Laporan arus kas: Alat penting yang harus diketahui oleh investor

Ketika berbicara tentang analisis keuangan, sebagian besar investor cenderung fokus pada laporan laba rugi. Namun, yang sering diabaikan adalah laporan arus kas yang merupakan indikator penting sama atau bahkan lebih penting lagi, karena kas adalah jantung yang menggerakkan operasi perusahaan, dan menunjukkan apakah perusahaan memiliki kemampuan untuk menyimpan kas yang cukup untuk melanjutkan operasinya.

Laporan Arus Kas dan Laporan Keuangan Lainnya

Dalam mempelajari status keuangan perusahaan, kita akan menemukan 3 jenis laporan utama, masing-masing memiliki fungsi yang berbeda:

Laporan Posisi Keuangan (Balance Sheet) menceritakan tentang aset, kewajiban, dan ekuitas pemilik yang dimiliki perusahaan pada waktu tertentu. Ini adalah foto statis yang menunjukkan “hari ini” perusahaan bernilai berapa.

Laporan Laba Rugi (Income Statement) menyajikan hasil operasi, baik tahunan, triwulanan, atau semesteran, menunjukkan berapa banyak keuntungan yang dapat dibuat perusahaan atau seberapa besar kerugian. Bagian ini membantu kita melihat potensi pertumbuhan perusahaan.

Laporan Arus Kas dianggap sebagai bagian yang mengatakan kebenaran langsung, yaitu berapa banyak kas riil yang dimiliki perusahaan, apakah cukup untuk operasi berkelanjutan atau tidak. Kas adalah uang yang benar-benar bergerak, berbeda dengan pendapatan yang dicatat mungkin berasal dari tagihan yang belum dikumpulkan secara tunai.

Laporan Arus Kas Sebenarnya Apa?

Laporan Arus Kas adalah laporan yang melacak aliran masuk dan keluar kas dalam perusahaan. Ini menunjukkan:

• Dari mana perusahaan menerima kas
• Untuk apa perusahaan menggunakan kas
• Akhirnya berapa banyak kas yang tersisa di perusahaan

Perubahan ini dibagi menjadi 3 saluran, yang merupakan kunci untuk memahami laporan arus kas.

Kenali 3 Jenis Arus Kas

1. Arus Kas dari Aktivitas Operasi (Operating Activities)

Ini adalah kas yang diperoleh perusahaan dari operasi bisnis, seperti:

• Pendapatan dari penjualan barang
• Komisi, royalti
• Biaya produksi, pajak, pengeluaran operasi

Bagian ini sangat penting karena menunjukkan apakah kas perusahaan “benar-benar” berasal dari menjalankan bisnis atau dari sumber lain.

2. Arus Kas dari Aktivitas Investasi (Investing Activities)

Adalah kas yang terkait dengan penjualan atau pembelian aset jangka panjang:

• Pendapatan dari penjualan tanah, penjualan sekuritas
• Kas keluar untuk membeli mesin, konstruksi

3. Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan (Financing Activities)

Ini adalah kas yang terkait dengan peminjaman dan pembayaran utang:

• Kas dari penerbitan instrumen utang, pinjaman
• Kas keluar untuk membayar utang, pembelian kembali saham, penebusan instrumen

Pelajari Contoh Nyata: Microsoft

Mari kita lihat laporan arus kas Microsoft dari 2020 hingga 2023:

Perusahaan memiliki arus kas utama dari operasi bisnis yang berkelanjutan, meningkat dari 60 miliar dolar menjadi 87 miliar dolar pada 2023. Ini adalah sinyal yang baik karena menunjukkan Microsoft benar-benar menerima pendapatan dari menjalankan bisnis.

Di sisi investasi, perusahaan menggunakan sekitar 1 dari 4 arus kas dari operasi, yang dianggap seimbang dan tidak merugikan arus kas keseluruhan.

Yang menarik adalah di sisi pendanaan Microsoft mengalokasikan 40-50 miliar dolar per tahun keluar, sebagian besar adalah pembelian kembali saham (Share Buyback) yang sebenarnya tidak hilang dari perusahaan, tetapi menciptakan nilai bagi pemegang saham yang tersisa.

Hasil akhirnya, Microsoft memiliki arus kas bebas (Free Cash Flow) antara 50-60 miliar dolar, yang menunjukkan status keuangan yang kuat secara berkelanjutan.

Laporan Arus Kas yang “Baik” Harus Terlihat Seperti Apa?

Perusahaan dengan sisa kas yang banyak belum tentu baik karena mungkin berarti kehilangan peluang untuk menggunakan kas menciptakan pendapatan tambahan. Sebaliknya, perusahaan dengan arus kas negatif tidak selalu buruk jika tahun itu perusahaan melakukan investasi besar. Yang perlu dilihat adalah komposisinya:

Untuk arus kas dari operasi, sebaiknya dipastikan bahwa sebagian besar positif, menunjukkan bahwa uang benar-benar berasal dari menjalankan bisnis. Jika negatif atau jika uang utama berasal dari sumber lain, perlu berhati-hati bahwa arus kas positif besar mungkin hanya sekali, seperti dari penjualan aset.

Untuk arus kas dari investasi, menjadi negatif sering merupakan sinyal yang baik. Perusahaan yang ingin tumbuh dalam jangka panjang perlu berinvestasi dalam mesin, teknologi, dan infrastruktur. Jadi bagian ini negatif menunjukkan perusahaan sedang mempersiapkan diri untuk persaingan di masa depan.

Untuk arus kas dari pembiayaan, sebaiknya dikomunikasikan dengan dua bagian lainnya. Jika positif berarti perusahaan sedang meminjam atau menambah modal, yang akan dikenai biaya bunga. Jika negatif berarti perusahaan melunasi utang, yang merupakan sinyal status keuangan yang baik.

Cara Membaca Laporan Arus Kas

Ketika membuka laporan arus kas, tanyakan pada diri sendiri:

1. Dari mana kas utama berasal? Dari operasi, investasi, atau pembiayaan?
2. Jika kas utama berasal dari operasi, itu adalah sinyal yang baik.
3. Jika kas berasal dari penjualan aset atau peminjaman, perlu berhati-hati berapa lama itu dapat berkelanjutan.
4. Untuk apa kas digunakan? Untuk investasi atau pembayaran utang?
5. Setelah mengurangi berbagai pengeluaran, berapa banyak arus kas bebas (Free Cash Flow) yang tersisa?

Kesimpulan

Laporan Arus Kas sering diabaikan, tetapi merupakan salah satu alat paling penting untuk analisis fundamental. Angka baris terakhir yang menunjukkan saldo kas bukanlah variabel paling penting, tetapi komposisi setiap bagian yang menunjukkan kebenaran tentang kesehatan keuangan perusahaan.

Investor yang dapat membaca laporan arus kas dengan baik akan memahami bisnis lebih mendalam dan dapat membuat keputusan investasi dengan percaya diri lebih tinggi.