Dalam euforia pasar ini, kita harus tenang dan melihat tren regulasi global. Badai kepatuhan di pasar kripto sedang mendekat, dan setiap protokol yang melibatkan sifat sekuritas, fungsi pinjaman, atau masalah perpajakan tidak bisa dihindari. Hari ini, tidak ada salahnya untuk meninjau kembali dari sudut pandang kepatuhan, tentang arbitrase stabilcoin yang Anda pegang.

**Tiga fokus utama regulasi, yang harus Anda ketahui**

Pertama, soal perpajakan—ini adalah masalah yang paling langsung. Apakah meminjamkan stablecoin termasuk "peristiwa kena pajak"? Pendapatan dari selisih bunga, apakah itu "pendapatan bunga" atau "keuntungan modal"? Definisi ini berbeda-beda di setiap negara dan wilayah. Untuk menghadapinya dengan baik? Catat semua transaksi di blockchain, termasuk collateral, pinjaman, transfer, dan penebusan aset, setiap transaksi harus memiliki TxID. Gunakan alat seperti Koinly atau CoinTracking untuk menghasilkan laporan pajak, lalu konsultasikan dengan ahli pajak kripto setempat. Langkah ini terlihat merepotkan, tetapi saat menghadapi pemeriksaan pajak nanti, ini akan menjadi pelindung Anda.

Kedua, masalah kepatuhan dari protokol itu sendiri. Proyek seperti Lista, apakah insentif token mereka akan dianggap sebagai "penerbitan sekuritas"? Apakah bisnis pinjaman memerlukan lisensi? Jika otoritas regulasi benar-benar menilai bahwa ini melanggar aturan, konsekuensinya bisa sangat serius—protokol dilarang di beberapa wilayah, tim terlibat dalam sengketa hukum, dan dampak paling langsung adalah harga token jatuh tajam. Bagaimana mencegahnya? Perhatikan dinamika tata kelola proyek, lihat apakah mereka berusaha mendekati kepatuhan (misalnya mengajukan lisensi yang diperlukan, melakukan isolasi kerangka hukum). Jangan menaruh semua dana di satu proyek saja.

Ketiga, fokus pada produk keuangan di bursa. Apakah produk tabungan berimbal tinggi dari platform besar seperti Binance akan dianggap sebagai "penyimpanan bank tanpa izin" dan dibatasi? Ancaman ini sebenarnya terbesar, karena jika dilarang, jalur arbitrase utama langsung terputus. Daripada menunggu hari itu dan panik, lebih baik saat ini mulai mengeksplorasi alternatif desentralisasi, untuk menyisakan jalan keluar.

**Selain keuntungan, juga harus hitung biaya kepatuhan**

Pada akhirnya, strategi dengan imbal hasil tahunan yang terlihat bagus, jika beroperasi di area abu-abu regulasi, Anda harus menghabiskan banyak tenaga untuk mengelola risiko pajak dan hukum, dan setelah dihitung, "hasil bersih" tidak semenarik yang terlihat. Yang benar-benar menghasilkan uang di masa depan bukanlah mereka yang bertaruh di ruang regulasi kosong, tetapi pengguna yang lebih dulu mengelola aset di blockchain secara patuh.

Jadi, saat ini Anda harus mulai mengubah pola pikir—masukkan biaya kepatuhan ke dalam perhitungan keuntungan Anda, sambut regulasi secara aktif, bukan pasif menghindarinya. Mungkin ini bukan cara paling agresif, tetapi dalam jangka panjang, ini pasti yang paling stabil.