Pasar Crypto 2025: Tahun Kekacauan, Perubahan Kebijakan, dan $20 Miliar Likuidasi

Pasar kripto pada tahun 2025 sama sekali tidak dapat diprediksi. Saat tahun ini berakhir, para trader dan investor sedang bergulat dengan rollercoaster yang belum pernah terjadi sebelumnya—yang lebih dipengaruhi oleh keputusan kebijakan seismic, pembalikan regulasi, dan peristiwa deleveraging besar-besaran yang menghapus $20 miliar posisi dalam satu hari.

Kebijakan Menjadi Penggerak Harga Baru

Ketika Presiden Trump menjabat pada Januari 2025, sikap pemerintahan terhadap kripto berubah secara dramatis. Dalam beberapa hari, pengampunan kontroversial untuk Ross Ulbricht, pendiri pasar darknet Silk Road, menandakan bahwa rezim baru akan mengambil pendekatan yang secara fundamental berbeda terhadap aset digital. Langkah ini memenuhi janji kampanye dan memicu perdebatan sengit di komunitas.

Lebih penting lagi, pemerintahan bergerak cepat untuk membentuk Kelompok Kerja Kepresidenan tentang Pasar Aset Digital, dipimpin oleh pejabat yang ramah kripto. Menteri Perdagangan Howard Lutnick, seorang tokoh keuangan dengan kekayaan bersih yang signifikan yang diperoleh melalui transaksi Wall Street, bergabung dengan Menteri Keuangan Scott Bessent dalam merancang strategi untuk memperoleh Bitcoin tambahan tanpa membebani wajib pajak. Pada Maret 2025, Trump menandatangani perintah eksekutif yang meresmikan Cadangan Bitcoin Strategis AS, mengalokasikan sekitar 200.000 BTC yang disita melalui kasus pidana dan perdata—langkah yang secara fundamental mengubah hubungan Amerika dengan kripto.

Pendulum Regulasi Berayun Tajam

Maret menandai titik balik penting lainnya ketika Senat AS memilih 70-28 untuk mencabut regulasi IRS DeFi yang kontroversial yang akan memberlakukan persyaratan pengumpulan data seperti broker terhadap operator keuangan terdesentralisasi. Pencabutan ini, yang ditandatangani menjadi undang-undang oleh Trump pada bulan April, dipuji sebagai kemenangan untuk inovasi dan privasi.

Pada Juli, DPR AS mempercepat momentum dengan mengesahkan GENIUS Act tentang stablecoin, menetapkan kerangka regulasi nasional pertama. Presiden Trump langsung menandatanganinya menjadi undang-undang. Pasar menganggap sinyal ini sebagai konfirmasi bahwa lingkungan regulasi yang hostile terhadap kripto dari tahun-tahun sebelumnya telah secara fundamental berubah.

Pelanggaraan Bursa yang Mengejutkan Industri

Pada Februari 2025, sebuah bursa mengalami apa yang menjadi peretasan terbesar dalam sejarah kriptocurrency berdasarkan nilai yang dicuri. Penyerang menguras ETH senilai 1,4 miliar USD setelah memanipulasi proses persetujuan dan mengendalikan sistem cold wallet. Aset yang dicuri dengan cepat didistribusikan ke puluhan alamat dan dipertukarkan melalui bursa terdesentralisasi untuk menyembunyikan asal-usulnya.

Insiden ini melampaui pelanggaran besar sebelumnya, memaksa industri untuk menghadapi pertanyaan tidak nyaman tentang keamanan kustodian dan akuntabilitas institusional. Meskipun skala besar, bursa berkomitmen untuk pengembalian penuh kepada pengguna.

Bitcoin Mencapai $126K, Lalu Realitas Menyusul

Perjalanan Bitcoin di tahun 2025 mencerminkan ekstrem pasar. Awal Oktober, BTC mendekati rekor tertinggi mendekati $126.000 USD saat euforia dan leverage mencapai puncaknya di pasar derivatif. Rally ini didorong oleh strategi akumulasi perusahaan—terutama Strategy (yang sebelumnya MicroStrategy), yang memegang 671.268 BTC hingga pertengahan tahun, mewakili lebih dari 3% dari pasokan maksimum Bitcoin.

Namun, rally ini dibangun di atas fondasi yang sangat rapuh. Leverage di pasar futures melonjak ke tingkat ekstrem, dan paus awal bangkit dari masa dormansi bertahun-tahun. Pada Juli, seorang investor era Satoshi melakukan penjualan besar-besaran lebih dari 80.000 BTC melalui institusi besar, bernilai lebih dari 9 miliar USD. Pasar menyerap pasokan ini tanpa kejutan langsung, tetapi ini menandakan bahwa pemegang awal sedang mengambil keuntungan.

10 Oktober: Hari Leverage Runtuh

Titik balik terjadi secara tiba-tiba pada 10 Oktober 2025. Berita tentang kebijakan tarif yang diusulkan Presiden Trump memicu sentimen risiko yang cepat menurun. Dalam beberapa jam, lebih dari $20 miliar posisi leverage di pasar derivatif dilikuidasi—salah satu rangkaian likuidasi terbesar dalam sejarah kripto.

Kejadian ini tidak didorong oleh satu kejutan harga, tetapi oleh kerentanan struktural: leverage berlebihan, euforia berkepanjangan, dan ketergantungan berlebihan pada mekanisme likuidasi otomatis. Peristiwa ini memaksa penilaian ulang secara menyeluruh terhadap risiko sistemik dan mempercepat pergeseran dari strategi pertumbuhan agresif menuju manajemen risiko yang lebih hati-hati.

Kejelasan Hukum untuk XRP

Pada Agustus 2025, SEC dan Ripple menarik banding mereka di Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit Kedua, secara resmi mengakhiri perang hukum bertahun-tahun. Putusan 2023 dipertahankan: transaksi XRP ritel bukan sekuritas, tetapi penjualan institusional adalah. Kesimpulan ini menandai momen penting dalam klasifikasi token dan menandakan bahwa kejelasan regulasi akhirnya muncul.

Sekitar waktu yang sama, dompet pendiri Ripple Chris Larsen mentransfer 50 juta XRP dalam periode tujuh hari, dengan sekitar 140 juta USD dialihkan ke alamat terkait bursa. Data on-chain mengungkapkan bahwa dompet yang terkait Larsen masih mengendalikan miliaran dolar dalam XRP, menyoroti konsentrasi pasokan yang ekstrem di antara orang-orang awal.

ETF Membuka Pintu Gerbang

September membawa percepatan momentum ketika SEC menyederhanakan timeline persetujuan ETF kripto dari hingga 240 hari menjadi sekitar 75 hari. Efisiensi regulasi ini melepaskan gelombang ETF spot baru yang melacak Solana, Litecoin, XRP, Dogecoin, dan HBAR, secara dramatis memperluas akses bagi investor tradisional dan semakin mengintegrasikan kripto ke dalam keuangan arus utama.

Sirkus Memecoin

Tahun 2025 juga menyaksikan munculnya kontroversi memecoin. Tokoh media terkenal berulang kali mempromosikan perdagangan memecoin yang sangat volatil kepada jutaan pengikut, memicu perdebatan tentang tanggung jawab, manipulasi pasar, dan peran influencer dalam kelas aset spekulatif. Episode ini memperpanjang kontroversi yang sudah berlangsung lama tentang dinamika perdagangan memecoin dan partisipasi ritel.

Posisi Terkini Bitcoin

Pada awal Januari 2026, Bitcoin diperdagangkan di dekat $90.050 USD, turun secara signifikan dari puncaknya di Oktober sebesar $126.080 USD. Ethereum berada di $3.070 USD, sementara XRP diperdagangkan di dekat $2,09 USD setelah mendapatkan manfaat dari kejelasan regulasi.

Tahun 2025 akan dikenang bukan karena pertumbuhan harga yang berkelanjutan, tetapi karena transformasi struktural yang dipicunya: lingkungan regulasi yang lebih ramah, kerangka hukum yang lebih jelas, pertumbuhan akses institusional yang pesat, dan perhitungan keras terhadap bahaya leverage berlebihan. Pasar yang muncul pada 2026 kemungkinan akan didefinisikan oleh pelajaran ini dan rekonstruksi perlahan kepercayaan dalam praktik perdagangan yang berkelanjutan.