2026: Tahun kunci untuk regulasi cryptocurrency di AS - Pertarungan kekuasaan sedang berlangsung

Tahun 2026 akan menjadi mốc thời gian quyết định đối với tương lai quy định tiền điện tử di Hoa Kỳ. Theo dự báo của các chuyên gia ngành, xác suất một đạo luật toàn diện về điều chỉnh tài sản kỹ thuật số được thông qua trước cuộc bầu cử giữa kỳ là 50-60%. Tuy nhiên, con đường tới đó chẳng phải là trơn tru - các cuộc đàm phán giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ vẫn mắc kẹt ở những vấn đề cấu trúc sâu sắc liên quan đến quyền giám sát của các cơ quan ngân hàng, chứng khoán và hàng hóa.

Những khúc mắc nan giải trong thiết kế quy định

Cốt lõi của cuộc tranh cãi là sự thiếu đồng thuận về cách tiếp cận với stablecoin - những loại token sinh lợi nhuận. Các ngân hàng đang làm sức đẩy để tăng cường giám sát, cho rằng luật GENIUS ban hành hè trước chưa đủ mạnh để ngăn chặn các nhà phát hành cung cấp lãi suất. Ngược lại, cộng đồng tiền điện tử lập luận rằng khả năng này là biểu hiện của cạnh tranh bình thường trong thị trường.

Một trục xoay khác là vấn đề DeFi (tài chính phi tập trung) - cách quản lý tuân thủ chống rửa tiền, và quan trọng hơn, liệu các loại coin nhất định có nằm dưới quyền tài phán của SEC hay CFTC. Cody Carbone, lãnh đạo Digital Chamber, cảnh báo về nguy hiểm khi SEC nắm quá nhiều quyền lực - điều có thể đưa ngành trở lại thời kỳ hạn chế dưới cậu Chủ tịch Gary Gensler.

Phức tạp thêm nữa là tình thế chính trị. Xung đột lợi ích của các nhân vật chủ chốt tại Bộ hành pháp trong lĩnh vực tiền điện tử đang tạo ra không khí khó khăn. Các thông tin chỉ ra rằng một gia đình gần quyền lực đã kiếm lợi nhuận khoảng 620 triệu USD thông qua các dự án tài chính, sở hữu cổ phần trong công ty khai thác Bitcoin Mỹ và các meme coin liên quan. Điều này không chỉ tạo mâu thuẫn mà còn là miếng mồi cho các cáo buộc về ưu tiên riêng trong lập pháp.

Thách thức quy trình và áp lực lịch trình bầu cử

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến khởi động quy trình đánh dấu vào đầu năm, với các tín hiệu tích cực về tiến triển đàm phán hai đảng. Tuy nhiên, để một dự luật thành công, cần phải vượt qua nhiều rào cản: hợp nhất phiên bản từ Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp, bỏ phiếu toàn Thượng viện, rồi điều chỉnh với dự luật Clarity đã qua Hạ viện.

Kevin Wysocki từ Anchorage Digital nhấn mạnh cửa sổ cơ hội là hẹp - các nhà lập pháp chỉ có hai quý đầu năm để hành động, nếu không họ sẽ bị lôi kéo vào các vấn đề bầu cử. Carbone bộc bạch lo lắng nếu tháng 1 không thấy cơ chế đánh dấu ở cả hai ủy ban, nhưng sẽ hạ giới hạn kỳ vọng nếu ít nhất có đạo luật hòa giải tại Thượng viện trong vòng sáu tuần tới.

Thêm vào đó, tình trạng nhân sự tại CFTC lại trở thành lợi thế cho Đảng Dân chủ. Sau khi bốn ủy viên từ chức năm ngoái, hiện chỉ còn một ủy viên từ Đảng Cộng hòa. Carbone lập luận rằng không thượng nghị sĩ nào muốn để một cơ quan được thiết kế có năm ủy viên lại nắm quyền quá rộng như vậy.

Rebecca Liao, Giám đốc Saga, chỉ rõ rằng chiến dịch thông điệp của phe đối lập tập trung vào sự bất công - những lợi ích độc quyền của các quan chức sẽ là điểm tấn công liên tục. Sau đợt đóng cửa chính phủ kéo dài 43 ngày năm ngoái, Quốc hội vừa cấp ngân sách tạm thời đến ngày 30 tháng 1 năm 2026 - một mốc khác nơi cuộc khủng hoảng lập pháp có thể lặp lại.

Tuy nhiên, Liao cũng nhấn mạnh rằng thất bại trong năm 2026 không phải là lựa chọn. Khi các tổ chức tài chính chính thống bước vào lĩnh vực tiền điện tử, sự minh bạch quy định trở thành yêu cầu không thể thiếu để tiền điện tử đạt được sự chấp nhận thực sự và xâm nhập rộng rãi vào hệ thống tài chính.