Pengadilan Tinggi AS akan memberikan putusan terkait kebijakan tarif komprehensif yang diluncurkan Trump pada bulan April tahun lalu. Pembukaan pintu pengadilan ini berarti getaran besar bagi pasar saham dan obligasi AS.

Mari kita tinjau kembali kondisi pasar saat ini. Kenaikan pasar saham ini sangat tajam, indeks S&P 500 telah mencapai rekor tertinggi baru, naik sekitar 40% dari titik terendah bulan April. Di balik kenaikan ini, satu faktor adalah gelombang panas AI, dan faktor lainnya adalah ekspektasi bahwa Trump akan memutuskan untuk mengurangi sebagian tarif keras. Selain itu, karena para trader bertaruh bahwa Federal Reserve akan terus menurunkan suku bunga saat ekonomi melambat, hasil obligasi AS juga telah turun cukup banyak dari puncaknya di pertengahan 2025.

Tapi masalahnya adalah, jika pengadilan memutuskan bahwa kebijakan tarif global Trump melampaui kewenangannya? Itu akan menjadi masalah besar. Gedung Putih mungkin akan mencari dasar hukum lain dan mengulangi langkah-langkah perpajakan serupa, yang berarti ketidakpastian jangka panjang belum benar-benar hilang.

Dari sudut pandang pasar, reaksi langsung sebenarnya bisa diprediksi: jika pengadilan membatalkan tarif, margin keuntungan perusahaan akan membaik, beban konsumen juga berkurang, dan pasar saham secara alami akan diuntungkan. Tapi di sisi obligasi AS, harus berhati-hati — pembatalan tarif bisa merangsang ekonomi, sehingga rencana penurunan suku bunga Federal Reserve akan menjadi lebih rumit, dan mungkin memperburuk defisit anggaran pemerintah, memberi tekanan pada pasar obligasi.

Wall Street mungkin sudah mendapatkan jawaban minggu ini. Pengadilan Tinggi menetapkan hari Jumat sebagai hari pengumuman pendapat, ini bukan hanya peluang terakhir minggu ini, tetapi juga menandai bahwa jendela penting telah terbuka. Kepala strategi saham di Wells Fargo, Ohsung Kwon, sebelumnya sudah memperkirakan potensi reaksi pasar.