Rupiah Ringgit China Menembus 7: Apa Strategi Bank Sentral? Haruskah Terus Naik di 2026?

Pada 25 Desember, serangkaian angka yang tampak biasa memicu perhatian luas pasar—USD/CNH (dolar AS terhadap yuan lepas pantai) turun ke 6.9965, USD/CNY (dolar AS terhadap yuan dalam negeri) turun ke 7.0051. Ini adalah pertama kalinya sejak September 2024, yuan menembus level psikologis ini, juga merupakan titik terendah sejak Mei 2023.

**Mengapa yuan tiba-tiba menguat?**

Di balik angka kurs yang terlihat sederhana, sesungguhnya adalah hasil dari tiga kekuatan bekerja bersamaan.

Pertama adalah dolar AS sendiri yang melemah. Di bawah tekanan sinyal penurunan suku bunga yang berkelanjutan dari Federal Reserve dan gelombang de-dollarisasi global, indeks dolar telah turun lebih dari 10% sepanjang tahun ini, dan turun lebih dari 2% dalam sebulan terakhir. Dengan latar belakang dolar yang lemah, yuan secara alami mengangkat kepalanya.

Kedua adalah perubahan sikap bank sentral China. Dari data sepanjang tahun, bank sentral terus menaikkan nilai tengah kurs yuan, perubahan "kurs referensi" ini menyampaikan sinyal yang jelas: memungkinkan yuan secara bertahap menguat. Ini bukan fluktuasi pasar yang spontan, melainkan hasil dari panduan yang disengaja.

Ketiga adalah efek jendela waktu akhir tahun. China mengakumulasi surplus perdagangan yang sangat besar sepanjang 2025, menjelang akhir tahun perusahaan melakukan penukaran valuta asing secara terkonsentrasi, permintaan pertukaran valuta asing meningkat drastis, secara alami mendorong yuan naik. Ditambah dengan liburan yang akan datang menyebabkan likuiditas pasar lepas pantai ketat, semakin memperkuat efek ini.

Pandangan kepala analis makro Oriental Financial Wang Qing patut diperhatikan—"Kelemahan dolar dan penukaran valuta asing musiman dari pedagang ekspor mendorong penguatan yuan." Dia selanjutnya menunjukkan bahwa apresiasi yuan yang berkelanjutan akan meningkatkan daya tarik pasar modal China terhadap investasi asing.

**Perdebatan Valuasi: Apakah yuan sebenarnya terlalu murah atau terlalu mahal?**

Di sini muncul perbedaan pendapat yang menarik. Beberapa lembaga berpendapat bahwa dari perspektif tertimbang perdagangan dan fundamental ekonomi, yuan sebenarnya masih sangat undervalued. Data Goldman Sachs paling menggambarkan masalah—menurut kalkulasi mereka, yuan undervalued 25% relatif terhadap fundamental ekonomi, yang tersirat adalah masih ada ruang untuk naik.

Justru berdasarkan penilaian ini, berbagai bank investasi besar memberikan prediksi yang berbeda namun cenderung ke arah apresiasi yuan untuk tren USD/CNY 2026:

ANZ Bank percaya bahwa di paruh pertama 2026, USD/CNY mungkin berguncang dalam rentang 6.95-7.00.

Prediksi Goldman Sachs lebih agresif, memperkirakan pada pertengahan 2026 USD/CNY akan turun ke 6.90, dan lebih jauh lagi turun ke 6.85 pada akhir tahun.

Logika Bank of America berangkat dari sisi ekspor—hubungan AS-China yang memburuk berkurang meningkatkan prospek pedagang ekspor China, pada waktu itu skala penjualan dolar oleh pedagang ekspor akan meluas, mereka memperkirakan USD/CNY pada akhir 2026 akan turun ke 6.80.

**Logika Politik di Baliknya**

Yang perlu dipikirkan adalah, mengapa bank sentral pada titik waktu ini memungkinkan yuan menguat? Selain faktor objektif melemahnya dolar, ada pertimbangan penting lainnya—apresiasi yuan dapat meningkatkan daya tarik pasar modal terhadap investasi asing, ini sejalan dengan arah pembukaan eksternal yang diperluas dan daya tarik investasi asing saat ini.

Pada saat yang sama, sikap bank sentral yang telah lama tidak melakukan pemotongan suku bunga lebih lanjut juga melepaskan perhatian terhadap stabilitas kurs. Kombinasi kebijakan ini menunjukkan bahwa bank sentral menyeimbangkan berbagai tujuan: ingin menstabilkan pertumbuhan, juga mempertahankan stabilitas kurs relatif, dan ingin meningkatkan independensi kebijakan moneter.

Secara keseluruhan, yuan melampaui 7 bukan peristiwa sekali-jadi, melainkan awal dari suatu proses. Arah kurs di masa depan tergantung pada interaksi dari berbagai faktor seperti kebijakan Federal Reserve, kinerja ekonomi AS-China, dinamika perdagangan, dan lainnya. Namun dari konsensus pasar saat ini, probabilitas yuan terus menguat di 2026 memang lebih besar.