Taruhan Pemotongan Suku Bunga Menghilang karena Kekuatan Dolar Tekan Yen ke level terendah sembilan bulan

Yen Jepang mengalami penurunan tajam selama perdagangan Asia Selasa, merosot ke 155,29 per dolar—level terlemah dalam lebih dari sembilan bulan. Penarikan ini menegaskan pergeseran yang lebih luas dalam sentimen pasar terkait kebijakan moneter Federal Reserve, karena ekspektasi untuk pemotongan suku bunga pada 10 Desember telah berkurang secara substansial.

Perubahan Narasi Pemotongan Suku Bunga Fed

Posisi pasar telah berbalik secara tegas dari taruhan pada pelonggaran Fed yang akan segera terjadi. Futures dana Fed kini memperkirakan hanya ada 43% kemungkinan pengurangan sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, sebuah pembalikan dramatis dari probabilitas 62% yang tercatat hanya tujuh hari sebelumnya. Recalibrasi ini mencerminkan perubahan konsensus tentang jalur siklus pengetatan moneter dan meningkatnya ketidakpastian tentang langkah selanjutnya dari bank sentral.

Strategis di ING menawarkan perspektif hati-hati, mencatat bahwa “jika Fed menahan di bulan Desember, kemungkinan besar itu hanya jeda sementara,” sambil menekankan bahwa data ketenagakerjaan dan indikator ekonomi akan menjadi kunci dalam membentuk panduan ke depan Fed.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja AS Memburuk

Menghilangnya ekspektasi pemotongan suku bunga terkait langsung dengan kekhawatiran pasar tenaga kerja yang muncul dari komentar Federal Reserve pada hari Senin. Wakil Ketua Fed Philip Jefferson menggambarkan kondisi perekrutan sebagai “lambat,” menunjuk pada keengganan perusahaan untuk memperluas jumlah karyawan di tengah ketidakpastian kebijakan dan gangguan teknologi. Ekspektasi seputar angka penggajian bulan September—yang akan diumumkan Kamis—mungkin semakin mempengaruhi apakah pelaku pasar akan mempertahankan atau meninggalkan tesis pemotongan suku bunga mereka.

Hambatan pasar tenaga kerja ini berkontribusi pada kelemahan pasar saham, dengan ketiga indeks utama AS mundur saat investor menilai kembali asumsi pertumbuhan ekonomi.

Pasar Mata Uang Mencerminkan Ekspektasi Kebijakan

Selain penurunan signifikan yen, mata uang utama lainnya diperdagangkan dengan keyakinan yang bervariasi. Euro tetap stabil di $1.1594, sementara poundsterling melemah sedikit sebesar 0,1% menjadi $1.3149 untuk sesi kerugian ketiga berturut-turut. Dolar Australia merosot ke $0.6493, dan dolar Selandia Baru tetap bertahan di $0.56535.

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama secara terbuka menyatakan kekhawatiran terhadap “gerakan sepihak dan cepat” di pasar valuta asing selama konferensi pers, memperingatkan potensi kerusakan ekonomi akibat ketidakstabilan mata uang. Perdana Menteri Sanae Takaichi dijadwalkan akan bertemu dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda hari ini untuk membahas tekanan eksternal yang meningkat ini.

Imbal Hasil Obligasi Mengirim Sinyal Campuran

Pasar obligasi mencerminkan interaksi kompleks antara kekhawatiran pertumbuhan dan ekspektasi suku bunga. Imbal hasil obligasi dua tahun menyusut sebesar 0,2 basis poin menjadi 3,6039%, sementara imbal hasil sepuluh tahun sedikit naik sebesar 0,6 basis poin menjadi 4,1366%—menunjukkan bahwa investor tetap terbagi antara lindung nilai resesi dan pertimbangan inflasi jangka panjang.

Seiring mendekatnya data ketenagakerjaan hari Kamis, pelaku pasar menghadapi titik kritis dalam menilai kembali jalur Fed dan valuasi aset jangka pendek di berbagai mata uang dan saham.