Jika berinvestasi dalam cryptocurrency di Asia? Analisis menyeluruh tentang lingkungan perpajakan di negara-negara utama termasuk Malaysia

Bagi investor cryptocurrency, negara tempat melakukan transaksi secara langsung terkait dengan besarnya beban pajak. Melihat pasar utama di Asia, pendekatan sistem pajak di setiap negara sangat berbeda, dan masing-masing mempengaruhi strategi investasi.

Apa lingkungan yang ideal bagi investor

Pajak atas keuntungan dari perdagangan cryptocurrency adalah faktor penting yang mempengaruhi profitabilitas investor. Bagi pemerintah, ini adalah sumber pendapatan pajak baru, sementara bagi investor, ini hanyalah beban. Ketertarikan yang berlawanan ini membentuk desain sistem pajak di berbagai negara.

Berbeda dengan pasar saham, pasar cryptocurrency memiliki tingkat pertumbuhan yang tinggi. Tiga peran utama—pembentukan pasar, perlindungan investor, dan integrasi ke dalam sistem keuangan yang ada—dicapai melalui sistem pajak yang tepat. Namun, beban pajak yang berlebihan dapat menghambat pertumbuhan pasar dan menyebabkan aliran modal keluar.

Perbandingan sistem pajak di berbagai negara Asia: Pilihan bagi investor

Model tanpa pajak keuntungan modal: Singapura, Hong Kong, Malaysia

Pusat keuangan seperti Singapura, Hong Kong, dan Malaysia menerapkan kebijakan tidak mengenakan pajak keuntungan modal atas keuntungan dari investasi cryptocurrency. Ini bukan sekadar kebijakan insentif, tetapi cerminan strategi ekonomi jangka panjang masing-masing negara.

Singapura: Jika cryptocurrency tidak dianggap sebagai pendapatan usaha, keuntungan modal dibebaskan dari pajak. Kerangka ini sangat menguntungkan bagi investor pribadi. Faktanya, pada 2021, Singapura menjadi pusat perdagangan cryptocurrency terbesar di Asia, dan posisinya tetap tidak berubah. Tanpa beban pajak atas keuntungan, peserta pasar secara aktif menginvestasikan dana, meningkatkan likuiditas pasar.

Hong Kong: Mengadopsi pendekatan serupa, mengurangi beban pajak bagi investor pribadi. Yang menarik, mulai 2024, Hong Kong mengizinkan perdagangan ETF cryptocurrency untuk investor institusional yang memenuhi syarat. Langkah ini menurunkan hambatan masuk bagi investor institusional dan memperdalam pasar.

Malaysia: Juga termasuk negara tanpa pajak keuntungan modal, berfungsi sebagai pusat investasi di Asia Tenggara. Pendekatan pajak bersama ini mendorong pergerakan modal di kawasan dan mempercepat pembentukan pusat cryptocurrency di kawasan Asia Pasifik.

Keuntungan dari kebijakan tanpa pajak jelas, tetapi ada tantangan. Risiko spekulasi berlebihan, penurunan pendapatan pajak pemerintah, dan peningkatan kasus penipuan karena regulasi yang longgar menjadi kekhawatiran. Sebagai tanggapan, negara-negara ini memperkuat pengawasan terhadap bursa berizin dan berupaya menjaga transparansi pasar.

Sistem pajak progresif: Jepang dan Thailand

Jepang mengenakan tarif pajak progresif hingga 55% atas keuntungan cryptocurrency. Pendekatan ini merupakan kebijakan redistribusi kekayaan yang membebani kelompok berpenghasilan tinggi dan konsisten dengan sistem pajak aset keuangan tradisional.

Namun, tarif tinggi ini menimbulkan efek samping serius. Banyak investor Jepang memindahkan aset mereka ke wilayah tanpa pajak seperti Singapura, Hong Kong, dan Dubai. “Pelarian modal” ini menunjukkan bahwa upaya pemerintah untuk memastikan pendapatan pajak bisa berbalik menjadi efek sebaliknya.

Menariknya, pemerintah Jepang juga mulai meninjau ulang sistem pajaknya. Usulan penurunan tarif menjadi 20% sedang dipertimbangkan, mengakui bahwa pajak yang terlalu tinggi mengusir investor dari pasar.

Thailand juga menerapkan sistem pajak progresif dengan tarif tinggi. Tujuannya adalah mengendalikan overheating pasar, tetapi kekhawatiran muncul bahwa ini dapat menekan aktivitas investasi.

Sistem tarif tetap: India

India menerapkan tarif pajak tetap 30% atas keuntungan dari transaksi cryptocurrency. Pendekatan ini bertujuan meningkatkan efisiensi pengelolaan dan transparansi pasar.

Keuntungan dari tarif tetap adalah meminimalkan penghindaran pajak dan mengurangi beban administratif bagi wajib pajak dan otoritas pajak. Namun, bagi investor kecil, ini bisa menjadi beban berlebihan dan meningkatkan hambatan masuk pasar.

Pemerintah India juga sedang mempertimbangkan reformasi bertahap, termasuk pengurangan pajak untuk transaksi kecil dan pengenalan insentif.

Pendekatan bertahap: Korea Selatan

Korea Selatan mengambil strategi berbeda. Pajak penghasilan dari investasi keuangan yang direncanakan berlaku sejak 2021 ditunda hingga 2025, dan pajak atas cryptocurrency ditunda hingga 2027.

Langkah transisi ini memberi waktu untuk mengamati keberhasilan kebijakan negara lain dan tren regulasi internasional. Korea Selatan berusaha membangun kerangka sistem pajak yang dioptimalkan berdasarkan pengalaman Jepang dan Singapura.

Namun, ketidakjelasan sistem pajak dapat menyebabkan kekacauan pasar dan spekulasi berlebihan. Kegagalan infrastruktur regulasi juga berpotensi menghambat perkembangan pasar jangka panjang.

Pajak berbasis transaksi: Indonesia

Indonesia menerapkan sistem pajak berbasis transaksi yang unik. Pajak penghasilan sebesar 0,1% dan Pajak Pertambahan Nilai (PPN) sebesar 0,11% dikenakan terhadap nilai transaksi. Sejak diperkenalkan pada Mei 2022, volume transaksi di bursa berizin meningkat secara signifikan.

Sistem ini meningkatkan transparansi pasar dan mendorong partisipasi pasar dengan tarif yang rendah. Di sisi lain, trader yang sering melakukan transaksi mungkin menghadapi beban pajak kumulatif yang berat, dan kekhawatiran akan penurunan likuiditas pasar juga muncul.

Pemerintah Indonesia menyadari tantangan ini dan sedang melakukan perbaikan secara bertahap.

Konflik antara investor dan pemerintah

Konflik antara pemerintah dan investor terkait pajak cryptocurrency bukan hanya soal tarif, tetapi juga perbedaan mendasar dalam persepsi terhadap cryptocurrency.

Pemerintah melihat keuntungan dari perdagangan cryptocurrency sebagai sumber pajak baru, terutama di tengah defisit fiskal akibat pandemi COVID-19, dan melihat pasar sebagai peluang pertumbuhan. Sebaliknya, investor khawatir bahwa pajak yang berlebihan akan menurunkan pendapatan dan mempercepat pergerakan aset ke luar negeri, mencari lingkungan pajak yang lebih menguntungkan.

Jika konflik ini semakin memanas, risiko pengosongan pasar dan keluar profesional akan meningkat. Jika pemerintah hanya fokus pada pengumpulan pajak tanpa mendukung pengembangan pasar, tren ini akan semakin kuat.

Kebijakan untuk mengaktifkan pasar

Di kawasan Asia, tingkat sinergi antara kebijakan pajak dan kebijakan pengembangan pasar sangat bervariasi antar negara.

Negara-negara seperti Singapura, Hong Kong, dan Malaysia yang menerapkan kebijakan tanpa pajak melakukan dukungan sistematis terhadap perusahaan blockchain, membangun sandbox regulasi, dan memperluas kerangka lisensi secara komprehensif.

Sebaliknya, negara dengan sistem pajak ketat cenderung mengalami keluar masuk investor yang signifikan, serta kesulitan dalam menciptakan bisnis inovatif dan menarik tenaga kerja.

Kemungkinan perubahan kebijakan

Menariknya, beberapa negara mulai meninjau ulang kebijakan pajaknya. Jepang mempertimbangkan penurunan tarif, dan India sedang mencari insentif untuk transaksi kecil, menunjukkan kesadaran akan dampak negatif dari pajak berlebihan.

Ini menunjukkan bahwa secara jangka panjang, sistem pajak di berbagai negara mungkin akan menyatu dan menciptakan lingkungan yang lebih dapat diprediksi bagi investor.

Kesimpulan: Pentingnya keseimbangan

Pajak atas cryptocurrency harus menjadi alat untuk mewujudkan keseimbangan antara sistem pasar dan perkembangan. Menemukan keseimbangan yang tepat antara upaya pemerintah untuk meningkatkan pendapatan pajak dan mencegah keluar masuk pasar investor adalah hal yang krusial.

Argumen bahwa pajak transaksi dapat menekan spekulasi dan menurunkan volatilitas pasar telah dibantah oleh bukti sejarah. Contohnya, pada 1986 di Swedia, ketika pajak transaksi keuangan dinaikkan secara signifikan, sebagian besar transaksi berpindah ke pasar London, dan hasilnya berlawanan dengan niat kebijakan.

Model tanpa pajak di Singapura, Hong Kong, dan Malaysia berhasil memperluas pasar, sementara negara dengan kebijakan pajak tinggi mengalami keluar masuk investor. Ini menunjukkan bahwa keberhasilan pajak cryptocurrency tidak bergantung pada pendapatan jangka pendek, tetapi pada pengembangan ekosistem pasar yang berkelanjutan dan jangka panjang.

Upaya pemerintah dan pelaku pasar untuk saling memahami dan menyeimbangkan kebijakan akan menjadi tantangan utama dalam beberapa tahun mendatang.