Panduan wajib untuk listing IPO saham baru: gambaran syarat, proses, dan risiko investasi di saham Hong Kong dan AS

Berita sering kali menampilkan perusahaan tertentu yang memulai proses pencatatan IPO, tetapi apakah Anda benar-benar memahami apa itu IPO? Dari pendanaan perusahaan hingga peluang bagi investor, apa arti pencatatan IPO? Persyaratan pencatatan di pasar saham Hong Kong dan AS masing-masing memiliki batasan apa saja? Apakah investasi saham baru IPO benar-benar peluang atau jebakan? Artikel ini akan membahasnya secara lengkap.

Apa sebenarnya itu IPO? Hal-hal tentang pencatatan perusahaan

IPO singkatan dari Initial Public Offering, dalam bahasa Mandarin disebut “首次公開發行”, secara sederhana adalah proses di mana perusahaan swasta pertama kali menerbitkan saham kepada publik dan bertransformasi menjadi perusahaan tercatat.

Mengapa perusahaan memilih untuk melakukan IPO? Alasannya sangat sederhana—uang. Pada tahap awal usaha, bergantung pada investasi pendiri cukup untuk bertahan, tetapi untuk berkembang dan memperkuat posisi, modal awal saja tidak cukup. Seiring ekspansi bisnis, kebutuhan pendanaan semakin besar, dan pendanaan eksternal menjadi pilihan yang tak terelakkan. Saat itulah pencatatan di pasar saham menjadi langkah berikutnya.

Melalui pencatatan IPO, perusahaan dapat mencapai tiga kemenangan:

• Dari sudut pandang perusahaan: langsung mengakses pasar terbuka untuk pendanaan, mengumpulkan dana untuk pelunasan utang, ekspansi, dan peningkatan citra.
• Dari sudut pandang pemegang saham: investor awal dapat melakukan pencairan dana atau mendapatkan sebagian pengembalian, saham mereka dari “kekayaan kertas” berubah menjadi uang nyata.
• Dari sudut pandang investor: ratusan juta investor ritel mendapatkan kesempatan membeli saham perusahaan berkualitas, serta berpartisipasi dalam keuntungan pertumbuhan perusahaan.

Singkatnya, pencatatan IPO adalah transformasi dari sistem swasta ke sistem publik, dan merupakan jalan wajib bagi perusahaan yang telah mencapai tahap tertentu dalam pertumbuhan.

Pencatatan IPO di pasar saham Hong Kong: proses dan syarat masuk

Proses pencatatan IPO di pasar saham Hong Kong

Proses pencatatan IPO di pasar saham Hong Kong biasanya melibatkan enam tahap utama:

1. Pembentukan lembaga — Menunjuk penjamin pelaksana emisi, akuntan, tim pengacara, dan berbagai profesional lainnya, yang bertanggung jawab membimbing seluruh proses.

2. Due diligence — Lembaga perantara melakukan peninjauan menyeluruh terhadap bisnis, aset, dan kepemilikan saham perusahaan, sekaligus melakukan audit, menyusun dokumen penawaran umum dan opini hukum.

3. Restrukturisasi — Jika diperlukan, melakukan restrukturisasi bisnis, aset, dan kepemilikan saham, serta mengoptimalkan tata kelola perusahaan agar memenuhi persyaratan pencatatan.

4. Pengajuan dokumen — Mengajukan permohonan pencatatan ke China Securities Regulatory Commission dan Hong Kong Stock Exchange, setelah diterima, dokumen penawaran umum dipublikasikan di situs HKEX, dan menjawab pertanyaan dari regulator.

5. Roadshow dan penetapan harga — Melakukan roadshow, pertemuan dengan investor, dan tur keliling internasional untuk menentukan harga penawaran yang wajar.

6. Pencatatan resmi — Melakukan penawaran di Hong Kong dan menyelesaikan proses pencatatan.

Syarat keuangan untuk pencatatan IPO di pasar saham Hong Kong

Sebagai contoh, untuk papan utama, perusahaan memenuhi salah satu dari syarat berikut:

Cukup memenuhi salah satu syarat ini, perusahaan dapat lolos proses peninjauan IPO di Hong Kong.

Pencatatan IPO di pasar saham AS: proses dan syarat masuk

Proses pencatatan IPO di pasar saham AS

Proses pencatatan IPO di AS juga terbagi dalam enam langkah:

1. Mencari underwriter — Perusahaan terlebih dahulu mencari tim bank investasi sebagai underwriter, yang akan memimpin proses IPO.

2. Pengajuan ke SEC — Bersama underwriter, mengajukan pendaftaran ke Securities and Exchange Commission (SEC), berisi data keuangan, rencana bisnis, dan penggunaan dana.

3. Roadshow nasional — Dalam dua minggu sebelum IPO, tim perusahaan aktif mempromosikan saham baru kepada institusi dan investor ritel di seluruh negeri.

4. Penetapan harga dan pencatatan — Menentukan harga IPO yang wajar, memilih bursa tempat saham akan diperdagangkan, dan mengumumkan ke SEC agar pendaftaran resmi berlaku.

5. Pengumuman kepada publik — Dalam jadwal yang direncanakan, mengumumkan prospektus dan formulir pendaftaran kepada publik, serta mengumumkan waktu pencatatan IPO.

6. Perdagangan dimulai — Setelah harga akhir ditetapkan, jumlah saham yang dialokasikan kepada investor ditentukan, dan saham resmi mulai diperdagangkan di bursa.

Syarat keuangan untuk pencatatan IPO di pasar saham AS

Pencatatan IPO di AS terbagi antara New York Stock Exchange (NYSE) dan NASDAQ, dengan persyaratan berbeda.

NYSE tiga pilihan:

• Laba sebelum pajak selama 3 tahun terakhir total minimal 100 juta USD, dan selama 2 tahun terakhir masing-masing di atas 25 juta USD
• Kapitalisasi pasar global minimal 500 juta USD, pendapatan selama 12 bulan terakhir minimal 100 juta USD, dan arus kas selama 3 tahun terakhir total minimal 100 juta USD, serta arus kas selama 2 tahun terakhir masing-masing minimal 25 juta USD
• Kapitalisasi pasar minimal 750 juta USD, pendapatan selama 2 tahun terakhir masing-masing minimal 75 juta USD

NASDAQ empat pilihan:

• Dalam satu tahun penuh atau dua dari tiga tahun terakhir, laba sebelum pajak rutin mencapai minimal 1 juta USD, ekuitas minimal 15 juta USD, kapitalisasi pasar publik minimal 8 juta USD, dan minimal 3 market maker aktif
• Ekuitas minimal 30 juta USD dan dua tahun operasional, kapitalisasi pasar minimal 18 juta USD, dan minimal 3 market maker aktif
• Nilai pasar sekuritas minimal 75 juta USD, kapitalisasi pasar minimal 20 juta USD, dan minimal 4 market maker aktif
• Dalam satu tahun penuh atau dua dari tiga tahun terakhir, total aset dan pendapatan masing-masing mencapai minimal 75 juta USD, kapitalisasi pasar minimal 20 juta USD, dan minimal 4 market maker aktif

Syarat keuangan pencatatan IPO di AS umumnya lebih tinggi dibandingkan Hong Kong, yang menjelaskan mengapa perusahaan memilih lokasi pencatatan berbeda.

Investasi saham baru IPO: peluang emas atau jebakan?

Keuntungan berinvestasi di saham IPO baru

Kesempatan masuk dengan harga murah yang langka

Banyak perusahaan berkualitas tinggi yang selama ini tidak bisa diakses investor ritel karena sifat swasta mereka, tetapi seiring banyak perusahaan melakukan IPO dan masuk pasar publik, investor ritel akhirnya punya kesempatan membeli saham berkualitas dengan harga termurah. Harga IPO biasanya adalah diskon yang diberikan perusahaan secara aktif, dan jika melewatkan harga ini, harga saham biasanya akan melonjak cepat, sehingga untuk masuk kembali harus membayar biaya lebih tinggi.

Potensi keuntungan lebih besar

Perusahaan biasanya memulai IPO saat pasar sedang bullish, artinya kondisi pasar mendukung. Selain itu, perusahaan berkualitas yang pertama kali tercatat dengan harga relatif murah menciptakan peluang keuntungan cepat bagi investor. Dibandingkan membeli saham yang sudah lama tercatat dan matang, partisipasi dalam IPO seringkali menawarkan potensi keuntungan yang lebih besar.

Informasi relatif transparan

Investor dapat memperoleh informasi inti perusahaan melalui prospektus, dan investor institusi besar tidak memiliki keunggulan informasi yang signifikan dibandingkan investor ritel. Pada tahap ini, semua orang berada di garis start yang relatif adil.

Risiko berinvestasi di saham IPO baru

Risiko spekulasi saham baru tidak bisa diabaikan

Jika perusahaan yang Anda pilih sebenarnya tidak layak diinvestasikan, melakukan IPO tidak akan mengubah esensinya. Ketika gelembung pasar pecah dan investor institusi mulai menjual, investor ritel seringkali bereaksi paling lambat dan mengalami kerugian terbesar, karena mereka tidak memiliki skala dana dan kecepatan eksekusi yang sama.

Faktor positif sudah tercermin lebih awal

Semua faktor positif dari perusahaan yang diterbitkan mungkin sudah dihitung dalam harga awal IPO, sehingga membatasi potensi keuntungan jangka pendek investor. Harga IPO yang tampaknya murah sebenarnya sudah mencerminkan optimisme pasar terhadap masa depan perusahaan tersebut.

Penutup

Pasar pencatatan IPO semakin aktif, dan semakin banyak investor memperhatikan bidang ini. Investasi di saham IPO menawarkan peluang masuk dengan harga rendah ke perusahaan berkualitas, tetapi juga berisiko tertarik terlalu tinggi dan terjebak.

Bagi investor, sebelum berpartisipasi dalam investasi IPO, perlu melakukan riset mendalam: memahami fundamental perusahaan, meninjau data keuangan, dan menilai prospek industri. Selain itu, harus bersikap hati-hati, tidak terbuai oleh kenaikan harga jangka pendek, dan menerapkan strategi jangka panjang dengan diversifikasi dan penyesuaian sesuai kondisi pasar.

Singkatnya, investasi di saham IPO bisa menjadi peluang memperoleh keuntungan yang signifikan, asalkan Anda membuat keputusan yang rasional dan tidak mengikuti arus secara buta.