Bitcoin memulai tahun dengan performa yang sangat agresif, dalam beberapa hari saja melompat cepat dari titik terendah ke level 9.4 ribu dolar, kemudian mengalami penarikan kembali ke sekitar 9.2 ribu dolar. Fluktuasi seperti ini membuat peserta pasar sangat tegang — apakah ini benar-benar awal bull market, ataukah hanya sekadar rebound yang berumur pendek?

Dilihat dari performa pasar, variabel kunci di balik kenaikan ini adalah pergerakan dana institusi. Setiap kali Bitcoin mencapai level tertinggi baru, kami melihat dana besar melakukan operasi eksplorasi pada poin-poin kritis. Pertanyaannya adalah, apakah institusi ini sedang mempersiapkan akumulasi jangka panjang, atau hanya melakukan hedging perdagangan jangka pendek? Penilaian ini secara langsung mempengaruhi keberlanjutan pergerakan harga selanjutnya.

Hal yang perlu diwaspadai adalah pasar saat ini mungkin telah melebih-lebihkan signifikansi kenaikan ini. Pertama, lonjakan kali ini sangat mungkin hanya permainan jangka pendek antara hedge fund, belum tentu mencerminkan perubahan tren jangka panjang yang sebenarnya. Kedua, masih ada ketidakpastian besar dalam kebijakan Federal Reserve, ritme kenaikan atau penurunan suku bunga masih memang belum jelas, sekali kebijakan berubah secara mengejutkan, Bitcoin bisa saja menghadapi tekanan penyesuaian kapan saja. Ketiga, risiko chase-up jangka pendek yang disebabkan oleh keikutsertaan retail trader sangat diremehkan, mengingat tekanan jual saat Bitcoin menembus level 9 ribu dolar sebelumnya, kemungkinan besar akan terulang kembali.

Dari perspektif teknis dan fundamental, ada dua sinyal penting yang perlu diperhatikan. Pertama adalah performa data ekonomi — tingkat pengangguran dan data inflasi adalah dua indikator kunci yang secara langsung mempengaruhi orientasi kebijakan Federal Reserve, setiap kejutan dapat memicu penyesuaian Bitcoin secara cepat. Kedua adalah pergerakan akumulasi koin dari pemain institusional besar, seperti perubahan kepemilikan lembaga manajemen aset besar seperti Grayscale, inilah yang biasanya menjadi sinyal bull market yang sebenarnya.

Singkatnya, menghadapi pergerakan harga saat ini, langkah paling bijaksana adalah mengendalikan risiko dengan ketat dan jangan all in secara membabi buta. Fluktuasi pasar jangka pendek sulit diprediksi, tetapi dengan memperhatikan data makro dan pergerakan dana besar, setidaknya kita dapat meningkatkan tingkat keberhasilan. Pasang helm dulu sebelum naik, itulah sikap yang benar untuk bertahan dalam jangka panjang.