Ledakan Perangkat Keras Server Mengubah Bentuk Saham AI Seperti Micron dan Intel Jauh Lebih Cepat Dari Perkiraan

Akselerasi yang Tidak Diduga Siapa Pun

Permintaan terhadap infrastruktur server melampaui prediksi paling optimis di sektor perangkat keras AI. Pada bulan Desember, Micron Technology (NASDAQ: MU) melakukan langkah signifikan dengan meningkatkan perkiraan pengiriman server tahun 2025—dari pertumbuhan 10% yang diproyeksikan menjadi persentase tinggi di angka belasan. Yang membuat ini sangat mencolok bukan hanya besarnya revisi, tetapi juga waktunya: penyesuaian di tengah tahun adalah hal yang umum, tetapi revisi di akhir kuartal menandakan sesuatu yang luar biasa sedang terjadi dalam aliran pesanan secara real-time.

Melihat pasar yang lebih luas, proyeksi IDC menggambarkan gambaran yang bahkan lebih dramatis: pengeluaran server global diperkirakan melonjak 80% di tahun 2025, diikuti oleh kenaikan 24,3% di tahun 2026. Ini bukan pertumbuhan bertahap—ini adalah perombakan mendasar pola pengeluaran infrastruktur yang didorong oleh percepatan AI.

Para penerima manfaatnya jelas: perusahaan yang mengendalikan lapisan perangkat keras penting yang mendukung ekspansi ini. Intel (NASDAQ: INTC) mendominasi CPU pusat data, sementara Micron mengendalikan rantai pasokan memori yang memasok baik server tradisional maupun akselerator AI mutakhir. Keduanya sedang menunggangi gelombang permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Ketika Pasokan Menjadi Komoditas Sejati

Chip memori beroperasi di pasar komoditas di mana kelangkaan mendorong harga yang melonjak. Saat ini, itulah dinamika yang sedang berlangsung.

Produsen seperti Micron secara strategis mengalihkan kapasitas produksi ke arah chip memori (HBM)—komponen khusus yang sangat dibutuhkan oleh akselerator AI. Relokasi ini terdengar masuk akal sampai Anda menyadari kerusakan sampingan: chip DRAM standar, yang tetap sangat penting untuk infrastruktur server, sedang tertekan dari antrean produksi.

CEO Micron Sanjay Mehrotra mengatakan secara tegas tentang kendala ini dalam laporan pendapatan terbaru: perusahaan hanya dapat memenuhi 50% hingga dua pertiga dari permintaan dari pelanggan utama dalam jangka menengah. Ini bukan gangguan sementara—ini adalah batasan struktural.

Bahkan dengan peningkatan pengeluaran modal yang agresif diumumkan untuk tahun 2026, perluasan pasokan yang berarti tidak akan datang dengan cepat. Garis waktu menceritakan semuanya: pabrik memori baru pertama di Idaho tidak akan memproduksi wafer sampai pertengahan 2027, dengan fasilitas kedua akan beroperasi di tahun 2028. Pabrik yang direncanakan di New York tidak akan berkontribusi sampai tahun 2030.

Matematikanya sederhana: 2026 akan melihat kelanjutan kendala pasokan, kekuatan harga yang tetap, dan perluasan margin bagi produsen. Hasil Q1 tahun fiskal 2026 Micron sudah menunjukkan trajektori ini—pendapatan melonjak 57% dari tahun ke tahun sementara laba bersih hampir tiga kali lipat. Selama pasokan tetap terbatas dan permintaan tetap tinggi, harga seharusnya tetap kokoh.

Pemulihan CPU yang Tidak Diduga Siapa Pun

Gelombang AI awalnya mengurangi permintaan untuk CPU server karena aliran modal menuju GPU dan akselerator AI. Bagi Intel, ini menciptakan masalah yang berlipat ganda: pengikisan pangsa pasar ke AMD beriringan dengan berkurangnya siklus pembaruan CPU di pusat data.

Namun narasi telah berubah. Di Barclays Global Technology Conference, Intel melaporkan adanya pembalikan tak terduga—permintaan CPU server secara mengejutkan cukup tangguh dan terus tumbuh.

Tiga faktor menjelaskan pembalikan ini:

Pertama, hyperscalers sedang melakukan pembaruan server yang tertunda. Mereka mengganti CPU yang sudah tua dan boros energi dengan model yang lebih baru dan efisien. Karena beban kerja AI sangat intensif energi, CPU modern secara signifikan mengurangi total biaya kepemilikan—membuat peningkatan ini secara ekonomi dapat dibenarkan.

Kedua, CPU memegang peran yang kurang dihargai dalam aplikasi AI tertentu. Retrieval-augmented generation (RAG) pipeline, yang menghubungkan model bahasa besar ke data eksternal untuk output yang lebih baik, mendapatkan manfaat dari komponen yang dipercepat CPU. CPU server terbaru Intel memiliki kemampuan pemrosesan AI terintegrasi yang menangani fungsi pipeline RAG secara efisien.

Ketiga, skala besar pembangunan infrastruktur berarti bahkan pusat data yang berfokus pada GPU membutuhkan jumlah CPU pendukung yang substansial.

Intel sudah mulai mengalihkan kapasitas manufaktur dari CPU konsumen ke CPU pusat data. Kendala ini tetap tajam menjelang awal 2026, tetapi roadmap proses Intel memberikan kelegaan: CPU server generasi saat ini menggunakan teknologi proses Intel 3, sementara chip generasi berikutnya yang diluncurkan tahun 2026 akan beralih ke Intel 18A. Seiring skala proses baru, kapasitas manufaktur akan bertambah secara proporsional.

Segmen pusat data dan AI menunjukkan kelemahan di Q3, tetapi pemulihan mulai terbentuk saat Intel memprioritaskan produksi CPU server untuk menangkap lonjakan permintaan.

Dua Strategi Berbeda pada Gelombang yang Sama

Micron dan Intel mewakili titik leverage yang berbeda dalam ledakan infrastruktur server. Micron mendapatkan manfaat dari pasar memori yang terbatas pasokan di mana kekuatan harga bertahan hingga 2026. Intel mendapatkan keuntungan dari permintaan CPU yang kembali dan skala teknologi proses yang membuka kapasitas.

Kedua saham ini tampaknya tidak terlalu overvalued mengingat angin topan struktural, meskipun risiko eksekusi ada pada keduanya. Ledakan server secara fundamental mengubah saham AI mana yang menarik perhatian investor, dan kedua raksasa perangkat keras ini berada di pusat transisi tersebut. Apakah percepatan ini akan berlanjut atau melambat tergantung pada seberapa cepat pembangunan infrastruktur AI berlangsung—tapi untuk saat ini, momentum tetap jelas ke atas.