Pilihan setelah harga perak mencapai rekor: Analisis lengkap tentang premi dan diskon ETF perak

Tahun 2025 pasar perak memuncak, harga perak internasional terus naik hingga mencapai 83.645 dolar AS/ons dalam rekor tertinggi, dengan kenaikan lebih dari 140% hingga saat ini, menjadikannya komoditas dengan performa terbaik. Seiring munculnya faktor-faktor positif seperti ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, ketegangan pasokan global, dan perak dimasukkan ke dalam daftar mineral penting AS, perhatian investor ritel pun beralih ke gelombang “Gila Perak” ini.

Namun, setelah CME dua kali menaikkan margin futures secara berturut-turut dan harga perak sementara turun ke kisaran 70-75 dolar AS menjelang akhir tahun, banyak investor mulai berpikir: bagaimana cara berpartisipasi secara aman dan efektif? ETF perak karena kemudahan dan ambang masuk yang rendah, perlahan menjadi favorit baru kaum kecil di Taiwan.

Api Cinta Perak, Mengapa Memilih ETF Daripada Batangan Perak Fisik?

Dibandingkan dengan kerumitan memiliki perak fisik, keunggulan ETF perak sudah jelas. Membeli batangan perak fisik harus menanggung biaya penyimpanan dan asuransi tahunan sebesar 1-5%, serta menghadapi premi 5-6% dan biaya transaksi saat jual beli, yang menyebabkan likuiditas rendah dan sulit keluar cepat saat membutuhkan dana tunai. Selain itu, masalah pengangkutan dan verifikasi keaslian juga merepotkan.

ETF perak menawarkan pengalaman investasi yang berbeda sama sekali. Melalui akun sekuritas, bisa dengan mudah bertransaksi seperti membeli saham, tanpa perlu khawatir soal penyimpanan, dan likuiditasnya jauh lebih baik daripada fisik. Yang lebih penting lagi, baik itu dana yang mengikuti perak fisik (seperti SLV) maupun produk berbasis futures, ETF mampu meniru pergerakan harga perak secara efektif, sehingga investor dapat menikmati kenaikan pasar sekaligus menghindari beban berat dari aset fisik.

Perbandingan Umum ETF Perak: Biaya, Operasi, dan Karakteristik

Pasar ETF perak sangat beragam, masing-masing memiliki keunikan. Berikut ringkasan tujuh instrumen utama:

SLV (iShares Silver Trust) adalah pilihan terbesar di dunia, dikelola BlackRock, dengan aset bersih lebih dari 30 miliar dolar AS. Dana ini langsung memegang perak fisik, diamanahkan oleh JPMorgan Chase, dengan biaya tahunan hanya 0,50%. Diperkenalkan sejak 2006, karena metode pelacakan langsung dan biaya terendah, menjadi pilihan utama investor ritel dan institusi.

DBS (Invesco DB Silver Fund) mengikuti harga perak melalui futures COMEX dengan biaya tahunan 0,75%, cocok untuk yang menyukai futures tapi tidak ingin trading frekuensi tinggi.

AGQ (ProShares Ultra Silver) dan ZSL (ProShares UltraShort Silver) menawarkan leverage 2 kali positif dan negatif, masing-masing dengan biaya tahunan 0,95%. Keduanya termasuk instrumen tingkat lanjut, tidak disarankan untuk pemula atau investor jangka panjang karena leverage jangka panjang dapat mengikis keuntungan.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) adalah dana tertutup dengan ukuran mencapai 12 miliar dolar AS, biaya tahunan 0,62%. Keunikannya adalah memungkinkan investor mengajukan penebusan fisik perak, cocok bagi yang mengutamakan aset fisik. Namun, perlu diingat, harga transaksi dana ini sering mengalami premi atau diskon tergantung permintaan pasar, dengan premi kadang mencapai 5-10%. Investor sebaiknya membeli saat premi rendah untuk mendapatkan hasil terbaik.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) mengambil pendekatan berbeda, berinvestasi di perusahaan tambang perak global, bukan fisik maupun futures. Biaya pengelolaan hanya 0,39%, terendah di industri, dan pada 2025 menghasilkan return sekitar 142%, mengungguli kenaikan harga perak murni. Tapi, dari sudut pandang risiko, ini berarti menanggung volatilitas dan risiko operasional perusahaan.

ETP (00738U) adalah produk yang terdaftar di Taiwan, mengikuti indeks excess return DOW JONES Silver, dengan biaya 1%, menggunakan futures COMEX untuk mencapai target investasi. Sebagai ETF lokal, pajaknya paling sederhana (pajak penjualan 0,1%), tetapi volatilitasnya cukup tinggi.

Masalah Premi ETF: Mengapa Kadang Harga Lebih Tinggi dari Nilai Bersih?

Seringkali investor mengabaikan fenomena penting ini: harga transaksi ETF tidak selalu sama dengan nilai aset bersih (NAV). Terutama untuk dana tertutup seperti PSLV, masalah premi dan diskon lebih nyata.

Ketika pasar penuh minat dan investor berbondong-bondong membeli ETF perak, permintaan melebihi pasokan, harga transaksi akan lebih tinggi dari NAV, membentuk premi. Sebaliknya, saat pasar pesimis dan investor banyak menjual, harga bisa di bawah NAV, terjadi diskon. Hal ini berpengaruh besar terhadap hasil investasi—membeli saat premi tinggi berarti membayar lebih, dan kenaikan harga perak pun sulit memberikan keuntungan optimal.

Contohnya, saat pasar perak sedang panas, premi PSLV bisa mencapai 10%; sedangkan ETF terbuka seperti SLV, yang memiliki mekanisme penciptaan dan penebusan, biasanya memiliki premi/diskon sangat kecil, di bawah 0,5%, itulah salah satu alasan mengapa mereka lebih disukai.

Kanal Investasi di Taiwan: Sekuritas Lokal vs. Broker Internasional

Sekuritas lokal masih menjadi pilihan utama. Investor membuka rekening di broker dalam negeri (seperti Fubon, Yuanta, E.SUN, dll), lalu mengajukan transaksi ETF perak luar negeri. Prosesnya simpel: aplikasi online, pilih mata uang TWD atau valas, cari kode ETF, dan order. Banyak broker juga mendukung investasi rutin. Keuntungannya adalah dilindungi oleh regulator Taiwan, pajaknya dibantu broker, dan dana tidak perlu keluar negeri. Kekurangannya, biaya transaksi relatif tinggi dan pilihan ETF terbatas.

Broker internasional seperti IB, Firstrade, Webull menawarkan biaya lebih rendah dan pilihan lebih banyak. Investor perlu menyiapkan paspor, ID, bukti alamat, dan data bank untuk membuka akun online. Setelah deposit, bisa langsung transaksi aset global. Keunggulannya adalah biaya sangat murah bahkan gratis komisi, banyak pilihan instrumen, dan fitur canggih. Tapi, harus siap dengan antarmuka berbahasa Inggris, urusan transfer internasional, dan risiko hukum luar negeri.

Aspek Pajak: Perbedaan Beban Pajak Rupiah dan Dolar AS

Membeli ETF perak yang terdaftar di Taiwan (seperti ETFS) paling simpel: beli tanpa pajak, jual dikenai pajak 0,1%.

Investasi di ETF luar negeri dianggap sebagai transaksi properti luar negeri, masuk ke penghasilan luar negeri. Ketentuan utamanya adalah 100 juta TWD: jika penghasilan luar negeri tahunan tidak melebihi angka ini, tidak kena pajak minimum; jika melebihi, seluruh penghasilan dihitung sebagai penghasilan dasar, setelah dikurangi 7,5 juta TWD batas bebas pajak, sisanya dikenai tarif 20%. Sebagian besar ETF perak tidak membagikan dividen, sehingga masalah withholding tax di AS relatif minimal.

Perbandingan Investasi Perak: ETF, Fisik, Futures, Saham Tambang, Mana yang Terbaik?

Setiap instrumen memiliki keunggulan masing-masing. Batangan fisik memberi rasa kepemilikan nyata dan perlindungan dari krisis, tapi biaya penyimpanan tinggi, likuiditas rendah, dan premi mahal. Futures perak bisa memperbesar keuntungan dengan leverage, misalnya jika prediksi benar di 2025 dan menggunakan leverage 2x, bisa meraih lebih dari 200% keuntungan, tapi risikonya juga besar—kalau salah arah, bisa kehilangan seluruh modal, tidak cocok untuk pemula.

Saham tambang perak (seperti SIL) di 2025 naik sekitar 142%, mengungguli kenaikan harga perak murni, karena perusahaan tambang akan mendapatkan keuntungan berlipat saat harga perak naik. Tapi, saham ini sangat dipengaruhi faktor operasional tambang, regulasi, biaya, dan risiko lain, sehingga cocok untuk investor yang berorientasi pertumbuhan dan mampu menanggung fluktuasi.

ETF perak berada di tengah: hasilnya tidak setinggi futures dan saham tambang, tapi jauh lebih baik dari fisik, risiko lebih rendah, likuiditas terbaik, cocok untuk pemula dan investor kecil yang ingin cepat masuk dan keluar pasar. Biaya tahunan sekitar 0,39-1%, jauh lebih murah dari biaya fisik 1-5%.

Risiko yang Perlu Diperhatikan Saat Investasi ETF Perak

Meskipun prospeknya cerah, ETF perak tetap menyimpan risiko. Pertama adalah volatilitas harga: fluktuasi harga perak jauh lebih besar daripada emas dan saham, meskipun di 2025 naik 140%, secara historis sering mengalami koreksi 30-50%. Setelah margin dinaikkan pada 29 Desember, harga perak sempat turun lebih dari 11% dalam satu hari, menunjukkan tingkat volatilitasnya yang tinggi.

Kedua adalah kesalahan pelacakan dan penggerogeran biaya. ETF futures dipengaruhi biaya rollover, sehingga return jangka panjang sering di bawah harga spot; bahkan ETF fisik dengan biaya 0,4-0,5% per tahun akan mengurangi keuntungan secara kumulatif.

Ketiga adalah risiko premi ETF, terutama untuk dana tertutup seperti PSLV, di mana premi tinggi saat beli bisa berarti membayar lebih dari nilai aset.

Terakhir adalah risiko kurs dan pajak di ETF luar negeri, ditambah lagi harga perak sendiri dipengaruhi geopolitik, permintaan industri, dan kebijakan moneter, sehingga variabelnya banyak.

Penutup

ETF perak menawarkan pintu masuk investasi yang praktis, memungkinkan investor ritel ikut serta dalam pergerakan harga perak tanpa harus repot mengelola fisik. Saat memilih ETF, utamakan tiga faktor: biaya tahunan, besaran premi, dan likuiditas. SLV karena skala besar, biaya rendah, dan premi kecil paling ramah untuk kebanyakan investor; PSLV cocok untuk yang berorientasi jangka panjang dan mampu menanggung fluktuasi premi; ETF lokal Taiwan seperti ETFS menawarkan keuntungan pajak yang lebih simpel.

Apapun pilihan, ingatlah untuk melakukan diversifikasi, hindari konsentrasi berlebihan, dan rutin memantau pasar. Cahaya perak memang bersinar terang, tapi juga penuh volatilitas—hanya dengan sikap hati-hati dan bijak, Anda bisa bertahan dan meraih keuntungan dari gelombang ini.