AUD Menghadapi Tekanan karena Taruhan Kenaikan Suku Bunga RBA Bertentangan dengan Kekuatan Dolar

Apa yang Sedang Terjadi

Dolar Australia sedang mengalami penurunan untuk sesi keenam berturut-turut terhadap Dolar AS, meskipun pasar semakin memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga RBA. Ekspektasi Inflasi Konsumen melonjak menjadi 4,7% di bulan Desember, naik dari 4,5% di bulan November, menambah kekuatan narasi bank sentral yang hawkish. Sementara itu, dolar AS terus mendominasi setelah sinyal pemangkasan suku bunga Fed yang lebih lembut muncul dari data pasar tenaga kerja terbaru.

Ekspektasi Pengencangan RBA Mendukung AUD—Tapi Belum Cukup

Ekspektasi inflasi Australia yang meningkat menjadi 4,7% memperkuat argumen untuk pengetatan kebijakan moneter lebih awal. Commonwealth Bank dan National Australia Bank telah mengubah perkiraan mereka, kini memproyeksikan tindakan RBA secepat Februari—lebih awal dari prediksi sebelumnya. Pasar swap mencerminkan perubahan ini, memperkirakan probabilitas kenaikan di bulan Februari sebesar 28%, meningkat menjadi 41% untuk bulan Maret, dengan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Hold hawkish dari Reserve Bank pada pertemuan terakhir tahun 2025 memperkuat ekspektasi ini. Namun, meskipun sinyal-sinyal dovish ke hawkish ini, AUD kesulitan mendapatkan momentum. Ini menyoroti dinamika pasar yang penting: ketika bank sentral Anda memberi sinyal pengencatan sementara pemain utama lainnya memberi sinyal kesabaran, kelemahan mata uang sering kali terjadi.

Kekuatan Dolar AS Mengungguli Dukungan AUD

Indeks Dolar AS, yang mengukur dolar terhadap enam mata uang utama, tetap berada di dekat 98.40, didukung oleh berkurangnya ekspektasi untuk pemangkasan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut. Data pekerjaan AS terbaru menunjukkan gambaran yang campur aduk—penggajian bulan November naik 64K (sedikit di atas ekspektasi), namun angka Oktober direvisi turun secara tajam. Yang penting, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, menandai level tertinggi sejak 2021, menandakan perlambatan pasar tenaga kerja secara bertahap.

Data penjualan ritel tetap datar dari bulan ke bulan, memperkuat kekhawatiran bahwa permintaan konsumen mulai melemah. Meski demikian, pejabat Fed tetap terbagi pendapat tentang perlunya pelonggaran lebih lanjut. Proyeksi median Fed menunjukkan hanya satu pemangkasan suku bunga untuk tahun 2026, sementara beberapa pembuat kebijakan tidak melihat perlunya pengurangan tambahan. Pedagang, bagaimanapun, memperkirakan dua kali pemangkasan tahun depan. Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas 74,4% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga di bulan Januari, naik dari 70% satu minggu sebelumnya.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic memperingatkan bahwa “beberapa survei” menunjukkan kenaikan biaya input karena perusahaan mempertahankan margin melalui kenaikan harga. Ia memperingatkan bahwa “tekanan harga melampaui tarif saja,” menyarankan bank sentral harus menghindari deklarasi kemenangan atas inflasi secara prematur.

Data Ekonomi Campur: China Melemah, Australia Menguat

Data November dari China mengecewakan pasar. Penjualan Ritel naik hanya 1,3% tahun-ke-tahun melawan prediksi 2,9%, sementara Produksi Industri meningkat 4,8% dibandingkan proyeksi 5,0%. Investasi Aset Tetap melewatkan ekspektasi di -2,6% tahun-ke-tahun dibandingkan dengan -2,3%. Data yang lebih lemah ini bisa memberi tekanan pada mata uang komoditas seperti Dolar Australia.

Sektor manufaktur Australia menunjukkan ketahanan yang moderat. PMI Manufaktur S&P Global naik sedikit menjadi 52,2 di bulan Desember dari 51,6, meskipun PMI Jasa menyusut menjadi 51,0 dari 52,8. PMI Gabungan turun menjadi 51,1 dari 52,6, menunjukkan momentum ekonomi tetap rapuh.

Data ketenagakerjaan memberikan sinyal campuran. Tingkat Pengangguran tetap di 4,3% di bulan November, mengalahkan konsensus di 4,4%. Namun, Perubahan Ketenagakerjaan turun menjadi -21,3K dari revisi Oktober sebesar 41,1K, mengecewakan prediksi 20K dan menandakan potensi pelambatan pasar tenaga kerja ke depan.

Tinjauan Teknis: AUD di Bawah Tekanan

Pasangan AUD/USD diperdagangkan di bawah 0.6600, berada di bawah tren saluran naik yang sebelumnya mendukung momentum bullish. Perdagangan juga berada di bawah Rata-rata Pergerakan Eksponensial sembilan hari (9-day EMA) di 0.6619, mengonfirmasi melemahnya dinamika harga jangka pendek.

Risiko penurunan cukup besar. Pasangan ini bisa menguji level psikologis 0.6500, diikuti oleh level terendah enam bulan di 0.6414 (tercatat 21 Agustus). Untuk mengonversi USD ke AUD pada titik referensi saat ini sebesar 358 USD ke AUD, investor menghadapi hambatan yang berkelanjutan.

Pemulihan ke atas akan membutuhkan pergerakan kembali ke arah 9-day EMA di 0.6619, diikuti oleh level tertinggi tiga bulan di 0.6685. Kemajuan yang berkelanjutan bisa menargetkan 0.6707 (tertinggi sejak Oktober 2024) dan berpotensi batas atas saluran di dekat 0.6760.

Ikhtisar Performa Mata Uang

Dolar Australia paling banyak melemah terhadap Yen Jepang hari ini, sementara menunjukkan kekuatan moderat terhadap Franc Swiss. Di seluruh pasangan utama, AUD mencatat kerugian terhadap USD (+0.19%), EUR (+0.22%), GBP (+0.16%), dan JPY (+0.27%), menegaskan kelemahan relatifnya dalam lingkungan saat ini.

Kesimpulan

Meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga RBA memberikan dukungan teoretis untuk Dolar Australia, divergensi kebijakan Fed dan kekuatan dolar AS yang lebih luas mengalahkan dinamika ini. Dengan ekspektasi inflasi yang meningkat secara domestik tetapi melemah secara global, AUD menghadapi tantangan dari segi teknikal dan hambatan fundamental sampai sentimen pasar yang lebih luas berubah.