## Derivatif posisi menunjukkan sikap hati-hati di pasar, volatilitas token utama meningkat

сегодняшній的加密市场充满了不确定性。Bitcoin在过去24小时内的表现显示价格达到$91.84K，涨幅为+1.34%，但这种温和上升掩盖了市场深层的谨慎情绪。衍生品市场的数据揭示了机构投资者的真实想法。

## Unclosed volume dan tingkat pendanaan mengungkapkan sinyal pasar

Global BTC futures unclosed volume (OI) selama seminggu terakhir tetap sekitar 670.000 BTC, sedikit menurun dalam 24 jam terakhir, menunjukkan partisipasi leverage tetap rendah. Sementara itu, performa futures Solana lebih aktif, unclosed volume meningkat menjadi 58,75 juta SOL, mencapai level tertinggi sejak 10 Oktober.

Unclosed volume futures XRP meningkat 1,28%, sementara ETH turun 1,7%. Sebagian besar kontrak perpetual cryptocurrency utama mempertahankan tingkat pendanaan positif ringan, menunjukkan sentimen bullish sedikit lebih dominan, tetapi kekuatannya terbatas. BCH dan LINK menjadi pengecualian, menunjukkan tingkat pendanaan negatif.

## Performa pasar token beragam

Midnight Network, token governance berbasis Cardano, NIGHT, turun 0,87% dalam 24 jam terakhir, menjadi fokus pasar. Meskipun penurunan tidak sebesar yang dilaporkan sebelumnya, ini mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap token infrastruktur. Token PUMP rebound ke +5,93%, dan Mantle (MNT) naik 1,09%.

Perlu dicatat bahwa token privasi menunjukkan tren berlawanan: ZEC naik 9,13%, membalikkan tren penurunan sebelumnya. XRP turun 1,00%, sementara SOL terus menguat, dengan kenaikan +4,53%.

## Peralihan pasar derivatif institusional ke posisi defensif

Bitcoin futures unclosed volume di CME terus menurun, mencerminkan permintaan ETF spot yang lemah dari institusi, dan semangat arbitrase yang menurun. Data opsi dari Deribit menunjukkan posisi defensif yang lebih jelas—setelah Bitcoin gagal bertahan di atas $90.000, minat terhadap opsi put meningkat. Opsi put di $80.000 menjadi pilihan paling populer dalam opsi Januari, mengindikasikan investor membangun posisi perlindungan downside.

Selisih harga dan opsi straddle menyumbang 35% dari volume transaksi blok dalam 24 jam terakhir, menunjukkan trader bersiap menghadapi volatilitas yang akan datang. Pasar opsi ETH tetap condong ke bullish, dengan spread call yang dominan dalam transaksi blok.

## Janji token baru dan jurang realitas

Analisis terhadap 118 token mengungkapkan realitas keras pasar penerbitan token tahun 2025. Hanya 15% token yang diperdagangkan di atas valuasi saat TGE. Median valuasi dilusi penuh (FDV) turun sekitar 71%, dan kapitalisasi pasar menurun 66%.

Dari 28 token dengan FDV awal lebih dari $1,1 miliar, tidak ada yang dalam posisi menguntungkan, dengan median penurunan sebesar 81%. Token yang terkait infrastruktur, DeFi, dan AI mendominasi jumlah TGE, tetapi performa keseluruhan lemah. Platform DEX permanen seperti Hyperliquid dan Aster menjadi beberapa yang menunjukkan performa kuat di pasar.

Pasar saat ini sedang mengalami proses penemuan nilai token yang menyakitkan, dengan valuasi tinggi pada penerbitan awal mengalami penyesuaian mendalam, sementara proyek yang benar-benar memiliki aplikasi teknologi dan permintaan pasar mulai menonjol.сегодняшній的市场环境 menuntut investor untuk menjaga standar kehati-hatian yang lebih tinggi saat menilai proyek baru.