Ekspektasi inflasi meningkat menjadi 3.4%, mimpi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga hancur, krisis likuiditas pasar kripto memburuk

数据terbaru dari Federal Reserve New York menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi 1 tahun meningkat menjadi 3.4% pada Desember, angka yang tampak kecil tetapi menghancurkan harapan pasar tentang penurunan suku bunga yang berkelanjutan oleh Federal Reserve. Menurut informasi terkait, probabilitas pasar untuk penurunan suku bunga pada Desember pernah mencapai 85%, namun kini telah jatuh menjadi 44%. Di bawah tekanan ganda dari meningkatnya ekspektasi inflasi dan data lapangan kerja yang berantakan, Federal Reserve terjebak dalam dilemma kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya—harus melawan inflasi sekaligus memperhatikan celah pasar tenaga kerja. Dan dilemma makroekonomi ini sedang mempercepat pengurangan likuiditas pasar cryptocurrency.

Apa Arti Meningkatnya Ekspektasi Inflasi

Ekspektasi inflasi 1 tahun adalah barometer kepercayaan konsumen. Ketika angka ini meningkat dari tingkat yang lebih rendah menjadi 3.4%, ini menunjukkan bahwa pasar mengharapkan kenaikan harga yang lebih besar di tahun depan. Hal ini biasanya memperkuat posisi hawk Federal Reserve—jika ekspektasi inflasi masih tinggi, menurunkan suku bunga tanpa hati-hati sama dengan menambah minyak ke api.

Menurut informasi terkait, Federal Reserve secara internal telah terpecah. Kelompok dove (seperti Presiden Federal Reserve New York William) percaya bahwa celah pasar tenaga kerja meluas dan memerlukan penurunan suku bunga untuk merangsang; kelompok hawk (seperti gubernur Barr) bersikeras bahwa inflasi masih beredar di atas 3% dan sekarang melonggarkan terlalu berisiko. Sementara wakil presiden Jefferson memilih “kemajuan lambat” yang samar-samar.

Federal Reserve Terjebak dalam Enam Dilema

Mantan Presiden Federal Reserve New York Dudley baru-baru ini menunjukkan bahwa tantangan yang dihadapi Federal Reserve pada 2026 jauh melampaui imajinasi pasar:

Pasar Crypto Sedang “Ditinggalkan”

Ancaman yang lebih langsung berasal dari peralihan likuiditas. Menurut informasi terkait, pasar kredit AS mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, ETF obligasi hasil tinggi meningkat sekitar 9% pada 2025, sementara saham terutama AI dan saham teknologi besar terus menarik modal berisiko. Namun aliran dana Bitcoin terhenti, meskipun kontrak berjangka tak tertutup mencapai $61.76 miliar, harga tetap berkonsolidasi di sekitar $91,000.

Pengamatan CEO CryptoQuant Ki Young Ju sangat jelas: dana telah beralih ke saham dan emas, bukan cryptocurrency. Ini bukan karena fundamentals Bitcoin memburuk, tetapi ketidakpastian kebijakan Federal Reserve membuat investor lebih cenderung ke “aset hedging tradisional”.

Prospek Jangka Pendek: Konsolidasi atau Tekanan Berkelanjutan

Tanpa katalis utama, Bitcoin mungkin menghadapi konsolidasi jangka panjang. Pemisahan kebijakan Federal Reserve, fluktuasi ekspektasi inflasi, koreksi data lapangan kerja—semuanya menambah ketidakpastian pasar. Investor institusional seperti MicroStrategy meskipun memegang 673,000 Bitcoin tidak menunjukkan tanda-tanda penjualan, ini menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang masih bertahan. ETF Bitcoin spot juga mendorong holding jangka panjang, bukan perdagangan jangka pendek.

Pandangan pribadi saya adalah bahwa tekanan pasar crypto saat ini lebih banyak dari pengalihan aliran likuiditas makro, bukan dari deteriorasi fundamentals. Setelah kebijakan Federal Reserve menjadi jelas, kerangka regulasi transparan, atau data ekonomi berubah signifikan, likuiditas mungkin mengalir kembali. Tetapi sebelum itu, menunggu dengan sabar mungkin adalah strategi terbaik.

Ringkasan

Peningkatan ekspektasi inflasi menjadi 3.4% bukan peristiwa terisolasi, ini mencerminkan dilemma mendalam Federal Reserve: pemisahan kebijakan, kebingungan data, independensi terancam. Dalam lingkungan ini, tekanan likuiditas pasar crypto sulit dilega dalam jangka pendek. Namun dari perspektif jangka panjang, tantangan-tantangan ini pada akhirnya harus diselesaikan, dan proses penyelesaian mungkin membawa penyesuaian kebijakan yang justru bisa menjadi titik balik untuk aset crypto. Kuncinya adalah menunggu, bukan panik.