Bahaya tersembunyi sering kali tersembunyi di tempat yang tidak terlihat.

Pernyataan Ketua Fed Waller tadi malam secara langsung membongkar ilusi yang selama ini dipelihara pasar. Tidak ada lagi keraguan, dia secara tegas mengatakan: untuk menyelamatkan ekonomi, suku bunga harus dipotong 100 basis poin pada tahun 2026.

Ini bukan sekadar isyarat, ini adalah pengumuman resmi. Aturan main diubah. Sikap keras yang dulu mengabaikan inflasi kini telah berakhir, berganti menjadi mode bertahan agar ekonomi tidak ambruk.

**Kekacauan di internal Federal Reserve jauh melampaui ekspektasi**

Perubahan sikap yang begitu cepat hanya bisa diartikan satu: mereka melihat celah. Mereka benar-benar melihatnya.

Pertemuan rapat kebijakan Desember menandai pertama kalinya sejak 2019 ada tiga anggota yang menentang, dan penentang berasal dari dua arah yang sangat berbeda. Rencana Waller adalah memotong suku bunga dari 3,5%-3,75% menjadi 2,5%-2,75%. Tapi dari 19 pejabat, 7 di antaranya menentang setiap penurunan suku bunga di 2026, sementara 8 lainnya menuntut setidaknya pemotongan 50 basis poin.

Tingkat perpecahan ini membuat Powell pun tidak tenang, dia harus menegaskan kembali bahwa "dot plot hanyalah referensi, bukan peta jalan nyata". Artinya: jangan anggap serius perbedaan pendapat kami.

**Kebuntuan benar-benar ada**

Federal Reserve saat ini terjebak di jalan buntu. Inflasi masih di atas 3%, jauh dari target 2%, tetapi pasar tenaga kerja justru menunjukkan tanda-tanda melambat. Tingkat pengangguran AS telah melonjak ke 4,4%, mencapai level tertinggi baru.

Di satu sisi, inflasi belum sepenuhnya terkendali, di sisi lain pasar tenaga kerja berkeringat dingin. Jika mereka terus menaikkan suku bunga, ekonomi akan ambruk; jika mereka langsung menurunkan suku bunga, inflasi akan melonjak kembali. Inilah kenyataan sulit yang mereka hadapi.