J.P. Morgan mengonfirmasi sinyal dasar: aliran keluar ETF melambat, gelombang penjualan di pasar kripto mungkin telah mencapai puncaknya

Pergerakan koreksi di pasar cryptocurrency ini mungkin benar-benar akan segera berakhir. Laporan terbaru dari JPMorgan menunjukkan bahwa arus keluar dana dari ETF Bitcoin dan Ethereum mulai stabil sejak Januari, dan indikator posisi pasar berjangka juga menunjukkan bahwa perilaku pengurangan posisi investor pada akhir 2025 telah hampir selesai. Ini bukan sekadar pernyataan resmi, melainkan berdasarkan data pasar yang konkret. Lebih penting lagi, MSCI baru-baru ini memutuskan untuk tidak mengecualikan perusahaan terkait cryptocurrency dalam peninjauan indeks saham global Februari 2026, yang secara langsung menghilangkan risiko penjualan paksa yang besar.

Tiga Titik Dukungan Sinyal Dasar

Perlambatan arus keluar ETF adalah indikator kunci

Analis JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou menunjukkan bahwa stabilnya arus keluar dana ETF adalah sinyal penting. Dalam aset kripto, aktivitas beli dan jual institusional melalui ETF sering kali mencerminkan penilaian arah besar pasar. Ketika arus keluar melambat bahkan berhenti, itu menunjukkan bahwa penjualan panik oleh institusi hampir selesai. Ini bukan berarti dasar sudah benar-benar dikonfirmasi, tetapi bahwa kekuatan penjualan mulai melemah.

Indikator posisi berjangka menunjukkan pengurangan posisi telah selesai

Indikator posisi pasar berjangka adalah alat penting untuk mengukur sentimen investor. Data JPMorgan menunjukkan bahwa perilaku pengurangan posisi investor secara konsentrasi pada akhir 2025 telah selesai. Ini berarti bahwa tekanan jual pasif yang dilakukan untuk stop-loss telah berkurang secara signifikan, dan pasar kemungkinan besar tidak akan mengalami penjualan teknikal besar-besaran lagi.

Keputusan MSCI menghilangkan risiko penjualan paksa

Ini sering diabaikan, tetapi sebenarnya sangat penting. MSCI pada Oktober tahun lalu menyatakan kemungkinan mengecualikan perusahaan terkait kripto, yang memicu aksi jual pengurangan risiko di pasar. Sekarang MSCI memutuskan untuk tidak melakukan hal tersebut sementara, secara langsung menghapus “pedang Damokles” yang menggantung di atas pasar. Ini memberikan kelegaan jangka pendek dan mengurangi risiko penjualan paksa yang terkait dengan pergerakan indeks.

Validasi Posisi Institusional terhadap Dasar Pasar

Jika hanya melihat laporan JPMorgan, mungkin masih ada yang ragu. Tapi melihat aksi nyata dari lembaga lain menjadi jelas.

Ini bukan langkah kecil. Sebagai salah satu dari tiga bank investasi terbesar dunia, peluncuran ETF Bitcoin oleh Morgan Stanley adalah sinyal bullish yang kuat. Menempatkan JPMD di jaringan Canton adalah langkah untuk mempersiapkan aplikasi institusional skala besar di masa depan. Semua ini terjadi saat pasar sedang menyesuaikan diri, menunjukkan bahwa institusi tidak menganggap dasar sudah jauh di belakang.

Makna mendalam dari likuiditas pasar yang tetap baik

JPMorgan menegaskan bahwa “likuiditas pasar tetap baik”, yang tampaknya biasa saja tetapi sebenarnya sangat penting. Likuiditas yang baik berarti:

• Transaksi besar tidak menyebabkan volatilitas ekstrem
• Tidak ada tanda-tanda kepanikan ekstrem di pasar
• Institusi dapat berinvestasi dengan tenang tanpa khawatir slippage

Ini berbeda tajam dengan kondisi likuiditas yang mengering di dasar ekstrem (misalnya akhir 2018, akhir 2022). Saat ini, koreksi lebih mirip dengan proses rasional pengurangan risiko, bukan penjualan panik.

Ekspektasi optimis 2026 dan sinyal dasar saat ini saling menguatkan

Berdasarkan berbagai informasi, prediksi harga untuk 2026 secara umum optimis. Standard Chartered menyesuaikan target harga menjadi 150.000 USD, JPMorgan memperkirakan bisa menembus 170.000 USD, dan Fundstrat bahkan memprediksi bisa mencapai 200.000-250.000 USD. Prediksi ini bukan tanpa dasar, melainkan berdasarkan perubahan struktural pasar yang diperkirakan.

Jika institusi benar-benar percaya bahwa dasar belum dekat, mereka tidak akan melakukan penempatan yang begitu agresif. Sebaliknya, sinyal dasar saat ini dan ekspektasi optimis ini membentuk sebuah siklus tertutup: dasar sudah dekat, dan potensi kenaikan selanjutnya cukup besar.

Risiko yang perlu diperhatikan

Namun, perlu diingat bahwa JPMorgan menyatakan “penjualan mungkin mendekati dasar”, bukan berarti dasar sudah dikonfirmasi. Kata “mungkin” dan “mendekati” adalah pernyataan berhati-hati. Konfirmasi dasar yang sebenarnya membutuhkan waktu dan data lebih banyak. Hal yang perlu diperhatikan ke depan meliputi:

• Apakah arus ETF benar-benar stabil atau mulai masuk bersih
• Apakah secara teknikal mampu menembus resistance utama
• Apakah muncul kejadian black swan baru

Kesimpulan

Laporan JPMorgan ini memberikan sinyal penting: kekuatan penjualan di pasar mulai melemah, dan dasar mungkin tidak jauh lagi. Perlambatan arus keluar ETF, perbaikan indikator posisi berjangka, dan penghapusan risiko MSCI membentuk kerangka penilaian dasar yang relatif lengkap. Ditambah lagi dengan aksi nyata dari Morgan Stanley, JPMorgan, dan ekspektasi optimis terhadap 2026, semuanya mengarah ke satu arah: koreksi mungkin segera berakhir.

Namun, ini bukan sinyal untuk membeli secara impulsif, melainkan sinyal yang perlu diamati secara berkelanjutan. Konfirmasi sejati masih membutuhkan waktu. Bagi investor, penting untuk memahami makna sinyal-sinyal ini, bukan terburu-buru mengikuti tren naik. Dasar biasanya tidak dikonfirmasi dalam sekejap, melainkan secara bertahap melalui verifikasi dari berbagai sinyal.