Inflasi naik menjadi 3.4% dan perkiraan pengangguran mencapai level terendah dalam 13 tahun, kebijakan Federal Reserve bulan Januari menghadapi dilema

Data ekonomi AS mengirimkan sinyal yang bertentangan. Berdasarkan survei bulanan terbaru Federal Reserve New York, ekspektasi inflasi konsumen untuk bulan Desember meningkat menjadi 3,4%, sementara perkiraan peluang mendapatkan pekerjaan baru setelah pengangguran turun menjadi 43,1%, mencapai level terendah sejak pertengahan 2013. Dua indikator data yang berlawanan ini sedang menimbulkan kebingungan dalam pengambilan keputusan kebijakan Federal Reserve.

Realitas ekonomi di balik data

Tekanan kenaikan ekspektasi inflasi

Ekspektasi konsumen bahwa harga akan naik sebesar 3,4% dalam satu tahun ke depan, naik dari 3,2% di bulan November. Meskipun kenaikannya tampak kecil, ini mencerminkan bahwa kekakuan ekspektasi inflasi semakin meningkat. Ketika konsumen secara umum memperkirakan harga akan naik, keputusan konsumsi dan investasi mereka akan menyesuaikan, yang berpotensi mendorong tingkat inflasi aktual lebih tinggi. Hal ini biasanya akan mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi lebih lama.

Risiko memburuknya prospek pekerjaan

Penurunan peluang mendapatkan pekerjaan setelah pengangguran menjadi 43,1% adalah sinyal yang lebih mengkhawatirkan. Ini berarti kepercayaan konsumen terhadap pasar tenaga kerja menurun, dan mereka memperkirakan pengangguran akan lebih sulit ditemukan pekerjaan. Perkiraan memburuknya prospek pekerjaan ini dapat menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja sedang melemah, yang biasanya akan mendorong Federal Reserve untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga guna merangsang ekonomi.

Dilema Federal Reserve

Dua data ini menciptakan dilema kebijakan klasik. Penilaian internal pejabat Federal Reserve terhadap risiko inflasi dan risiko pengangguran menunjukkan perbedaan, yang secara langsung mempengaruhi arah penyesuaian kebijakan pada akhir bulan ini (diperkirakan pertengahan hingga akhir Januari).

Pilihan kebijakan yang mungkin

Berdasarkan data yang ada, Federal Reserve menghadapi beberapa pilihan:

• Pertahankan kebijakan wait-and-see: Tidak mengubah suku bunga saat ini, terus mengamati data ekonomi selanjutnya
• Penurunan suku bunga terbatas: Jika data ketenagakerjaan memburuk lebih jauh, mungkin akan melakukan penurunan suku bunga secara kecil-kecilan
• Pertahankan tingkat tinggi: Jika tekanan inflasi terus berlanjut, mungkin akan mempertahankan tingkat suku bunga saat ini

Dampak terhadap pasar kripto

Pasar cryptocurrency sangat sensitif terhadap kebijakan Federal Reserve. Jika Fed mempercepat penurunan suku bunga karena prospek pekerjaan yang memburuk, biasanya ini akan menguntungkan aset risiko seperti Bitcoin. Tetapi jika ekspektasi inflasi terus meningkat dan menyebabkan Fed tetap berhati-hati, pasar bisa mengalami tekanan.

Data yang kontradiktif ini berarti pasar perlu menunggu sinyal lebih lanjut untuk menilai niat sebenarnya dari Federal Reserve. Pertemuan kebijakan Januari dan data ekonomi berikutnya akan menjadi titik pengamatan utama.

Ringkasan

Survei Federal Reserve New York ini mencerminkan konflik struktural yang dihadapi ekonomi AS: tekanan inflasi belum sepenuhnya mereda, tetapi pasar tenaga kerja sudah menunjukkan tanda-tanda melemah. Dalam penyesuaian kebijakan bulan ini, Federal Reserve akan menghadapi dilema nyata, dan ketidakpastian ini dalam jangka pendek dapat memperburuk volatilitas pasar. Investor perlu memantau pernyataan pejabat Fed dan rilis data selanjutnya untuk menilai arah kebijakan.