STRC kembali ke $100, alat pembiayaan Strategy diaktifkan kembali, apakah peningkatan kepemilikan Bitcoin akan terus berlanjut?

Perpetual Preferred Stock STRC yang diterbitkan oleh Strategy kembali mencapai $100 dalam perdagangan pra-pasar pada hari Rabu, yang merupakan yang pertama kalinya sejak pertengahan November. Rebound harga ini sangat penting bagi kemampuan pendanaan Strategy, karena ini berarti perusahaan paus bitcoin ini memiliki kesempatan untuk mengumpulkan dana melalui penerbitan saham dengan harga pasar, sehingga dapat terus menambah kepemilikan bitcoin. Namun pertanyaannya adalah, apakah alat pendanaan ini benar-benar dapat mendukung Strategy untuk melanjutkan strategi akumulasi bitcoin yang agresif?

Garis Waktu Kunci dari Rebound Harga STRC

Dari puncak ke lembah hingga rebound

Fluktuasi harga STRC mencerminkan perubahan sikap pasar terhadap strategi bitcoin Strategy. Berdasarkan data terbaru:

• Terakhir diperdagangkan pada posisi harga $100: 4-13 November 2025
• Penurunan berikutnya: jatuh ke titik terendah mendekati $90
• Rebound kali ini: kembali mencapai $100 pada 7 Januari 2026

Apa arti dari rebound ini? Singkatnya, kenaikan harga STRC berarti investor menunjukkan kesediaan yang lebih kuat untuk mendanai Strategy melalui alat ini. Ketika harga di atas $100, Strategy dapat mengeluarkan saham STRC baru dengan cara ATM (at-the-market issuance) tanpa menyebabkan dilusi yang berlebihan terhadap pemegang saham yang ada.

Dilema dan Peluang Pendanaan Strategy

Perubahan biaya pendanaan

Menurut informasi terbaru, lingkungan pendanaan Strategy telah mengalami perubahan yang signifikan. Metode pendanaan dan perbedaan biaya yang diandalkan perusahaan ini sangat besar:

Ini berarti Strategy sekarang membayar harga yang lebih tinggi untuk setiap pembelian bitcoin. Ketika harga saham berada di bawah nilai bersih bitcoin, masalah ini akan menjadi lebih parah.

Tindakan penambahan kepemilikan Strategy terbaru

Namun, Strategy tidak berhenti menambah kepemilikan. Berdasarkan data terbaru, perusahaan ini telah mengambil tindakan di awal 2026:

• Skala penambahan kepemilikan: 1.287 BTC
• Jumlah investasi: $116 juta
• Harga pembelian rata-rata: $90.391/BTC
• Total kepemilikan: 673.783 BTC (3,21% dari pasokan global)
• Biaya total: sekitar $5,05 miliar
• Keuntungan floating saat ini: $11,975 juta

Signifikansi Praktis dari Kenaikan Harga STRC

Pemulihan alat pendanaan

Kenaikan harga STRC ke $100 bukanlah sekadar kenaikan harga saham sederhana. Ini berarti Strategy dapat melakukan pendanaan yang efektif melalui alat ini:

• Ketika harga STRC di atas $100, Strategy dapat mengeluarkan saham baru dengan cara ATM
• Ini memiliki tingkat dilusi yang lebih rendah dibandingkan dengan penerbitan saham biasa secara langsung
• Investor bersedia membeli STRC pada harga ini, menunjukkan bahwa pasar memiliki permintaan tertentu untuk produk ini

Tetapi ada juga keterbatasan

Penting untuk dicatat bahwa kenaikan harga STRC tidak dapat sepenuhnya menyelesaikan masalah biaya pendanaan Strategy. Berdasarkan analisis informasi:

• mNAV (nilai aset bersih pasar) Strategy telah turun menjadi 1,03x, mendekati titik terendah historis
• Ini berarti daya tarik Strategy sebagai proksi bitcoin menurun
• Biaya pendanaan yang tinggi (10-12.5%) tetap menjadi masalah jangka panjang
• Ini membuat akuisisi skala besar menjadi lebih mahal dan lebih banyak dilusi

Prospek Masa Depan: Apakah Penambahan Kepemilikan akan Terus Berlanjut

Kemungkinan jangka pendek

Kenaikan harga STRC ke $100 menciptakan jendela pendanaan bagi Strategy. Dalam waktu mendatang, Strategy mungkin akan:

• Memanfaatkan jendela harga ini untuk mengeluarkan saham STRC baru
• Menggunakan dana pendanaan untuk melanjutkan penambahan kepemilikan bitcoin
• Tetapi skala penambahan kepemilikan mungkin tidak akan sebesar 2024-2025

Tantangan jangka panjang

Berdasarkan analisis informasi terbaru, Strategy pada 2026 lebih mirip dengan “pembeli sesekali daripada pemimpin harga bitcoin yang berkelanjutan”. Ini karena:

• Perubahan dalam struktur biaya pendanaan menurunkan keekonomian penambahan kepemilikan skala besar
• Kompresi premium melemahkan kemampuan pendanaan tanpa dilusi pemegang saham
• Kepercayaan pasar terhadap strategi bitcoin Strategy menurun

Kesimpulan

Kembalinya STRC ke $100 adalah sinyal positif bagi alat pendanaan Strategy, tetapi ini hanyalah berita baik di permukaan. Dilihat lebih dalam, Strategy menghadapi dilema gabungan dari peningkatan biaya pendanaan, penurunan premium, dan kurangnya kepercayaan pasar. Dalam jangka pendek, Strategy mungkin akan memanfaatkan jendela harga ini untuk pendanaan dan penambahan kepemilikan, tetapi keberlanjutan jangka panjangnya diragukan. Tren harga bitcoin, stabilitas harga STRC, dan tingkat penerimaan pasar terhadap model Strategy akan menentukan skala penambahan kepemilikan perusahaan ini di masa depan. Singkatnya, rebound harga STRC memberikan Strategy sebuah kesempatan, tetapi bukan solusi.