Awal 2026 pasar kripto mengalami guncangan yang lemah dengan posisi long-short saling terkunci. Bitcoin telah jatuh lebih dari 30% dari titik tertinggi 126.000 dolar AS pada Oktober tahun lalu, dan baru-baru ini bergerak naik-turun dalam kisaran 88.000-93.000 dolar AS. Minggu lalu, Bitcoin ETF BlackRock mengalami aliran masuk sebesar 287,4 juta dolar AS dalam satu hari (tertinggi dalam tiga bulan terakhir), yang mendorong aliran masuk harian ETF Bitcoin spot AS mencapai 471,3 juta dolar AS, namun pemulihan dana ini tidak berkelanjutan dan lembaga masih berhati-hati dalam penempatan modal. Sejak akhir tahun, aliran keluar dana institusi secara bertahap ditambah dengan ketidakpastian kebijakan makroekonomi, semakin menekan preferensi risiko pasar. Pada tingkat makro, kebijakan Federal Reserve masih menjadi faktor pengaruh inti. Pasar menunjukkan perbedaan signifikan dalam ekspektasi penurunan suku bunga 2026: pemerintah Trump mengharapkan kecepatan pelonggaran lebih cepat daripada rencana awal Powell yaitu "satu kali penurunan suku bunga di tahun 2026", perbedaan ekspektasi terus mengganggu pasar. Perlu diperhatikan bahwa selama tiga kali penurunan suku bunga Federal Reserve pada September-Desember 2025, Bitcoin secara kumulatif turun 24%, logika tradisional "penurunan suku bunga menguntungkan aset berisiko" sementara tidak berlaku, perkembangan selanjutnya perlu fokus pada pencocokan implementasi kebijakan dan ekspektasi. $BTC