2026 Market Playbook: Di mana Strategis Jalanan Melihat Emas, Bitcoin, dan Indeks Altseason Menuju

Kasus Bullish: Mengapa Keuangan Tradisional dan Crypto Sama-sama Mengarah Utara

Setelah tahun 2025 yang penuh gejolak, Wall Street dan para strategis crypto menggambarkan skenario yang cukup optimis untuk tahun 2026. Namun di balik optimisme konsensus tersebut terdapat divergensi yang menarik—tidak semua orang sepakat tentang aset mana yang akan bersinar. Mari kita telusuri apa yang sebenarnya diperkirakan oleh institusi terkemuka.

Saham: Tujuh Hebat Menjaga Nasdaq Terus Naik

Cerita saham AS tetap sederhana: kecerdasan buatan masih menyebar uang. Pada tahun 2025, Nasdaq 100 memberikan pengembalian 22%, mengungguli kenaikan 18% dari S&P 500 untuk tahun ketiga berturut-turut. Momentum ini tampaknya jauh dari habis.

Penelitian JPMorgan menunjukkan bahwa operator pusat data hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, dan Meta—akan mempertahankan siklus pengeluaran modal yang tinggi, dengan total pengeluaran yang berpotensi mencapai ratusan miliar dolar pada tahun 2026. Ini berarti permintaan yang berkelanjutan untuk produsen chip seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

Konsensus proyeksi? S&P 500 bisa mendekati 7.500 (kasus dasar JPMorgan) atau bahkan 8.000 (skenario optimis Deutsche Bank) pada akhir tahun 2026. Jika dikalikan dengan Nasdaq 100, Anda berpotensi melihat melampaui 27.000 poin.

Logam Mulia: Emas dan Perak, Pemenang Tak Terduga

Emas mencatat tahun 2025 yang bersejarah—naik 60%, lonjakan tahunan terbesar sejak 1979—berdiri di atas pemangkasan suku bunga Fed, akumulasi bank sentral, dan kekhawatiran geopolitik. World Gold Council pun tidak terlalu menekan rem.

Sebagian besar bank investasi utama memperkirakan emas akan naik lagi 5–15% di tahun 2026, dengan skenario upside mencapai 15–30% jika Fed memangkas suku bunga secara agresif dan pertumbuhan ekonomi melambat. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900/oz pada akhir tahun, sementara Bank of America bahkan lebih optimis di USD 5.000/oz, mengutip defisit fiskal AS yang terus-menerus dan meningkatnya tingkat utang.

Perak adalah cerita dengan upside yang lebih luas. Silver Institute memperingatkan adanya defisit pasokan struktural—permintaan industri meningkat sementara produksi pertambangan tertinggal. UBS menaikkan targetnya untuk 2026 menjadi USD 58–60/oz, dengan potensi melonjak ke USD 65/oz. Bank of America juga sejalan dengan optimisme ini, memproyeksikan USD 65/oz.

Forex: Kelemahan Dolar Berlanjut, Tapi dengan Catatan

EUR/USD adalah contoh utama dari divergensi kebijakan moneter. Pada tahun 2025, pasangan ini naik 13%—pencapaian tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun—seiring Fed memotong suku bunga sementara ECB tetap stabil. Institusi memperkirakan kenaikan lebih lanjut di 2026.

JPMorgan dan Nomura memperkirakan EUR/USD mencapai 1.20 pada akhir tahun, sementara Bank of America lebih agresif di 1.22. Namun, Morgan Stanley memberi catatan hati-hati: jika data ekonomi AS tetap tangguh, dolar bisa mengalami rebound di pertengahan tahun. Morgan Stanley melihat EUR/USD rally ke 1.23 terlebih dahulu, kemudian turun ke 1.16 di paruh kedua 2026.

USD/JPY menunjukkan prospek yang lebih bergejolak. JPMorgan memperkirakan pasangan ini naik ke 164 seiring BOJ memperhitungkan kenaikan suku bunga dan ekspansi fiskal Jepang menekan yen. Nomura sangat berbeda: perbedaan suku bunga yang menyempit akan mengikis daya tarik carry trade yen. Jika data AS melemah, pelemahan bisa mendorong USD/JPY turun ke 140.

Minyak Mentah: Outlier Bearish

Pasar minyak menyajikan narasi yang berbeda. Harga WTI turun hampir 20% di 2025 saat OPEC+ meningkatkan produksi dan output AS melonjak. Sebagian besar strategis melihat risiko penurunan di depan.

Goldman Sachs menggambarkan skenario di mana WTI rata-rata sekitar USD 52/barel dan Brent USD 56/barel di 2026, mencerminkan kelebihan pasokan yang terus-menerus. JPMorgan menggambarkan gambaran serupa, dengan WTI rata-rata mendekati USD 54/barel dan Brent USD 58/barel.

Split Crypto: Bitcoin Terjebak dalam Teori, Ethereum Mengikuti Gelombang Tokenisasi

Bitcoin: Tanda Tanya Siklus

Bitcoin mengakhiri 2025 hampir datar meskipun menyentuh rekor tertinggi, meninggalkan para strategis terbagi pendapat tentang jalur ke depan. Standard Chartered menurunkan target Bitcoin dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, memperkirakan pembelian aset digital oleh Treasury akan berkurang (meskipun aliran ETF tetap kuat). Bernstein secara independen memproyeksikan USD 150.000 untuk 2026, tetapi menambahkan faktor bullish—Bitcoin dikatakan telah memecahkan siklus empat tahun dan memasuki fase bull yang diperpanjang, dengan potensi mencapai USD 200.000 pada 2027.

Morgan Stanley berbeda pendapat. Perusahaan berargumen siklus empat tahun tetap berlangsung dan pasar bullish mendekati kehabisan tenaga. Harga saat ini di USD 94.19K (per awal Januari 2026, naik 1.15% dalam 24 jam) menunjukkan perdebatan ini masih jauh dari selesai.

Ethereum: Peran Tokenisasi

Ethereum mengalami volatilitas yang lebih besar daripada Bitcoin di 2025, juga menutup tahun mendekati datar. Namun sentimen institusi cenderung bullish menjelang 2026.

JPMorgan menyoroti potensi transformasi dari tokenisasi, yang kemungkinan akan berjalan di infrastruktur blockchain Ethereum. Tom Lee, Ketua Bitmain, bahkan lebih jauh: tokenisasi akan menjadi katalis untuk siklus super crypto besar berikutnya. Ia memperkirakan Ethereum mencapai USD 20.000 di 2026, berargumen bahwa ETH mencapai titik terendah di 2025 dan siap untuk rally signifikan.

Harga Ethereum saat ini USD 3.30K (naik 4.23% dalam 24 jam) adalah jauh dari USD 20.000, tetapi keyakinan di balik tesis tokenisasi tampaknya tulus di kalangan institusi besar.

Indeks Altseason: Perubahan Lebih Luas?

Saat Bitcoin mengkonsolidasi dan Ethereum menarik perhatian institusi melalui narasi tokenisasi, perhatikan indeks altseason yang lebih luas untuk petunjuk. Ketika cryptocurrency alternatif mulai mengungguli Bitcoin secara risiko-disadjusted, itu sering menandakan perpanjangan siklus yang semakin dalam—tepat seperti yang diperkirakan Bernstein dan lainnya untuk 2026.

Kesimpulan: Kisah Dua Pasar

Tahun 2026 diperkirakan akan menjadi tahun di mana keuangan tradisional (saham, emas, forex) dan aset digital (Bitcoin, Ethereum, siklus altseason yang lebih luas) bergerak seiring, semuanya didukung oleh pelonggaran Fed dan ketidakpastian geopolitik. Outlier—minyak mentah dan pasangan mata uang tertentu—mengingatkan kita bahwa konsensus bisa pecah saat dinamika penawaran dan permintaan menyimpang dari ekspektasi makro.

Investor yang mengincar pertumbuhan moderat harus menemukan peluang di semua pasar ini. Pedagang yang mengharapkan volatilitas akan menemukannya di Bitcoin, USD/JPY, dan minyak mentah. Mereka yang mencari dorongan fundamental harus berfokus pada emas, perak, dan tesis tokenisasi yang mendorong Ethereum lebih tinggi.