Diskusi tentang ADA tidak pernah berhenti, tetapi logika banyak pemegang token sering terlihat sepihak. Ada yang mengatakan: "Di tahun 21, ADA tidak melakukan apa-apa tetapi naik ke $3, sekarang sudah memiliki smart contract, mekanisme PoS, seharusnya sangat undervalued." Kedengarannya masuk akal, tetapi cara berpikir seperti ini sebenarnya hanya mencari alasan untuk diri sendiri.

Jika dipikirkan lebih dalam, mengapa ADA bisa mencapai $3 di tahun 21? Kekuatan pendorong utamanya sebenarnya adalah ekspektasi pasar yang sangat tinggi terhadap perkembangan berikutnya — konsep smart contract dan mekanisme PoS memang membangkitkan imajinasi investor. Ditambah dengan likuiditas makro yang melimpah pada periode itu dan proyek-proyek crypto yang umumnya dipromosikan berlebihan, ADA dikemas sebagai "blockchain generasi ketiga" dan "Ethereum killer", sehingga modal alami berbondong-bondong masuk.

Masalahnya muncul di sini. Apa kinerja sebenarnya selama beberapa tahun ini? TVL terus-menerus datar, kecepatan jaringan lambat, mudah macet, bahkan pernah terjadi pemutusaan jaringan. Setiap "upgrade kunci" yang diklaim akhirnya tidak menghadirkan ledakan ekosistem besar, malah berulang kali mengecewakan ekspektasi pasar. Dibandingkan dengan gelombang panas saat itu, perasaan kecewa sekarang tentu saja meningkat berkali-kali lipat.

Yang menarik adalah, di pasar crypto yang sama-sama mendapat dukungan Amerika dan perhatian Wall Street di tahun 21, peluang ada di mana-mana, mengapa justru ADA jatuh dari $3 menjadi $0.3 sekarang? Pergerakan harga itu sendiri sudah banyak menjelaskan masalahnya — hasil voting dengan kaki pasar tidak akan berbohong.

Beberapa waktu lalu saya membaca sebuah kalimat yang cukup menginspirasi: "Saat berinvestasi, jangan tertipu oleh visi besar dari tim proyek, hal penting adalah melihat apa yang benar-benar telah mereka wujudkan selama beberapa tahun terakhir." Dari sudut pandang ini, pencapaian ADA dalam beberapa tahun terakhir memang tidak cukup mencolok. Ini mungkin adalah gambaran sejati dari perubahan posisi pasarnya.