Bitcoin menghadapi resistensi di US$ 90 ribu sementara cryptocurrency menjanjikan mengalami penurunan likuiditas dan posisi short mencapai US$ 250 juta

Bitcoin memulai minggu dengan tekanan penjualan yang signifikan, menguji zona US$ 87.700 setelah penolakan lagi di batas US$ 90 ribu. Level ini telah menjadi referensi utama secara teknis, mengkonsolidasikan likuiditas dan menarik order jual sejak minggu-minggu sebelumnya. Ketidakmampuan untuk menembus level ini menjaga aset dalam pergerakan lateral, tanpa arah yang jelas antara pembeli dan penjual.

Konteks saat ini ditandai oleh ketidakseimbangan aliran modal. Sementara emas dan perak mencatat rekor tertinggi dalam skenario ketidakpastian makroekonomi, Bitcoin tidak mengikuti dinamika yang sama, bertentangan dengan pola korelasi positif historis dalam lingkungan aversi risiko. Divergensi ini menunjukkan realokasi modal secara selektif antar aset defensif.

Dinamika teknikal dari sudut pandang rata-rata bergerak

Pada grafik empat jam, Bitcoin menghadapi penolakan berulang di rata-rata bergerak sederhana dan eksponensial 200 periode. Struktur ini berfungsi sebagai zona kontrol dan menentukan batas dinamis untuk pergerakan jangka menengah. Selama harga tetap di bawah rata-rata ini, perilaku lateral cenderung bertahan, dengan pengujian support yang lebih mungkin daripada kenaikan arah.

Pemulihan level ini merupakan kondisi penting untuk pemulihan struktur kenaikan yang lebih kokoh. Setiap upaya penembusan diikuti oleh peningkatan penawaran secara eksponensial, menghambat pergerakan yang lebih kuat dan menjaga keseimbangan antara permintaan dan penawaran.

Posisi jual dan pengurangan likuiditas musiman

Institusi membuka posisi jual di Bitcoin, Ether, dan Solana dengan total sekitar US$ 250 juta, sebagai strategi defensif terhadap risiko koreksi tambahan. Dampak dari operasi ini diperkuat dalam lingkungan likuiditas yang tertekan, ditandai oleh pengurangan kedalaman buku order.

Menjelang akhir tahun, banyak trader mengurangi eksposur untuk menjaga keuntungan yang telah terkumpul. Perilaku musiman ini secara signifikan mengurangi likuiditas global, meningkatkan sensitivitas pasar terhadap operasi kecil dan menyebabkan volatilitas yang tajam meskipun tanpa katalis eksternal.

Kedalaman pasar yang terbatas meningkatkan kemungkinan pergerakan yang lebih tajam selama periode volatilitas, menuntut kehati-hatian lebih dari para peserta.

Divergensi teknikal yang menandakan kelelahan penjualan

Indikator momentum menunjukkan sinyal konstruktif meskipun harga lemah. Pada grafik tiga hari, RSI mencatat titik terendah yang lebih tinggi sementara harga membentuk titik terendah yang lebih rendah—konfigurasi yang merupakan divergensi bullish klasik. Pola serupa pada siklus sebelumnya memprediksi pergerakan kenaikan yang signifikan.

Divergensi ini juga terlihat dalam hubungan BTC/XAU. Dengan emas mendekati US$ 4.500 per ons, Bitcoin menunjukkan kehilangan nilai relatif, mengindikasikan kemungkinan kompresi teknikal. Dinamika ini bukan sebagai pemicu tunggal, tetapi menandakan melemahnya tekanan penjualan secara progresif.

Selama minggu Natal, likuiditas cenderung tetap rendah, memperkuat baik pergerakan lanjutan maupun pembalikan cepat sebagai respons terhadap data makroekonomi.

Kapitalisasi miner dan reorganisasi hash rate

Jaringan menghadapi periode stres kritis bagi para miner. Hash rate turun 4%—penurunan terbesar sejak semester pertama 2024—sejalan dengan penurunan harga bulanan sebesar 9%. Volatilitas yang direalisasikan selama 30 hari melewati 45%, yang belum pernah terjadi sejak April 2025.

Operator yang kurang efisien mematikan perangkat untuk menghindari kerugian operasional, mengurangi tekanan jual struktural dalam jangka menengah. Proses eliminasi pelaku marginal ini cenderung menciptakan stabilitas setelah menghilangkan kebutuhan mendesak untuk likuidasi aset guna menutup biaya.

Perpindahan infrastruktur: Xinjiang, kecerdasan buatan, dan hambatan masuk

Sekitar 400 ribu mesin dimatikan di provinsi Xinjiang, mengurangi kapasitas sekitar 1,3 GW dalam 24 jam. Relokasi energi ke pusat data kecerdasan buatan mencerminkan margin lebih tinggi yang ditawarkan oleh aktivitas ini dibandingkan penambangan tradisional.

Perkiraan menunjukkan bahwa hingga 10% dari hash rate global bisa hilang secara permanen dalam proses ini. Reorganisasi ini memusatkan penambangan pada operator yang memiliki akses energi lebih murah dan infrastruktur lebih efisien, secara signifikan meningkatkan hambatan masuk.

Untuk perangkat seperti Bitmain S19 XP, harga titik impas listrik turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam satu tahun—penurunan 36%. Operasi yang tidak mampu mengikuti penurunan biaya ini menghadapi risiko yang semakin meningkat terhadap ketidaklayakan ekonomi.

Dukungan negara, pemulihan historis, dan perspektif jangka menengah

Meskipun tantangan saat ini, setidaknya 13 negara terlibat dalam penambangan Bitcoin dengan tingkat dukungan negara tertentu, bertujuan untuk kedaulatan energi atau moneter. Diversifikasi geografis ini memberikan ketahanan struktural tertentu bagi ekosistem.

Secara historis, penurunan hash rate diikuti oleh pengembalian positif dalam 65% kasus setelah 90 hari. Selama periode kontraksi hash rate dalam jendela 90 hari, pengembalian rata-rata dalam enam bulan mencapai 72%, menunjukkan bahwa kapitalisasi miner biasanya bertepatan dengan kelelahan tekanan penjualan secara progresif.

Situasi saat ini, meskipun menantang dalam jangka pendek, dapat menandakan kesiapan untuk pemulihan struktural yang lebih konsisten dalam beberapa kuartal mendatang.