Tiga metode untuk menilai saham: mana yang harus dipilih sesuai dengan strategi investasi Anda

Ketika Anda memutuskan untuk membeli sebuah saham, Anda dihadapkan pada pertanyaan mendasar: berapa sebenarnya nilainya? Jawabannya tidak tunggal. Terdapat tiga pendekatan berbeda untuk menentukan nilai nominal, nilai buku, dan nilai pasar sebuah saham, dan masing-masing akan mengungkapkan informasi berbeda tentang perusahaan tempat Anda berinvestasi.

Bagaimana setiap jenis nilai dihitung

Titik awal: nilai nominal

Nilai nominal adalah yang paling sederhana untuk dihitung. Anda mengambil modal saham perusahaan dan membaginya dengan total saham yang diterbitkan. Meskipun sederhana, metode ini memiliki kegunaan terbatas di pasar saham.

Contoh praktis: Sebuah perusahaan bernama BUBETA S.A. memiliki modal saham sebesar 6.500.000 € dan telah menerbitkan 500.000 saham. Nilai nominal setiap saham adalah 13 €.

Nilai ini hanya mewakili titik awal penerbitan. Relevansinya menurun seiring waktu, sehingga investor berpengalaman biasanya merujuknya dalam konteks tertentu seperti obligasi konversi, di mana harga konversi telah ditetapkan sebelumnya.

Perspektif neraca: nilai buku

Nilai buku atau nilai bersih buku menawarkan pandangan yang lebih mendalam. Diperoleh dengan mengurangi kewajiban dari aset perusahaan dan membagi hasilnya dengan jumlah saham yang diterbitkan.

Eksempel: MOYOTO S.A. memiliki aset sebesar 7.500.000 €, kewajiban sebesar 2.410.000 €, dan 580.000 saham yang diterbitkan. Nilai buku bersih per saham adalah 8,775 €.

Metode ini terutama menarik bagi investor yang menerapkan value investing, sebuah gaya di mana prinsip utamanya adalah “membeli perusahaan bagus dengan harga yang baik”. Manajer ini berusaha mengidentifikasi perusahaan dengan neraca yang solid dan harga pasar di bawah nilai yang tercatat di buku mereka.

Realitas pasar: nilai pasar

Nilai pasar hanyalah harga di mana saham diperdagangkan di bursa. Dihitung dengan membagi kapitalisasi pasar dengan jumlah saham yang beredar.

Eksempel: OCSOB S.A. memiliki kapitalisasi pasar sebesar 6.940 juta euro dan 3.020.000 saham yang diterbitkan. Nilai pasar per saham adalah 2,298 €.

Ini adalah harga yang Anda lihat di layar trading Anda, hasil dari pertarungan antara order beli dan jual. Berbeda dengan yang sebelumnya, nilai pasar mencerminkan ekspektasi, berita, dan sentimen semua peserta saat itu.

Apa yang dikatakan setiap jenis nilai tentang sebuah saham

Nilai nominal memiliki interpretasi yang terbatas: hanya menandai awalnya saja. Sebaliknya, nilai buku memungkinkan Anda menilai apakah sebuah perusahaan undervalued atau overvalued relatif terhadap ekuitas bersihnya. Dengan membandingkan keduanya melalui rasio Harga/Nilai Buku (P/VC), Anda dapat mengidentifikasi peluang di antara perusahaan serupa.

Nilai pasar, di sisi lain, tidak memberi tahu apakah harga itu mahal atau murah. Hanya menunjukkan apa yang “ada” saat ini. Untuk menentukan apakah menarik, Anda perlu menerapkan indikator lain seperti PER, menganalisis EPS, atau melakukan analisis fundamental secara mendalam.

Cara menggunakan setiap metode dalam operasional Anda

Nilai nominal: penggunaan terbatas tetapi tetap ada

Meskipun penerapannya langsung dalam trading minimal, nilai nominal muncul kembali dalam instrumen seperti obligasi konversi. Dalam penerbitan obligasi konversi IAG Mei 2021, misalnya, harga konversi ditetapkan sebagai persentase dari harga rata-rata saham dalam periode tertentu. Dalam kasus ini, menetapkan acuan yang sudah diketahui sebelumnya.

Nilai buku: alat investor selektif

Jika Anda menerapkan strategi pembelian selektif, nilai buku adalah sekutu Anda. Bayangkan Anda ingin berinvestasi di perusahaan gas dari IBEX 35. Dengan membandingkan P/VC ENAGÁS versus NATURGY, Anda mungkin melihat bahwa ENAGÁS diperdagangkan dengan rasio yang lebih rendah. Ini menunjukkan bahwa harganya lebih murah dalam hal nilai buku, yang bisa membuatnya lebih menarik berdasarkan kriteria ini.

Namun, ingat bahwa satu rasio saja tidak pernah menceritakan seluruh kisah. Anda harus mempertimbangkan berbagai faktor secara bersamaan sebelum mengambil keputusan.

Nilai pasar: kompas operasional harian Anda

Ini adalah apa yang selalu Anda lihat di platform trading Anda. Jika Anda membeli META PLATFORMS seharga 113,02 $ dan percaya bahwa harganya akan turun lagi, Anda bisa menempatkan order beli dengan batas di 109,00 $. Order ini hanya akan dieksekusi jika pasar menyentuh level tersebut.

Perhatikan jam perdagangan: bursa Eropa beroperasi dari 09:00 hingga 17:30 (waktu Spanyol), AS dari 15:30 hingga 22:00, Jepang dari 02:00 hingga 08:00, dan China dari 03:30 hingga 09:30. Di luar jam ini, Anda hanya dapat meninggalkan order yang sudah dipersiapkan sebelumnya.

Batasan yang perlu Anda ketahui

Nilai nominal kehilangan relevansi dengan cepat setelah penerbitan. Ini adalah metrik yang paling usang dan memberikan sedikit manfaat dalam operasional trading.

Nilai buku tidak efektif untuk perusahaan kecil atau yang sangat bergantung pada aset tidak berwujud (seperti perusahaan teknologi). Selain itu, akuntansi kreatif dapat mendistorsi nilai ini, meskipun biasanya tidak umum.

Nilai pasar rentan terhadap ketidakpastian. Dipengaruhi oleh faktor eksternal yang sedikit berhubungan dengan perusahaan: perubahan kebijakan moneter, peristiwa penting di sektor, degradasi ekonomi umum, atau sekadar euforia spekulatif tanpa dasar. Kadang pasar terlalu menilai informasi, di lain waktu meremehkannya.

Tabel perbandingan cepat

Kesimpulan: pentingnya konteks

Tidak ada metode yang mutlak unggul di antara ketiganya. Masing-masing menjawab pertanyaan berbeda. Nilai nominal bersifat historis, nilai buku bersifat analitis, dan nilai pasar bersifat pragmatis.

Kuncinya adalah menggunakannya dalam konteks yang tepat. Rasio P/VC hanya masuk akal jika dilengkapi dengan detail lain tentang perusahaan. Investasi membutuhkan berbagai perspektif, bukan hanya satu metrik saja.

Kesuksesan Anda sebagai investor akan bergantung pada kombinasi ketiga pendekatan ini secara bijaksana, menyesuaikannya dengan strategi pribadi Anda dan selalu memahami apa yang dikatakan masing-masing sebelum bertindak.