika tekanan berlanjut.

Utang global dan inflasi: faktor keberlanjutan

Utang pemerintah global melampaui 100% dari PDB menurut IMF, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal dan hilangnya daya beli, sehingga investor beralih ke emas sebagai alternatif aman.

World Bank memperkirakan harga emas akan naik 35% di 2025, dengan prediksi perlambatan lambat di 2026 saat tekanan inflasi mereda, tetapi harga tetap tinggi secara historis.

Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka di emas selama kuartal ketiga 2025 sebagai perlindungan terhadap utang pemerintah.

Apakah ada risiko terhadap kenaikan?

Meskipun prospek kenaikan cukup kuat, ada hambatan potensial:

HSBC memperingatkan bahwa momentum bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar jika investor mengambil keuntungan, tetapi mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa keberlanjutan harga di atas 4800 dolar dapat menimbulkan “pengujian kredibilitas harga” pasar, terutama jika permintaan industri melemah.

J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas masuk ke zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah berkat perubahan strategi pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang.

Analisis teknikal jangka pendek

Emas tutup perdagangan 21 November 2025 di angka 4065.01 dolar, setelah menyentuh 4381.44 dolar pada 20 Oktober.

Harga menembus garis tren naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap bertahan di atas garis tren utama, menunjukkan stabilitas relatif di atas level 4050 dolar.

Support kuat berada di 4000 dolar, dan jika ditembus, berpotensi membuka jalan ke 3800 dolar (level koreksi Fibonacci 50%).

Resistansi utama pertama di 4200 dolar, kemudian 4400 dan 4680 dolar.

Indeks RSI stabil di 50, mencerminkan pasar netral tanpa kejenuhan beli atau jual yang jelas.

Indeks MACD garis sinyal di atas nol, menguatkan bahwa tren utama masih naik, yang mendukung kelanjutan pergerakan sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek.

Perkiraan harga di Timur Tengah

Mesir

Menurut prediksi CoinCodex, kemungkinan harga emas mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons di 2026, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Arab Saudi

Jika skenario ambisius mencapai 5000 dolar per ons, dan kurs tetap stabil, harga bisa mendekati 18750 hingga 19000 riyal Saudi.

Uni Emirat Arab

Dengan asumsi yang sama, kemungkinan harga mencapai sekitar 18375 hingga 19000 dirham Emirat per ons.

Perlu diingat bahwa prediksi ini mengasumsikan kestabilan nilai tukar dan berlanjutnya permintaan global tanpa adanya kejutan ekonomi besar.

Ringkasan perkiraan

Perkiraan harga emas tahun 2026 menunjukkan kemungkinan besar untuk menembus level 5000 dolar, didukung oleh faktor-faktor utama: permintaan investasi yang terus berlanjut, pembelian oleh bank sentral yang meningkat, penawaran terbatas, kebijakan moneter akomodatif yang diperkirakan, dan dolar yang lemah.

Namun jalurnya tidak akan mulus, koreksi jangka pendek ke level 4200-4400 dolar mungkin terjadi saat pengambilan keuntungan, dan penurunan tajam di bawah 3800 dolar memerlukan kejutan ekonomi besar.

Akhirnya, apakah harga emas akan turun di 2026 bergantung pada keseimbangan kekuatan antara pengambilan keuntungan dan risiko geopolitik serta moneter — dan yang terakhir tampaknya lebih kuat di cakrawala yang terlihat.