## Dari "Ancaman" Menjadi "Perlu Pengawasan": Bagaimana Kebijakan Cryptocurrency AS Berbalik 180 Derajat Dalam 3 Tahun

Sebuah tonggak penting baru saja terjadi dalam cara AS mengelola aset digital. Laporan tahun 2025 dari Financial Stability Oversight Council (FSOC) - lembaga pengawas stabilitas sistem keuangan AS - secara resmi menghapus kata "kerentanan" saat menyebut crypto-asset dan Bitcoin. Sebagai gantinya, mereka dimasukkan ke dalam kategori "peristiwa pasar yang perlu dipantau". Ini bukan sekadar perubahan kata-kata, melainkan pembalikan kebijakan menyeluruh yang berlangsung selama tiga tahun.

### Masa Lalu: Ketika Crypto Dianggap Sebagai "Area Prioritas Berisiko"

Untuk memahami arti dari perubahan ini, perlu melihat kembali apa yang terjadi dari 2022 hingga 2024. Pada masa Presiden Joe Biden, Perintah Eksekutif 14067 ditandatangani dengan ambisi mengendalikan seluruh bidang cryptocurrency. FSOC saat itu secara terbuka menyebut aset digital sebagai "area prioritas" yang berpotensi mengancam stabilitas keuangan nasional.

Pada tahun 2023, situasi menjadi lebih "ketat". FSOC memasukkan crypto ke dalam kelompok "kerentanan stabilitas keuangan" tertentu, terutama memperingatkan tentang stablecoin - token yang nilainya dipatok terhadap dolar AS. Para regulator khawatir stablecoin mudah mengalami penarikan dana massal jika tidak diatur secara ketat seperti bank tradisional.

Pada tahun 2024, pengawasan menjadi "lebih ringan" tetapi FSOC tetap memperingatkan bahwa stablecoin adalah "risiko potensial". Kesamaan dari ketiga tahun ini: Bitcoin, Ethereum, dan aset digital lainnya semuanya dianggap sebagai "masalah yang perlu dikendalikan, bukan peluang".

### Saat Ini: Kebijakan Sepenuhnya Berbalik

Laporan FSOC 2025 membawa semangat yang sama sekali berbeda. Surat pembuka dari Menteri Keuangan Scott Bessent mendefinisikan kembali misi dewan: bukan hanya mencari kerentanan, tetapi fokus pada pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Akibatnya, seluruh kategori "kerentanan" dihapuskan. Bitcoin, Ethereum, tokenisasi aset, stablecoin - semuanya "ditingkatkan" menjadi bidang "yang perlu diawasi" daripada "yang perlu dikendalikan".

Ini bukan sekadar keputusan satu badan. Ini adalah hasil dari tiga langkah yang terkoordinasi:

**Pertama: Perintah Eksekutif dari Presiden Trump**

Perintah Eksekutif 14178 ditandatangani segera setelah pelantikan, secara langsung membatalkan Perintah Eksekutif 14067 dari Biden. Alih-alih "mengendalikan crypto", kebijakan baru adalah "mendukung pengembangan dan penggunaan aset digital secara bertanggung jawab". Secara khusus, perintah ini melarang penerbitan mata uang digital oleh bank sentral AS (CBDC) - sebuah keputusan yang dipandang sebagai prioritas untuk Bitcoin dan stablecoin swasta.

**Kedua: Legislasi dari Kongres**

Undang-undang GENIUS (yang ditandatangani Juli 2025) menciptakan kerangka hukum lengkap yang sebelumnya diminta FSOC. Ini memungkinkan organisasi untuk menerbitkan stablecoin, dengan syarat 100% cadangan aset dan pengawasan dari Fed, OCC, FDIC, serta badan negara bagian. Istilah "task force" (kelompok tugas) yang banyak dipertanyakan - adalah organisasi yang dibentuk untuk menangani pekerjaan tertentu secara sementara - akan digantikan oleh mekanisme pengawasan resmi dan jangka panjang.

**Ketiga: Panduan dari badan pengatur**

SEC membatalkan SAB 121 (sebuah panduan akuntansi lama yang membuat bank enggan memegang crypto), dan menggantinya dengan SAB 122 yang baru. OCC merilis Surat Penjelasan 1188, yang mengizinkan bank nasional berpartisipasi dalam transaksi crypto dengan model "tanpa risiko" - yaitu membeli dari satu pelanggan, menjual ke pelanggan lain tanpa memegang posisi sendiri.

Langkah selanjutnya dari OCC adalah memberikan izin "bank trust nasional sementara" kepada perusahaan crypto-native besar: Circle, Ripple, BitGo, Paxos, dan Fidelity Digital Assets. Ini memungkinkan mereka beroperasi dengan pengawasan federal, bukan lagi terisolasi di luar sistem.

### Makna Nyata: Dari Pernyataan ke Tindakan

Mengapa menekankan bahwa ini adalah "kebijakan, bukan sekadar kata-kata"? Karena badan pengatur AS telah berkoordinasi secara konsisten. Menurut panduan dari Congressional Research Service, setiap anggota FSOC harus mengonfirmasi bahwa "semua langkah yang masuk akal untuk mengatasi risiko sistem telah diambil" atau menjelaskan apa yang perlu ditambahkan. Ketika laporan 2025 berhenti menyebut crypto sebagai "kerentanan", sekaligus SAB 121 dibatalkan, undang-undang GENIUS disahkan, dan OCC membuka pintu bagi bank crypto-native, itu menunjukkan pengurangan eskalasi koordinasi, bukan sinyal konflik.

### Poin-Poin yang Masih Perlu Diwaspadai

Namun, perubahan di AS tidak berarti seluruh dunia sudah merasa tenang. Organisasi pengatur global tetap berhati-hati:

- **Financial Stability Board (FSB)** mencatat kapitalisasi pasar crypto global hampir dua kali lipat menjadi 4 triliun USD, tetapi memperingatkan tentang "kekosongan yang signifikan" dalam penegakan standar. Risiko stabilitas keuangan masih "terbatas saat ini" tetapi akan meningkat seiring semakin terhubungnya crypto dengan keuangan tradisional.

- **Financial Action Task Force (FATF)** - organisasi yang dibentuk untuk memerangi pencucian uang internasional - melaporkan hanya 40 dari 138 yurisdiksi "sebagian besar mematuhi" aturan anti pencucian uang crypto. Puluhan miliar USD dana ilegal masih diproses melalui saluran mata uang elektronik.

- FSOC 2025 tetap mengingatkan bahwa stablecoin dolar bisa disalahgunakan untuk menghindari sanksi dan keuangan ilegal, dan terus memantau.

### Bitcoin Tahun 2026: Peluang atau Jerat?

Keputusan menghapus "kerentanan" telah menghilangkan stigma makro yang sebelumnya dihindari oleh bank besar, perusahaan asuransi, dan dana pensiun. Persetujuan SEC terhadap ETF Bitcoin dan Ethereum spot tahun 2024, bersama sistem ETF baru tahun 2025, telah menormalisasi eksposur BTC secara organisasi.

Undang-undang GENIUS dan panduan riskless-principal dari OCC memberi bank AS "jalur cepat" secara hukum: memegang cadangan stablecoin, menjadi perantara aliran dana antara ETF Bitcoin dan saluran stablecoin, tokenisasi aset. Infrastruktur ini akan menjadi saluran untuk memperluas peran keuangan Bitcoin di tahun 2026 - bukan karena FSOC mendukung BTC, tetapi karena kekhawatiran bahwa sistem sedang digantikan oleh pengawasan standar dan pencegahan pencucian uang.

Namun, kebijakan ini tidak membuat Bitcoin kebal dari risiko politik. Pada tahun pemilihan berikutnya, Kongres bisa meninjau kembali aturan-aturan tersebut. SEC dan CFTC masih berselisih tentang pengaturan token lain. Dan jika pasar crypto terus menggandakan nilainya, FSB dan FATF memperingatkan bahwa hubungan yang semakin erat bisa menyebabkan gangguan stabilitas keuangan nyata, memaksa regulator untuk "kembali" ke bahasa "kerentanan".