Kelemahan Ekonomi Swiss Mendukung Kekuatan Dolar terhadap CHF

Nilai tukar USD/CHF naik ke sekitar 0.8060 pada hari Jumat, menandai kenaikan harian sebesar 0.15% dan mengarahkan pasangan ini untuk apresiasi mingguan. Ketahanan dolar berasal dari spekulasi yang meningkat seputar pemotongan suku bunga Federal Reserve, meskipun indeks dolar secara umum melemah minggu ini.

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Mendorong Permintaan Dolar

Harga pasar melalui alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas sebesar 85% untuk pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Fed Desember, sebuah pergeseran dramatis dari hanya 40% peluang yang tercatat sebulan sebelumnya. Sentimen ini mencerminkan sinyal dovish terbaru dari pembuat kebijakan Fed dan data aktivitas ritel AS yang lebih lemah dari perkiraan.

Pandangan kebijakan semakin bergeser setelah spekulasi bahwa Kevin Hassett bisa menggantikan Jerome Powell sebagai ketua Fed pada bulan Mei, dengan analis menyarankan skenario ini dapat memperpanjang siklus pelonggaran moneter hingga 2026. Meskipun Indeks Dolar AS menghadapi hambatan dan mendekati performa mingguan terburuk sejak Juli, kekuatan dolar secara khusus tetap bertahan saat diukur terhadap mata uang utama lainnya. Meskipun rebound hari Jumat didorong oleh hasil Treasury yang lebih kuat, latar belakang jangka pendek tetap condong ke arah dukungan dolar yang berkelanjutan kecuali kondisi makroekonomi berubah secara material.

Ekonomi Swiss Kehilangan Momentum di Tengah Data yang Mengecewakan

Gambaran ekonomi Swiss menunjukkan narasi yang sangat berbeda. PDB kuartal ketiga menyusut sebesar 0.5% dari kuartal ke kuartal, meleset dari perkiraan konsensus sebesar 0.4% dan menunjukkan perlambatan pertumbuhan tahunan yang lebih buruk dari perkiraan menjadi hanya 0.5%—sebuah perlambatan signifikan dari angka sebelumnya sebesar 1.3%.

Satu-satunya titik cerah datang dari Indikator Terkemuka KOF, yang naik menjadi 101.7 dari 101.03, sedikit di atas ekspektasi. Namun, peningkatan modest ini tidak mampu mengimbangi gambaran yang lebih luas tentang perlambatan ekonomi.

Bank Nasional Swiss kini diperkirakan oleh pengamat pasar akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di batas nol hingga kemungkinan tahun 2027, mengingat prospek pertumbuhan yang memburuk. Kebijakan ini—meskipun berpotensi mendukung CHF dalam kondisi lain—gagal memberikan dukungan yang berarti saat dipasangkan dengan fundamental domestik yang lemah.

Divergensi Menciptakan Kondisi Menguntungkan untuk USD/CHF

Narasi moneter dan ekonomi yang kontras antara AS dan Swiss menciptakan angin belakang yang kuat untuk konversi dolar-franc. Ekspektasi pelonggaran moneter di AS diimbangi oleh latar belakang pertumbuhan yang relatif tahan banting, sementara Swiss berjuang melawan kontraksi ekonomi dengan kekuatan kebijakan yang terbatas.

Pasangan ini tetap sensitif terhadap perubahan dalam ekspektasi suku bunga Fed dan sentimen dolar secara umum, namun lingkungan saat ini tampaknya secara struktural mendukung apresiasi USD/CHF yang berkelanjutan kecuali terjadi pembalikan signifikan dalam data makroekonomi.

Dasbor Kekuatan Mata Uang

Di bawah ini adalah gambaran kinerja mata uang utama, menunjukkan kekuatan USD terutama terhadap EUR, sementara JPY tertinggal. Data ini menggambarkan bagaimana posisi dolar bervariasi di berbagai pasangan, dengan CHF menunjukkan kelemahan modest terhadap dolar.