Belakangan ini, berbagai komunitas sedang ramai membahas berita tentang DEX terkemuka yang membakar 1 miliar token, dengan pendapat yang beragam—ada yang memuji ini sebagai tindakan yang berjiwa besar, ada juga yang mengejek sebagai trik sebelum mengerek harga. Setelah diskusi berkepanjangan, belum ada yang benar-benar mengungkapkan ide yang konkret. Saya menghabiskan beberapa hari untuk merinci detail terkait, dan menyadari bahwa sebenarnya semua orang tertarik pada angka "6 miliar dolar" itu, sehingga mereka mengabaikan hal yang benar-benar berharga—bukan tindakan pembakaran itu sendiri, melainkan logika penguatan diri yang sedang terbentuk di baliknya.

Sejujurnya, membeli token DeFi di tahap awal tidak jauh berbeda dengan membeli lotere. Ambil contoh token dari DEX utama, para pemilik awal paling banter bisa ikut voting, selain itu mereka tidak mendapatkan keuntungan nyata apa pun. Pihak protokol di chain mendapatkan keuntungan besar, sementara token di tangan investor ritel selain dari fluktuasi harga, tidak mendapatkan manfaat apa-apa—itulah wajah sebenarnya dari model "protokol menghasilkan uang, pengguna yang membayar" di awal DeFi. Tapi kombinasi pembakaran + pembelian kembali otomatis kali ini benar-benar membongkar model itu, dan ini adalah poin paling menarik.

Pembakaran 1 miliar token hanyalah pembuka selera, tujuan utamanya adalah mengatasi masalah pasokan berlebih yang sudah lama ada, sebagai semacam penghibur psikologis pasar. Senjata utama sebenarnya adalah kombinasi "pembelian kembali otomatis + pembakaran + penahanan biaya". Pendapatan dari protokol sebelumnya entah tidak ada, atau digunakan secara tidak jelas, tapi sekarang mereka langsung mengalokasikan sebagian pendapatan untuk otomatis membeli kembali token di chain dan membakarnya. Dengan begitu, terbentuklah siklus yang sehat: aktivitas transaksi meningkat → pendapatan protokol bertambah → kekuatan pembelian kembali dan pembakaran semakin besar → jumlah token berkurang → nilai token meningkat → menarik lebih banyak orang untuk bertransaksi. Begitu siklus ini berjalan, rasanya seperti mesin perpetual, tidak perlu manipulasi manusia, aktivitas pasar sendiri yang menggerakkan seluruh mekanisme.

Jika dibandingkan dengan model ekonomi token tradisional, akan terlihat jelas. Kebanyakan proyek token hanya berfungsi sebagai alat voting atau label identitas komunitas, selain untuk spekulasi harga, tidak banyak manfaatnya. Tapi mekanisme pembelian kembali otomatis ini mengikat kepentingan pemegang token dengan pertumbuhan protokol—kamu memegang token yang akan semakin berharga seiring protokol semakin aktif, ini adalah umpan balik nilai yang nyata, bukan sekadar angin.

Tentu saja, keberhasilan mekanisme ini benar-benar tergantung pada beberapa poin kunci. Pertama, protokol harus mampu terus-menerus menghasilkan uang, karena itu adalah sumber energi utama dari seluruh mekanisme. Kedua, kekuatan pembakaran harus seimbang dengan tekanan pasokan, kalau tidak, tidak akan mampu menciptakan momentum. Ketiga, pasar harus percaya pada mekanisme ini dan yakin bahwa itu benar-benar bisa menciptakan nilai jangka panjang. Ketiga syarat ini mutlak harus terpenuhi.

Dari sudut pandang makro, ini mencerminkan bahwa seluruh bidang DeFi sedang memikirkan satu pertanyaan yang lebih dalam: bagaimana menggabungkan kepentingan investor ritel dengan pertumbuhan protokol secara nyata, bukan sekadar membuat protokol menghasilkan uang. Mekanisme pembakaran + pembelian kembali meskipun terlihat rumit, sebenarnya menjawab pertanyaan ini—dengan membuat token menjadi langka, sebagai insentif bagi mereka yang ikut tumbuh bersama protokol.

Singkatnya, ini bukan sekadar berita pembakaran, melainkan semacam upaya peningkatan model ekonomi DeFi. Jika logika ini bisa berjalan lancar, kemungkinan besar akan ada lebih banyak proyek yang mengikuti, dan sistem nilai token di ekosistem DeFi akan mengalami penilaian ulang. Saat ini, ini masih baru berupa tanda-tanda awal, tapi tanda-tanda itu seringkali adalah arah masa depan.