Tentang apakah Uang Luar Bisa Berperan sebagai "uang" yang sebenarnya, ada sebuah sudut pandang menarik: alasan mengapa itu diterima secara luas bukan karena definisi dalam ketentuan hukum, melainkan karena memiliki fungsi sebagai jaminan—ketika likuiditas ketat, dapat "diproduksi" menjadi uang nyata.

Gagasan ini sebenarnya adalah logika pasar repo. Seluruh mekanisme operasi pasar repo berputar di sekitar jaminan. Dengan kata lain, jaminan adalah pusat utama permainan.

Dilihat dalam konteks tatanan keuangan internasional lama—era hegemoni dolar AS pada sistem Bretton Woods—kerangka jaminan ini menjadi sangat penting. Pada masa itu, siapa yang menguasai jaminan berkualitas tinggi, dia yang menguasai harga keuangan.