Saat Dolar AS melemah, Bitcoin secara drastis mengungguli logam mulia—Namun perdebatan terus berlanjut

Dolar mengalami kinerja terburuk dalam satu dekade, dengan Indeks Dolar AS (DXY) turun hampir 10% sepanjang 2025. Perburukan mata uang ini, dikombinasikan dengan kebijakan Federal Reserve yang akomodatif, telah memicu kembali perdebatan sengit di antara para investor tentang aset langka mana yang layak masuk dalam portofolio mereka. Sementara logam mulia melonjak ke level tertinggi sejarah—emas menyentuh sekitar $4.533 per ons dan perak mendekati $80 per ounce—kinerja harga Bitcoin menunjukkan cerita yang sangat berbeda.

Kesenjangan Kinerja yang Meningkat Sejak 2015

Angka-angka berbicara banyak. Bitcoin telah memberikan pengembalian yang mencengangkan sebesar 27.701% sejak 2015, secara drastis mengungguli logam mulia selama periode yang sama. Emas hanya mengalami apresiasi sebesar 283%, sementara perak mencapai keuntungan 405%—membuat keduanya tertinggal jauh dari trajektori eksplosif cryptocurrency ini. Analis Adam Livingston menyoroti disparitas ini dalam komentar terbaru, mencatat bahwa bahkan jika Anda mengecualikan tahun-tahun awal Bitcoin, “emas dan perak secara drastis di bawah performa aset puncak.”

Argumen ini langsung mendapatkan kritik dari pendukung emas, Peter Schiff, yang merupakan skeptis Bitcoin jangka panjang. Schiff membalas bahwa kerangka waktu perbandingan penting, menyarankan analisis empat tahun akan menggambarkan gambaran yang berbeda. “Waktunya telah berubah. Waktu Bitcoin telah berlalu,” katanya, mencerminkan ketidaksepakatan yang terus berlangsung antara penggemar logam mulia dan pendukung cryptocurrency tentang pelestarian nilai jangka panjang.

Mengapa Logam Mulia Mungkin Tidak Pernah Menyamai Ekonomi Bitcoin

Matt Golliher, salah satu pendiri Orange Horizon Wealth, sebuah perusahaan manajemen kekayaan yang berfokus pada Bitcoin, menawarkan penjelasan yang meyakinkan untuk divergensi kinerja ini. Harga komoditas, jelasnya, secara alami “berkonvergensi” menuju biaya produksi selama periode yang panjang. Ketika harga naik, penambangan menjadi lebih menguntungkan, mendorong produsen untuk meningkatkan ekstraksi. Pasokan yang diperluas ini biasanya mendorong harga kembali turun—kecuali, secara krusial, jika aset tersebut memiliki pasokan yang benar-benar tetap.

“Ada sekarang sumber emas dan perak yang sebelumnya tidak menguntungkan untuk dipasarkan setahun lalu, tetapi sekarang cukup menguntungkan dengan harga saat ini,” kata Golliher. Elastisitas pasokan ini secara fundamental membedakan logam mulia dari Bitcoin, yang batas maksimal 21 juta koin tetap tidak dapat diubah secara desain. Sementara inflasi pasokan logam mulia dapat menahan kenaikan harga, mekanisme kelangkaan Bitcoin memberikan keunggulan asimetris.

Katalisator: Kelemahan Dolar dan Pelonggaran Moneter

Selain dinamika pasokan, kondisi makro secara umum mendukung aset langka secara luas. Analis Arthur Hayes menekankan bahwa kombinasi depresiasi dolar dan pelonggaran Fed yang berkelanjutan kemungkinan akan mendorong harga emas, perak, dan Bitcoin secara bersamaan ke level yang lebih tinggi. Ketika dolar kehilangan daya beli, para investor semakin mencari alternatif yang tidak dapat dinilai ulang melalui ekspansi moneter.

Ironinya sangat kentara: saat logam mulia mencapai rekor tertinggi, Bitcoin tetap menjadi aset yang secara drastis melampaui janji pelestarian nilai. Namun, perdebatan antara narasi penyimpan nilai yang bersaing ini tidak menunjukkan tanda-tanda akan mereda—terutama karena ketegangan geopolitik, ketidakstabilan mata uang, dan kekhawatiran inflasi membuat kedua kubu yakin bahwa mereka mendukung lindung nilai yang paling menguntungkan.