TWD melonjak melewati level 30! Apakah dolar AS akan terus menguat? Analisis lengkap tren nilai tukar tahun 2025

Hanya Dalam Beberapa Hari, Nilai Tukar TWD Melonjak 10%, Sentimen Pasar Sangat Fluktuatif

Baru-baru ini, nilai tukar dolar Taiwan (TWD) mengalami kenaikan yang mengejutkan di tengah dampak kebijakan perdagangan AS, memicu perhatian luas di pasar. Dalam dua hari perdagangan awal Mei, TWD naik hampir 10%, dari di atas 32 menjadi mendekati 29, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun. Pergerakan nilai tukar ini tidak hanya mencatat volume transaksi terbesar ketiga dalam sejarah pasar valuta asing, tetapi juga membuat investor mulai bertanya: Apakah apresiasi TWD akan berlanjut? Apakah dolar AS akan tetap melemah?

Perlu diketahui, hanya sebulan yang lalu, pasar masih khawatir bahwa TWD bisa melemah ke level 34 bahkan 35. Kini, situasinya telah berubah total. Di balik pembalikan dramatis ini, sebenarnya tersembunyi logika ekonomi apa?

Tiga Kekuatan Di Balik Penguatan TWD

Kebijakan Tarif Menjadi Pemicu

Pengumuman kebijakan tarif seimbang oleh pemerintahan Trump memicu gelombang fluktuasi nilai tukar ini. Setelah pengumuman penundaan penerapan tarif selama 90 hari, pasar segera mengantisipasi dua hal: pertama, perusahaan global akan fokus membeli produk Taiwan untuk menghindari tarif, sehingga ekspor Taiwan mendapat manfaat; kedua, Dana Moneter Internasional (IMF) secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang mengesankan. Berita positif ini mendorong masuknya investasi asing secara besar-besaran ke Taiwan, menjadi kekuatan awal yang mendorong penguatan TWD.

Ruang Kebijakan Bank Sentral Terbatas

Bank sentral Taiwan menghadapi dilema yang sulit dihindari. Program “Perdagangan Adil dan Timbal Balik” pemerintahan Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang berarti jika bank sentral melakukan intervensi besar seperti sebelumnya, bisa menarik perhatian AS. Mengingat surplus perdagangan Taiwan terhadap AS yang melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS di kuartal pertama, tekanan penguatan TWD sangat besar. Dalam konteks ini, langkah bank sentral terbatas, memperkuat tren penguatan.

Lembaga Keuangan Fokus Pada Lindung Nilai

Penelitian UBS menunjukkan bahwa fluktuasi nilai tukar awal Mei sudah melampaui apa yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi tradisional. Operasi lindung nilai besar-besaran oleh perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, serta penutupan posisi secara besar-besaran dalam transaksi arbitrase pembiayaan TWD, memperbesar volatilitas. Perusahaan asuransi yang memegang aset luar negeri senilai hingga 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), selama ini kekurangan langkah lindung nilai yang memadai. Dulu, bank sentral mampu menekan penguatan TWD secara efektif, tetapi kini ruang kebijakan terbatas, memaksa lembaga ini mempercepat lindung nilai, menciptakan siklus penguatan yang memperkuat diri sendiri.

Perkiraan Pergerakan Dolar AS: Apakah Masih Ada Ruang Naik?

Pertahanan 28 Yuan Sulit Ditembus

Meskipun pasar memperkirakan pemerintahan Trump akan terus menekan agar TWD menguat, secara umum industri menganggap kecil kemungkinan TWD mencapai 28 terhadap 1 dolar AS. Ruang penguatan sudah sangat terbatas.

Bagaimana Menilai Valuasi Nilai Tukar

Alat utama untuk menilai apakah nilai tukar wajar adalah indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS). Angka 100 dianggap sebagai nilai seimbang; di atas 100 menunjukkan overvalued, di bawah 100 menunjukkan undervalued.

Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113 → Jelas overvalued
• Indeks TWD sekitar 96 → Masih dalam kisaran wajar cenderung undervalued
• Indeks Yen sekitar 73 → Umumnya undervalued di negara-negara Asia

Sebagai perbandingan, meskipun TWD sudah menguat, valuasinya belum sepenuhnya mencerminkan level yang seharusnya.

( Perbandingan Horizontal: Konsistensi Kenaikan

Jika memperpanjang periode pengamatan dari fluktuasi ekstrem terbaru hingga awal tahun, kenaikan TWD secara umum sejalan dengan mata uang utama Asia lainnya:

• Penguatan TWD: 8,74%
• Penguatan Yen: 8,47%
• Penguatan Won Korea: 7,17%

Ini menunjukkan bahwa meskipun volatilitas tinggi, secara regional kenaikan ini tidak menunjukkan anomali.

) UBS Prediksi: Tren Penguatan Belum Berakhir

Laporan terbaru UBS menyatakan bahwa meskipun kenaikan baru-baru ini sangat cepat, dari berbagai sudut pandang tren penguatan TWD diperkirakan akan berlanjut:

• Model valuasi menunjukkan TWD dari sedikit undervalued menjadi mendekati nilai wajar yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi
• Pasar derivatif valuta asing menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir
• Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah kenaikan harian besar, biasanya tidak langsung berbalik

UBS menyarankan investor tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa saat indeks perdagangan TWD naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menstabilkan nilai tukar.

Tinjauan Pergerakan Dolar AS 10 Tahun Terakhir: Memahami Siklus Jangka Panjang

Untuk memahami tren nilai tukar saat ini, penting meninjau sejarah 10 tahun terakhir.

Antara 2014 dan 2024, dolar AS terhadap TWD berfluktuasi antara 27 hingga 34, dengan volatilitas sekitar 23%, relatif lebih kecil dibanding mata uang global lainnya. Sebaliknya, fluktuasi Yen terhadap dolar AS mencapai 50% (antara 99 dan 161), dua kali lipat dari TWD.

Faktor utama yang mempengaruhi naik turunnya TWD sebenarnya adalah kebijakan Federal Reserve (Fed). Antara 2015 dan 2018, saat AS memperlambat kenaikan suku bunga dan melonggarkan kebijakan, TWD pernah menguat ke 27; namun setelah 2018, kenaikan suku bunga AS dan selama pandemi 2020, neraca aset Federal Reserve dari 4,5 triliun menjadi 9 triliun dolar AS menyebabkan dolar melemah dan TWD menguat. Setelah 2022, inflasi AS melampaui batas, Fed menaikkan suku bunga secara agresif, dan dolar kembali menguat. Baru pada September 2024, saat Fed mulai menurunkan suku bunga, nilai tukar sedikit menurun.

Dari perspektif jangka panjang ini, level psikologis 30 dolar AS adalah titik acuan paling representatif untuk TWD. Pengalaman menunjukkan bahwa saat di bawah 30, banyak investor cenderung membeli, sementara di atas 32 cenderung menjual.

Cara Mencari Peluang di Tengah Fluktuasi Nilai Tukar

( Strategi Jangka Pendek untuk Investor Mahir

Bagi trader valuta asing berpengalaman, bisa langsung melakukan trading USD/TWD di platform forex untuk menangkap peluang fluktuasi harian atau bahkan beberapa hari. Jika memegang aset dolar, juga bisa menggunakan kontrak forward dan instrumen derivatif lain untuk mengunci keuntungan dari apresiasi.

) Pendekatan Aman untuk Pemula

Investor yang baru memulai di pasar forex harus ingat beberapa prinsip berikut:

Pertama, mulai dengan modal kecil. Jangan gegabah menambah posisi secara impulsif. Mengalokasikan terlalu banyak dana sekaligus bisa menyebabkan panic selling dan kerugian besar. Banyak platform seperti Mitrade menawarkan opsi trading jangka pendek dengan modal kecil, cocok untuk latihan.

Kedua, tetapkan level stop-loss yang jelas. Apapun strategi yang diambil, melindungi modal adalah prioritas utama. Menggunakan leverage rendah dalam trading USD/TWD adalah pilihan yang lebih aman.

Ketiga, manfaatkan akun demo untuk menguji strategi. Hampir semua platform forex resmi menyediakan akun demo gratis. Disarankan untuk menguji logika trading di lingkungan virtual sebelum menggunakan dana nyata.

Pemikiran Diversifikasi Aset Jangka Panjang

Dari sudut pandang investasi jangka panjang, disarankan agar porsi TWD tidak lebih dari 5%-10% dari total aset. Sisanya, dana harus didiversifikasi ke aset global lain untuk mengurangi risiko. Ekonomi Taiwan yang stabil dan prospek ekspor semikonduktor yang cerah meningkatkan peluang TWD tetap dalam kisaran 30-30,5, cenderung menguat secara relatif dalam jangka panjang. Namun, tetap harus mengikuti perkembangan kebijakan bank sentral dan tren perdagangan AS-Taiwan terbaru, karena ini akan langsung mempengaruhi jalur nilai tukar.

Disarankan juga berinvestasi di pasar saham Taiwan atau obligasi Taiwan, sehingga meskipun fluktuasi nilai tukar besar, risiko portofolio secara keseluruhan tetap terkendali.

Indikator Kunci Pengamatan

Untuk memantau tren TWD dan dolar AS selanjutnya, investor harus fokus pada:

1. Kebijakan Federal Reserve – faktor utama penentu kekuatan dolar
2. Intervensi pasar valuta Taiwan oleh bank sentral – terkait ruang penguatan TWD
3. Perkembangan negosiasi perdagangan AS-Taiwan – pengaruh langsung terhadap ekspektasi pasar
4. Sentimen risiko global – menentukan aliran dana

Secara keseluruhan, apakah dolar AS akan terus menguat hingga 2025 sangat bergantung pada apakah Fed akan terus menurunkan suku bunga dan kondisi ekonomi global. Meskipun tren penguatan TWD jangka pendek mungkin dipengaruhi intervensi bank sentral, dari sudut pandang valuasi jangka menengah-panjang, masih ada ruang untuk penguatan moderat. Investor harus tetap rasional, menyesuaikan strategi sesuai toleransi risiko, dan hindari mengikuti arus secara buta.