Mahkamah Agung Amerika Serikat sedang memutuskan legalitas kebijakan tarif Trump. Jika pengadilan memutuskan melanggar konstitusi dan membatalkan kebijakan tersebut, apa dampaknya terhadap saham AS?

Berdasarkan analisis terbaru dari Wells Fargo, jika kebijakan tarif dibatalkan, laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dari komponen S&P 500 pada tahun 2026 diperkirakan akan meningkat 2,4% dibandingkan tahun 2025. Tetapi, keuntungan ini tidak tersebar merata—tingkat manfaat berbeda secara signifikan antar sektor.

Sektor barang kebutuhan pokok diperkirakan akan meningkatkan laba sebesar 6,3%, sedangkan sektor industri sebesar 6,2%. Kedua sektor ini mendapatkan manfaat terbesar karena ketergantungan impor yang tinggi dan kemampuan transfer biaya yang relatif lemah, sehingga penghapusan tarif langsung memperbaiki kinerja mereka. Sektor konsumsi pilihan dan bahan diperkirakan akan meningkat sekitar 4%. Sebaliknya, sektor teknologi(2,8%), kesehatan(2,3%), komunikasi(1,4%), dan energi(0,3%) mendapatkan manfaat yang sangat terbatas.

Yang menarik, pendapatan tarif AS pada tahun 2025 telah melonjak menjadi 187 miliar dolar AS(pertumbuhan tahunan 200%), tetapi mulai menunjukkan tanda-tanda penurunan sejak Oktober, yang menunjukkan bahwa pelaku pasar sedang mengurangi tekanan tarif melalui optimalisasi rantai pasokan.

Pasar saat ini umumnya yakin bahwa pembatalan tarif akan memicu gelombang "pemulihan laba". Namun, Federal Reserve memberi peringatan: jika tarif tetap tidak berubah, pertumbuhan ekonomi tahun 2026 mungkin melambat sebesar 0,5-1,0%, dan tingkat pengangguran juga akan naik 0,5 poin persentase. Dari sudut pandang ini, keputusan Mahkamah Agung ini hampir menentukan arah utama pasar saham AS tahun 2026.