Apakah Bitcoin menunjukkan sinyal dasar siklus pada bulan November? Data on-chain mengungkapkan kondisi sebenarnya dari pemegang koin jangka pendek

【区块律动】最近有个有意思的数据被挖出来了。链上分析平台发现，去年11月下旬比特币跌到8万美元附近时，可能已经形成了阶段性，甚至周期性的底部。

怎么看出来的呢？看一个指标——短期持币者（持有不超过155天的）的盈利供应和亏损供应的比率。11月24日那天，这个比率跌到了0.013，这是个什么概念？历史上每次这个指标跌到这个水平，都对应着市场的重要底部。翻翻账本就知道了：2011年、2015年、2018年、2022年，全都踩过这个点。

当时的情况有多极端呢？短期持币者的亏损供应飙到了245万枚BTC，这是FTX暴雷以来的最高水平。而盈利的只有3万枚BTC，完全是一边倒。

快进到2026年初，比特币反弹到了9.4万美元附近，涨了超过7%。这个过程中，亏损供应逐步回落到190万枚BTC，盈利供应则回升到85万枚BTC。比率也随之上升到了0.45。

更有意思的是，这个指标还有个规律：当它接近1并突破的时候，比特币往往就开启持续上涨模式。而真正的顶部？得等到这个比率接近100才会出现。眼下的数字还远远达不到100这个水平，暗示后面可能还有不少上升空间在等着。