Apa yang Berikutnya untuk Pasar Global di 2026: Penjelajahan Mendalam tentang Ramalan Institusional untuk Logam Mulia, Aset Digital, dan Pasangan Mata Uang

Tahun Baru Membawa Peluang Baru—Tapi Juga Ketidakpastian

Seiring kita memasuki tahun 2026 setelah tahun 2025 yang volatil, komunitas investasi terbagi tentang arah utama kelas aset. Beberapa pasar menentang gravitasi tahun lalu, sementara yang lain tersandung. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $94.37K dan Ethereum di $3.30K per awal Januari, pertanyaan muncul: Apakah momentum akan berlanjut? Atau akankah angin bertiup keras?

Logam Mulia: Emas dan Perak Melaju Lebih Tinggi?

Kisah Emas

Tahun lalu luar biasa untuk emas—harga melonjak 60%, menandai kenaikan tahunan tertinggi sejak 1979. Bank sentral terus membeli, kekhawatiran geopolitik tetap ada, dan pergeseran Fed menuju pemotongan suku bunga memberikan angin positif. Untuk 2026, konsensusnya berhati-hati optimistis.

World Gold Council menyarankan harga bisa naik lagi 5%–15% jika kondisi saat ini bertahan. Dalam skenario yang lebih ekstrem melibatkan resesi dan stimulus agresif dari Fed, emas berpotensi melonjak 15%–30%. Bank investasi sepakat tentang potensi kenaikan: Goldman Sachs menargetkan $4.900/oz di akhir tahun, sementara Bank of America bahkan lebih optimis di $5.000/oz, mengutip defisit fiskal AS yang membengkak dan beban utang sebagai faktor pendukung yang terus-menerus.

Keunggulan Struktural Perak

Perak mengalami tahun 2025 yang luar biasa, mencatat kenaikan yang melebihi kinerja emas. Pendorongnya? Kendala pasokan. Silver Institute menandai defisit pasokan struktural yang terus-menerus—permintaan industri tetap kuat, pembelian investasi sedang pulih, dan pertumbuhan produksi melambat. Ketidakseimbangan ini diperkirakan akan semakin melebar di 2026.

UBS telah meningkatkan proyeksi perak 2026 menjadi $58–60/oz dengan potensi mencapai $65/oz dalam skenario tertentu. Bank of America setuju, juga memproyeksikan $65/oz, menandakan kesepakatan luas tentang trajektori logam ini.

Aset Digital: Bitcoin dan Ethereum di Titik Balik

Bitcoin: Perdebatan Siklus Berlanjut

Bitcoin menyelesaikan 2025 datar setelah kenaikan besar, berada di dekat $94.37K awal 2026. Pertanyaan besar: Apakah siklus empat tahunan yang legendaris masih hidup atau sudah mati?

Standard Chartered baru-baru ini menurunkan target Bitcoin dari $200.000 menjadi $150.000, beralasan bahwa pembelian treasury crypto pemerintah mungkin memudar sementara aliran ETF tetap menjadi penopang. Bernstein juga memperkirakan $150.000 di akhir 2026, dengan $200.000 di 2027, berargumen bahwa Bitcoin telah melampaui siklus historisnya dan memasuki fase bull yang diperpanjang.

Morgan Stanley berpendapat berbeda, menegaskan bahwa siklus empat tahunan tetap ada dan reli mendekati kelelahan. Divergensi ini di antara institusi besar mencerminkan ketidakpastian nyata tentang dinamika makro dan trajektori regulasi.

Ethereum: Permainan Tokenisasi

Ethereum mencerminkan ketidakpastian Bitcoin di 2025, berakhir datar tetapi diperdagangkan di atas $3.30K di Januari 2026. Namun, institusi umumnya optimis tentang prospek 2026.

JPMorgan menyoroti potensi besar dalam tokenisasi aset, yang sangat bergantung pada infrastruktur Ethereum. Ketua BitMain Tom Lee bahkan memproyeksikan ETH mencapai $20.000 di 2026, berpendapat bahwa Ethereum mencapai titik terendah di 2025 dan akan melakukan reli dramatis saat gelombang tokenisasi membentuk ulang siklus super kripto berikutnya.

Saham: Nasdaq 100 Menargetkan 27.000?

Nasdaq 100 melaju 22% di 2025, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500. Untuk 2026, konsensusnya konstruktif—pengeluaran berbasis AI dipandang sebagai fondasi.

JPMorgan menyoroti bahwa operator pusat data hyperscale (Amazon, Google, Microsoft, Meta) akan mempertahankan pengeluaran tinggi, berpotensi mencapai ratusan miliar secara kumulatif hingga pertengahan 2026. Ini harus mendukung saham seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Di front S&P 500, JPMorgan memproyeksikan kenaikan ke 7.500, sementara Deutsche Bank bahkan lebih optimis, memperkirakan 8.000 di akhir tahun dalam skenario konstruktif. Dengan memperpanjang target ini, Nasdaq 100 bisa menembus 27.000 menurut berbagai model analis.

Pasar Mata Uang: Divergensi di Berbagai Pasangan USD

EUR/USD: Apakah Penurunan Dolar Berlanjut?

EUR/USD melonjak 13% di 2025—tahun terbaik dalam hampir delapan tahun—karena dolar melemah. Untuk 2026, divergensi kebijakan moneter menjadi kunci: Fed memangkas, ECB tetap stabil.

JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1.20 di akhir tahun, sementara Bank of America lebih agresif di 1.22. Morgan Stanley, bagaimanapun, memperingatkan potensi pembalikan di H2 2026 jika data ekonomi AS menguat, memproyeksikan langkah awal ke 1.23 diikuti penurunan ke 1.16.

USD/JPY: Gambaran yang Rumit

USD/JPY menurun awal 2025 sebelum rebound, berakhir datar. Melihat ke depan ke 2026, prospeknya terbagi.

JPMorgan tetap optimis, berargumen bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ sudah tercermin dan ekspansi fiskal Jepang akan membebani yen, menargetkan 164 di akhir tahun. Mengonversi ini, 7500 JPY ke USD akan mewakili kelemahan yen yang berarti. Nomura berpendapat sebaliknya, bahwa penyempitan selisih suku bunga akan mengikis daya tarik carry trade; jika data AS meleset, pembalikan posisi bisa memicu kekuatan yen, berpotensi mendorong USD/JPY ke 140 sebelum 2026 berakhir.

Energi: Minyak Mentah Menghadapi Tekanan Penurunan

Minyak mentah anjlok hampir 20% di 2025 karena OPEC+ meningkatkan output dan produksi AS meningkat. Institusi melihat risiko penurunan yang condong ke kelebihan pasokan di 2026 jika produksi tetap tinggi dan pertumbuhan permintaan melambat.

Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish dengan WTI rata-rata sekitar ~$52/barel dan Brent ~$56/barel. JPMorgan juga menyoroti risiko penurunan, dengan WTI mendekati $54/barel dan Brent sekitar $58/barel jika kelebihan pasokan berlanjut. Kedua firma tidak mengharapkan rebound tajam tanpa kejutan pasokan besar.

Kesimpulan: Tahun Dengan Optimisme Hati-Hati dan Catatan

2026 tampaknya siap memberikan kenaikan di seluruh logam mulia, aset digital tertentu, dan saham—tapi risiko pelaksanaan sangat besar. Kejutan makro, ketegangan geopolitik, dan pergeseran kebijakan bisa dengan cepat menggagalkan panggilan konsensus. Tetap gesit dan pantau rilis data utama dengan cermat.