Bitcoin menghadapi ujian $40 triliun saat utang AS melonjak lebih tinggi tetapi satu pembeli tersembunyi sedang mengubah segalanya

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Bitcoin menghadapi ujian $40 triliun saat utang AS melambung tinggi tetapi satu pembeli tersembunyi mengubah segalanya Tautan Asli: Secara teori, utang nasional AS adalah angka yang begitu besar sehingga berhenti terasa nyata. Triliunan membuat otak Anda merasa pusing.

Jadi mari kita bawa kembali ke ukuran manusia sebentar.

Jika Anda membagi utang federal hari ini ke seluruh rumah tangga AS, Anda akan mendapatkan sekitar $285.000 per rumah tangga, tergantung hari Anda melakukan perhitungan.

Angka ini berfluktuasi sesuai dengan pengelolaan kas Treasury. Perkiraan ini menggunakan catatan utang harian pemerintah dari Treasury dan jumlah rumah tangga dari FRED milik St. Louis Fed.

Ini adalah cara yang tidak biasa untuk melihat dunia, tetapi membuat semuanya terasa tiba-tiba personal.

Versi Viral dan Apa yang Penting

Versi viral dari cerita ini mengatakan utang federal AS mencapai $38,5 triliun pada tahun 2025, naik $2,3 triliun dalam setahun, meningkat sekitar $6,3 miliar per hari, dan menuju $40 triliun pada Agustus.

Bagian yang penting secara umum benar. Angka “$38,5 triliun” adalah snapshot yang tergantung pada tanggal pengambilan data.

Per 29 Desember 2025, dataset “Debt to the Penny” dari Treasury menunjukkan total utang publik yang beredar sekitar $38,386 triliun. Itu masih luar biasa, dan arah pergerakan tetap menjadi poin utama.

Kalimat “$40 triliun pada Agustus” adalah bagian yang perlu dicek kalendernya.

Jika utang tumbuh sekitar $5–$7 miliar per hari dari kisaran tinggi $38 triliun, Anda bisa mencapai $40 triliun pada jadwal akhir musim panas. Ini lebih cocok sebagai cerita tahun 2026 daripada tahun 2025.

Gagasan utamanya adalah bahwa kecepatan pertumbuhan cukup cepat sehingga tonggak tersebut tidak lagi menjadi penanda dekade yang jauh dan abstrak. Itu cukup dekat untuk direncanakan.

Dan perencanaan tentang itu penting untuk Bitcoin, karena ini bukan hanya cerita politik.

Ini adalah cerita tentang infrastruktur pasar, likuiditas, dan semakin menjadi, cerita tentang struktur pasar kripto.

Judul Utang Sangat Keras, Tagihan Bunga Lebih Keras Lagi

Ada dua angka dalam debat ini: stok, yaitu utang, dan aliran, yaitu defisit yang terus menambahnya.

Kantor Anggaran Kongres memperkirakan defisit anggaran federal mencapai sekitar $1,8 triliun pada tahun fiskal 2025. Itu adalah mesin yang terus mengisi tumpukan utang.

Lalu ada bagian yang membuat trader duduk tegak: biaya bunga dari menanggung tumpukan tersebut.

Hasil fiskal tahun Treasury sendiri menunjukkan biaya bunga mencapai rekor $1,216 triliun untuk tahun fiskal 2025. Ketika tagihan bunga Anda diukur dalam triliun, Anda mulai memahami mengapa investor obligasi sangat memperhatikan arah hasilnya.

Ini adalah titik balik untuk crypto. Cerita “uang keras” Bitcoin cenderung paling resonan saat orang khawatir tentang daya beli dolar jangka panjang.

Perilaku “aset risiko” Bitcoin biasanya muncul saat hasil riil naik, likuiditas mengencang, dan investor mulai mengurangi eksposur.

Trajektori utang AS dapat mendorong kedua kekuatan tersebut sekaligus. Pasar yang memutuskan mana yang lebih penting.

Pasar Obligasi Tempat Ini Menjadi Cerita Bitcoin

Investor obligasi tidak memperdagangkan meme. Mereka memperdagangkan matematika, pasokan, dan kepercayaan.

Analisis terbaru menggambarkan ketenangan rapuh di pasar obligasi AS setelah gelombang volatilitas di tahun 2025, menunjukkan betapa sensitifnya Treasury terhadap kejutan kebijakan, sinyal pengeluaran, dan ketakutan refinancing.

Itu juga mencatat sesuatu yang seharusnya tidak diabaikan trader crypto: penerbit stablecoin menjadi sumber permintaan yang berarti untuk utang jangka pendek AS.

Detail itu adalah engselnya.

Selama bertahun-tahun, crypto memantau pasar Treasury seperti cuaca, sesuatu di luar jendela yang mengubah suasana hati segalanya.

Sekarang bagian dari crypto mulai duduk di dalam pasar Treasury, membeli obligasi sebagai cadangan, mempengaruhi aliran di margin, dan memperketat hubungan antara sentimen crypto dan jaminan terpenting di dunia.

Pertumbuhan stablecoin mendorong permintaan terhadap T-bills dan repo, dengan sebagian besar cadangan ditempatkan di instrumen berdurasi pendek.

Itu menempatkan penerbit stablecoin sebagai kelas pembeli nyata saat pasokan Treasury terus meningkat.

Sementara itu, peneliti di Kansas City Fed memperingatkan bahwa permintaan stablecoin yang lebih besar untuk Treasury bisa datang dengan kompromi, karena memindahkan dana ke stablecoin dapat mengurangi permintaan di tempat lain, termasuk deposito bank yang mendukung pinjaman.

Itu adalah cara tradisional keuangan untuk mengatakan sesuatu yang dipahami trader crypto secara naluriah: likuiditas memiliki biaya, dan itu berasal dari suatu tempat.

Jadi ketika Anda mendengar “krisis utang mempercepat,” terjemahan yang relevan untuk crypto menjadi: Siapa yang membeli utang, dengan hasil berapa, dengan jaminan apa?

Dan apa yang terjadi pada likuiditas global jika keseimbangan itu goyah?

The Fed Baru Saja Berkedip tentang Likuiditas, dan Itu Lebih Penting Daripada Angka Utang

Jika Anda ingin tautan paling bersih dari matematika utang Washington ke grafik Bitcoin, biasanya Anda akan berakhir di likuiditas.

Pada akhir 2025, Federal Reserve mengumumkan akan berhenti mengurangi neraca mereka mulai 1 Desember 2025, mengakhiri fase runoff yang telah menguras cadangan dari sistem.

Sekitar waktu yang sama, pembuat kebijakan Fed mulai membeli obligasi pemerintah jangka pendek dalam apa yang mereka sebut sebagai pembelian pengelolaan cadangan.

Tujuannya adalah menjaga cadangan di zona yang mereka sebut “cukup” untuk pengendalian suku bunga yang lancar.

Tekanan akhir tahun mendorong bank untuk memanfaatkan fasilitas repo tetap Fed.

Ini adalah pengingat bahwa sistem bisa terasa ketat bahkan saat headline mengatakan “semuanya baik-baik saja.”

Gabungkan bagian-bagian ini, dan Anda mendapatkan realitas pasar yang harus dikenali trader crypto.

Ketika Fed mengelola cadangan, pasar uang menjadi gelisah, dan Treasury mengeluarkan volume besar obligasi dan surat utang, likuiditas menjadi variabel kebijakan.

Bitcoin cenderung lebih peduli terhadap itu daripada terhadap total utang yang abstrak.

Tiga Jalur dari Sini, dan Apa Artinya untuk Bitcoin

Tak seorang pun bisa menulis masa depan, tetapi Anda bisa menggambarkan jalurnya.

1) Perlahan-lahan, utang terus naik, hasil tetap keras kepala

Ini adalah dunia “premi jangka” di mana investor menuntut kompensasi lebih untuk memegang utang berdurasi panjang karena mereka tidak menyukai outlook pasokan.

Dalam dunia itu, potensi kenaikan Bitcoin masih ada, tetapi cenderung lebih berombak, karena hasil riil yang lebih tinggi menarik modal kembali ke pengembalian aman.

Itu saat BTC berperilaku lebih seperti proxy teknologi yang volatil.

2) Ketakutan pertumbuhan, hasil turun lebih cepat dari utang naik

Ini adalah dunia di mana risiko resesi, atau perlambatan tajam, mendorong suku bunga lebih rendah dan kondisi likuiditas melonggar.

Utang tetap naik, dan defisit sering melebar saat resesi. Tetapi pasar paling peduli terhadap arah hasil dan biaya uang.

Secara historis, di sinilah Bitcoin bisa menemukan landasan paling bersih, karena refleks “uang murah” kembali.

3) Tantrum, ketegangan lelang, kejutan kebijakan, atau lonjakan inflasi

Ini adalah skenario ekor, dan ini berantakan. Kekhawatiran pasokan bertemu dengan katalis, dan pasar obligasi menuntut hasil lebih tinggi dengan cepat.

Aset risiko biasanya dijual terlebih dahulu, termasuk Bitcoin. Kemudian narasi bisa berubah jika respons kebijakan mulai terlihat seperti represi keuangan, ketergantungan lebih besar pada obligasi jangka pendek, dan intervensi lebih banyak untuk menjaga biaya pendanaan tetap terkendali.

Itulah lingkungan di mana cerita lindung nilai Bitcoin bisa muncul kembali setelah pukulan awal.

Jika Anda ingin dasar mengapa ini terus kembali, proyeksi jangka panjang CBO menunjukkan utang federal akan meningkat ke tingkat yang sangat tinggi relatif terhadap PDB selama dekade mendatang.

Itu menjaga pertanyaan refinancing tetap hidup bahkan saat pasar tenang.

Mengapa Ini Terasa Dekat, Bahkan untuk Orang yang Tidak Pernah Perdagangan

Angka utang mudah untuk dilewati sampai Anda menyadari bahwa itu merembes ke kehidupan sehari-hari melalui harga kredit.

Ketika Treasury harus membiayai defisit besar, mereka menjual lebih banyak surat utang. Ketika pasokan itu meningkat, hasil bisa naik, dan biaya pinjaman di seluruh ekonomi bisa mengikuti.

Suku bunga hipotek, pinjaman mobil, pinjaman bisnis, kredit bergulir, semuanya bergantung pada kurva “bebas risiko.”

Di situlah sisi manusia dari cerita ini berada. Orang merasakan “utang” saat pembayaran mereka melonjak.

Bitcoin berada dalam posisi aneh di dunia itu.

Ini adalah jalur pelarian bagi sebagian orang, aset spekulatif bagi yang lain, dan taruhan global bahwa sistem moneter akan terus berubah.

Semakin besar utang, semakin perhatian terhadap infrastruktur sistem, dan semakin masuk akal Bitcoin sebagai alternatif jangka panjang bagi siapa saja yang kehilangan kepercayaan bahwa aturan akan tetap stabil.

Pada saat yang sama, Bitcoin masih dihargai dalam dolar, masih diperdagangkan di platform yang terhubung ke sistem perbankan, dan masih sensitif terhadap likuiditas.

Jadi, kenaikan utang bisa memperkuat argumen budaya untuk Bitcoin sekaligus melemahkan argumen perdagangan jangka pendek, tergantung apa yang dilakukan terhadap hasil dan selera risiko.

Ketegangan itu adalah cerita sebenarnya.

Twist yang Kurang Dihargai: Crypto Menjadi Pembeli Treasury

Ada detail di sini yang akan terdengar absurd beberapa tahun lalu.

Seiring pertumbuhan stablecoin, penerbitnya harus menyimpan lebih banyak cadangan likuid berdurasi pendek dan sangat likuid, dan itu sering berarti obligasi Treasury AS.

Peneliti dan lembaga think tank kini secara terbuka menulis tentang hubungan antara stablecoin dan dinamika pasar Treasury, termasuk risiko bahwa keluar masuk stablecoin bisa memaksa penjualan cepat saat stres.

Jadi, lain kali angka utang AS mencapai tonggak lain, perhatikan siapa yang diam-diam membeli obligasi tersebut.

Crypto tidak lagi hanya bereaksi dari luar terhadap pasar Treasury. Crypto membantu membiayainya.

Apa yang Harus Dipantau Selanjutnya

Jika Anda ingin tetap maju ke depan, ada beberapa tanggal dan sinyal konkret yang lebih penting daripada posting utang viral berikutnya.

CBO dijadwalkan merilis proyeksi dasar utama berikutnya pada 11 Februari 2026.

Pembaruan itu akan memperbarui asumsi default pasar tentang defisit, utang, dan pertumbuhan.

Di sisi Treasury, proses refunding kuartalan dan jadwal buyback terus memberi sinyal bagaimana pemerintah berencana membiayai dirinya sendiri.

Termasuk seberapa banyak mereka bergantung pada obligasi jangka pendek versus obligasi berdurasi lebih panjang.

Di sisi Fed, perhatikan apakah pembelian pengelolaan cadangan berlanjut hingga musim semi. Ada diskusi yang menyoroti risiko cadangan menjadi terlalu ketat menjelang musim pajak.

Pemikiran Penutup

Angka utang AS akan terus meningkat. Itu bagian yang paling mudah diprediksi di pasar.

Prediksi yang lebih sulit adalah bagaimana perasaan investor terhadapnya saat ini, dan apakah responsnya muncul sebagai hasil yang lebih tinggi, likuiditas yang lebih mudah, atau keduanya.

Bitcoin hidup di antara kepercayaan dan pendanaan, antara cerita yang orang ceritakan tentang uang dan infrastruktur nyata yang membuat pasar bekerja.

Kesenjangan itu semakin melebar, dan itulah mengapa cerita utang ini terus mendarat di pintu crypto.