BlackRock membeli kembali sebesar 229 juta dolar AS, mengapa pasar ETF Bitcoin menunjukkan perbedaan?

6 Januari, pasar ETF spot Bitcoin menunjukkan adanya diferensiasi yang menarik: secara keseluruhan terjadi arus keluar bersih sebesar 2,43 miliar dolar AS, tetapi IBIT dari BlackRock justru mengalami arus masuk bersih sebesar 2,29 miliar dolar AS. Ini tidak hanya mencerminkan perbedaan arah aliran dana, tetapi juga secara lebih mendalam mencerminkan perubahan sikap institusi terhadap alokasi Bitcoin. Menggabungkan rekomendasi kebijakan terbaru dari bank AS dan peluncuran stablecoin Jupiter, gambaran yang lebih jelas mulai terbentuk: proses institusionalisasi Bitcoin sedang mempercepat.

Fenomena Diferensiasi Arus ETF

Berdasarkan data terbaru, pasar ETF pada 6 Januari menunjukkan fenomena “es dan api” yang mencolok:

Informasi kunci di balik data ini: skala arus masuk bersih harian IBIT dari BlackRock telah melebihi besarnya arus keluar bersih dari seluruh pasar, yang berarti arus keluar dari ETF lain sebagian besar tertutup oleh pembelian IBIT. Hingga saat ini, total aset bersih ETF spot Bitcoin mencapai 120,855 miliar dolar AS, mewakili 6,54% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin, dan total arus masuk bersih telah mencapai 57,538 miliar dolar AS.

Mengapa BlackRock yang membeli?

Pembelian berkelanjutan dari BlackRock bukanlah kebetulan. Pada 5 Januari, bank AS mengumumkan bahwa mulai hari Senin mereka akan memasukkan cryptocurrency ke dalam layanan kekayaan mereka di AS, secara tegas mengizinkan Merrill, Private Bank dari Bank AS, dan Merrill Edge untuk merekomendasikan ETF spot Bitcoin kepada lebih banyak klien. Dari empat ETF yang disetujui oleh Kantor Investasi Utama Bank AS, iShares Bitcoin Trust dari BlackRock secara mencolok masuk dalam daftar.

Apa artinya ini? Kebijakan rekomendasi dari bank AS membuka saluran permintaan baru—jutaan klien high-net-worth dan investor institusional. Dalam konteks ini, BlackRock sebagai perusahaan pengelola aset terbesar di dunia secara alami menjadi penerima manfaat utama dari alokasi institusional ini.

Mengapa ETF lain mengalami arus keluar?

Fidelity FBTC mengalami arus keluar bersih sebesar 3,12 miliar dolar AS per hari, yang mungkin mencerminkan beberapa faktor:

• Reallocasi peserta pasar antar ETF yang berbeda, dengan prioritas memilih produk yang lebih besar dan lebih likuid
• Beberapa investor memilih mengunci keuntungan saat harga BTC turun dalam jangka pendek (penurunan 1,17% dalam 24 jam)
• Kebijakan rekomendasi dari bank AS hanya untuk beberapa ETF tertentu, yang mungkin mengalihkan dana dari produk lain

Sinyal Percepatan Proses Institusionalisasi

Diferensiasi arus ETF ini hanyalah fenomena permukaan, sedangkan tren yang lebih dalam adalah proses institusionalisasi aset Bitcoin sedang berlangsung secara sistematis.

Terobosan di tingkat sistem

Kebijakan rekomendasi dari bank AS adalah peristiwa penanda. Ini tidak hanya berarti bahwa cryptocurrency telah masuk ke arus utama pengelolaan kekayaan, tetapi juga memberikan legitimasi dan kerangka panduan bagi penasihat kekayaan—menyarankan alokasi cryptocurrency sebesar 1-4% dari portofolio klien. Ini adalah pergeseran dari “opsional” menjadi “disarankan”.

Perluasan di tingkat aplikasi

Pada 5 Januari, ekosistem Solana, Jupiter, mengumumkan peluncuran stablecoin asli JupUSD, yang 90% cadangannya didukung oleh dana BUIDL dari BlackRock. Kasus ini sangat representatif: BlackRock tidak hanya membeli ETF spot, tetapi juga masuk ke ekosistem DeFi melalui tokenisasi dana. Ini menunjukkan bahwa aplikasi tingkat institusi mulai dari “memegang” beralih ke “menggunakan”.

Skala dana yang besar

Saat ini, total aset bersih ETF spot Bitcoin telah mencapai 120,855 miliar dolar AS, yang merupakan skala yang tidak bisa diabaikan. Lebih penting lagi, angka ini terus bertambah—total arus masuk bersih telah mencapai 57,538 miliar dolar AS, dan kebijakan dari bank AS baru mulai dilaksanakan.

Arah yang Patut Diperhatikan Selanjutnya

Berdasarkan informasi yang ada, dapat diperkirakan:

• Efek pelaksanaan kebijakan rekomendasi dari bank AS akan mulai terlihat secara bertahap dalam beberapa minggu ke depan, berpotensi mendorong masuknya lebih banyak dana institusional
• Posisi BlackRock sebagai pemimpin pasar mungkin semakin diperkuat
• Aplikasi tingkat institusional (seperti dana tokenisasi, stablecoin, dll) berpotensi menjadi titik pertumbuhan berikutnya, yang akan memberikan dukungan jangka panjang terhadap permintaan ETF

Ringkasan

Diferensiasi arus pasar ETF spot Bitcoin pada dasarnya mencerminkan proses institusionalisasi pasar. Pembelian berlawanan dari BlackRock, kebijakan rekomendasi dari bank AS, dan peluncuran stablecoin Jupiter, semua tampak sebagai peristiwa yang berbeda tetapi sebenarnya mengarah ke satu arah yang sama: institusi secara sistematis meningkatkan alokasi mereka terhadap Bitcoin dan aplikasi turunannya. Ini bukan hanya soal dana, tetapi juga kemajuan bersama di bidang sistem, kebijakan, dan aplikasi. Fluktuasi arus jangka pendek mungkin mencerminkan penyesuaian pasar, tetapi tren jangka panjang sudah sangat jelas—Bitcoin sedang bertransformasi dari “aset alternatif” menjadi “alokasi utama”.