Apa yang Menanti Pasar Keuangan di 2026? Penelusuran Mendalam tentang Emas, Kripto, dan Lebih Jauh — Ramalan Institusional Mengungkapkan Skenario Berani

Kisah Emas: Akankah Harga Terus Melanjutkan Kenaikan Bullish?

Kinerja emas tahun 2025 sangat luar biasa—lonjakan sebesar 60% menandai reli tahunan terkuat sejak 1979. Pertanyaannya bukanlah apakah emas akan turun, tetapi seberapa jauh lagi harganya dapat naik. Dewan Emas Dunia memproyeksikan kenaikan sebesar 5–15% pada 2026 di bawah kondisi dasar. Namun, jika Federal Reserve mempercepat pemotongan suku bunga atau tekanan ekonomi global meningkat, potensi kenaikan bisa mencapai 15–30%, bahkan beberapa proyeksi lebih agresif.

Bank investasi utama menggambarkan gambaran yang sebagian besar bullish. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons menjelang akhir 2026, didukung oleh akuisisi bank sentral yang berkelanjutan dan permintaan ETF. Bank of America mengambil posisi yang bahkan lebih konstruktif, memproyeksikan USD 5.000/oz karena defisit fiskal AS yang membesar dan utang nasional yang meningkat menciptakan dukungan yang terus-menerus untuk logam mulia ini. Angin utama struktural—pelonggaran Fed yang berkelanjutan, kelemahan dolar, dan ketidakstabilan geopolitik—tetap kokoh.

Bitcoin dan Ethereum: Pandangan Berbeda tentang Babak Berikutnya Cryptocurrency

Bitcoin mengakhiri 2025 hampir tidak berubah setelah menyentuh rekor tertinggi di awal tahun. Standard Chartered baru-baru ini memangkas target Bitcoin 2026 dari USD 200.000 menjadi USD 150.000, dengan alasan bahwa pembelian oleh pemerintah dan perusahaan—yang dulu merupakan kekuatan dominan—akan melambat. Namun, arus masuk ETF diharapkan memberikan dukungan yang berarti. Bernstein mengambil perspektif jangka panjang, memproyeksikan Bitcoin mencapai USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa cryptocurrency telah melampaui siklus empat tahunnya dan memasuki fase bullish yang diperpanjang.

Morgan Stanley mengambil pandangan kontra, mempertahankan bahwa pola siklikal tetap ada dan reli mendekati kelelahan. Saat ini diperdagangkan sekitar $92.18K dengan penurunan 24 jam sebesar -1.78%, Bitcoin menghadapi titik balik yang krusial.

Ethereum, sementara itu, mencerminkan kinerja modest Bitcoin sepanjang 2025, dengan kerugian kecil. JPMorgan menekankan potensi transformasi dari tokenisasi, yang memanfaatkan infrastruktur Ethereum sebagai tulang punggungnya. Tom Lee dari BitMain sangat optimistis—memproyeksikan ETH mencapai USD 20.000 di 2026 dengan keyakinan bahwa Ethereum telah mencapai dasar di 2025. Dengan ETH saat ini di $3.24K (naik 1.44% dalam 24 jam), proyeksi tersebut menyiratkan rerating yang signifikan selama tahun mendatang.

Ekuitas: Nasdaq 100 dan S&P 500 Mengejar Tonggak Baru

Ekuitas AS menunjukkan ketahanan di 2025, dengan Nasdaq 100 naik 22% dibandingkan kenaikan S&P 500 sebesar 18%. Lembaga keuangan secara luas mengharapkan momentum ini berlanjut hingga 2026, didorong oleh pengeluaran modal berbasis AI yang tak henti-hentinya.

JPMorgan menyoroti siklus capex yang luar biasa dari operator hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, dan Meta—yang memposisikan mereka untuk menyalurkan ratusan miliar dolar ke infrastruktur hingga 2026. Gelombang investasi ini diharapkan mendukung pemimpin semikonduktor seperti NVIDIA, AMD, dan Broadcom. Target harga mencerminkan optimisme ini: JPMorgan menggambarkan jalur menuju 7.500 untuk S&P 500, sementara Deutsche Bank dengan skenario yang lebih bullish menargetkan 8.000 di akhir tahun, tergantung pada pendapatan yang kuat dan momentum AI yang berkelanjutan. Dengan demikian, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin di 2026.

Perak dan Komoditas: Tekanan Pasokan dan Penyesuaian Strategis

Perak mencuri perhatian di 2025, jauh melampaui emas di tengah rasio emas–perak yang menyempit dan pasokan yang terbatas. Silver Institute memperingatkan adanya defisit struktural yang terus-menerus di pasar perak global, didorong oleh pemulihan permintaan industri dan arus masuk investasi yang bertabrakan dengan ekspansi pasokan yang lambat. Ketidakseimbangan ini diperkirakan akan melebar lebih jauh di 2026.

UBS menaikkan target peraknya di 2026 menjadi USD 58–60 per ons, dengan skenario risiko tail mencapai USD 65/oz. Bank of America juga mengulangi nada konstruktif ini, memproyeksikan USD 65/oz. Sebaliknya, minyak mentah menghadapi hambatan: pemulihan produksi OPEC+ dan lonjakan produksi AS menyebabkan harga anjlok hampir 20% di 2025. Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish untuk 2026, dengan rata-rata WTI USD 52/barel dan Brent USD 56/barel, dengan asumsi kelebihan pasokan yang berlanjut.

Pasar Mata Uang: Penurunan Dolar Membentuk Ulang Dinamika FX

EUR/USD melonjak 13% di 2025—pencapaian tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun—seiring dolar melemah. JPMorgan dan Nomura memperkirakan apresiasi lebih lanjut hingga 1.20 menjelang akhir 2026, sementara Bank of America menaikkan targetnya menjadi 1.22, didorong oleh jalur kebijakan bank sentral yang berbeda (Pemotongan Fed versus Kesabaran ECB). Morgan Stanley menawarkan pandangan yang lebih bernuansa: EUR/USD bisa mencapai puncaknya di sekitar 1.23 di H1 2026 sebelum kembali ke 1.16 di H2 saat ketahanan ekonomi AS kembali menegaskan diri.

USD/JPY sangat terpecah. JPMorgan berargumen bahwa ekspektasi kenaikan BoJ sudah tercermin, memproyeksikan USD/JPY ke 164 menjelang akhir 2026. Nomura berpendapat bahwa penyempitan selisih suku bunga dan potensi unwinding carry trade bisa memicu apresiasi yen, memproyeksikan USD/JPY ke 140 sebelum 2026 berakhir.

Konsensus dan Pengecualian

2026 muncul sebagai tahun hasil biner. Skenario bullish bergantung pada kelanjutan kebijakan akomodatif, transformasi pasar modal oleh AI, dan ketidakseimbangan struktural yang mempertahankan harga komoditas. Skenario bearish berputar pada penghancuran permintaan, pembalikan kebijakan, dan reversion mean dalam valuasi yang terlalu overextended. Proyeksi institusional berkumpul di sekitar pertumbuhan, tetapi volatilitas dan risiko tail tetap selalu ada.