Kendala Cuaca di Brasil dan Dinamika Pasokan Global Mendorong Harga Saham Kopi dan Sentimen Pasar Lebih Tinggi

Pasar kopi mengalami momentum yang signifikan hari ini, dengan kontrak berjangka arabica Maret naik +0,65% dan kontrak robusta ICE Maret melaju +19 (+0,48%). Arabica menyentuh level tertinggi selama 4 minggu, menandakan minat investor yang kembali terhadap komoditas penting ini.

Prospek Pasokan Global Mengubah Dinamika Harga Saham Kopi

Perkiraan produksi terbaru mendefinisikan ulang ekspektasi pasar. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA merilis prospek 18 Desember yang memproyeksikan produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan meningkat 2,0% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Namun, rincian menunjukkan tren yang berbeda: produksi arabica diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara output robusta melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Perubahan struktural ini menciptakan pemenang dan pecundang di pasar kopi global.

Vietnam, pemasok robusta dominan, mempercepat produksi. Ekspor kopi negara ini tahun 2025 melonjak 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton, dengan output 2025/26 diperkirakan naik 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 MMT (29,4 juta kantong)—tingkat tertinggi dalam 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa kondisi cuaca yang menguntungkan dapat mendorong output tambahan 10% lebih tinggi. Lonjakan pasokan robusta ini membatasi kenaikan di segmen pasar tersebut.

Situasi Brasil berbeda secara mencolok. Sementara Conab, badan perkiraan panen Brasil, menaikkan estimasi produksinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, USDA memproyeksikan produksi 2025/26 akan menurun 3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong. Sebagai produsen arabica terbesar di dunia, trajektori Brasil secara langsung mempengaruhi penetapan harga global.

Pengaruh Cuaca dan Nilai Tukar Menggerakkan Kekuatan Jangka Pendek

Curah hujan di bawah rata-rata di Brasil mendukung harga arabica hari ini. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais, wilayah arabica utama Brasil, menerima 47,9 mm hujan selama minggu yang berakhir 2 Januari—hanya 67% dari rata-rata historis. Kondisi kering di zona produksi utama biasanya memicu kekhawatiran pasokan dan mendukung penilaian futures.

Pergerakan nilai tukar memperkuat efek ini. Real Brasil menguat ke level tertinggi selama 1 bulan terhadap dolar pada hari Selasa, membuat ekspor menjadi kurang menarik bagi produsen Brasil dan mengurangi tekanan penjualan. Kekuatan mata uang ini secara tidak langsung mendukung momentum harga saham kopi dengan mengurangi insentif volume ekspor.

Tren Inventaris Menunjukkan Gambaran Campuran

Inventaris arabica ICE telah stabil tetapi tetap relatif ketat. Stok yang dipantau turun ke level terendah selama 1,75 tahun yaitu 398.645 kantong pada 20 November tetapi pulih ke level tertinggi selama 2,5 bulan yaitu 461.829 kantong pada hari Rabu. Demikian pula, inventaris robusta ICE mencapai titik terendah selama 1 tahun yaitu 4.012 lot pada 10 Desember, rebound menjadi 4.278 lot pada 23-24 Desember. Stabilitas inventaris ini menunjukkan bahwa tidak ada kekurangan ekstrem maupun kelebihan pasokan di tingkat bursa.

Namun, posisi inventaris AS menunjukkan cerita yang berbeda. Pembeli Amerika secara signifikan mengurangi pembelian kopi Brasil selama periode tarif Trump (Agustus-Oktober). Pembelian turun 52% dari tahun ke tahun menjadi 983.970 kantong selama periode ini. Meski tarif telah dikurangi, stok kopi AS tetap terbatas, yang mengindikasikan permintaan yang terus berlanjut untuk penggantian pembelian.

Sinyal Jangka Panjang yang Bertentangan

Prospek pasokan kopi global menampilkan gambaran yang kompleks. Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor global untuk tahun pemasaran saat ini turun 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong—penurunan kecil yang menandakan ketatnya pasokan. Namun, proyeksi jangka panjang USDA menunjukkan bahwa produksi dunia akan mencapai rekor level di 2025/26.

Yang paling penting, FAS memperkirakan bahwa stok akhir 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Penurunan stok akhir tahun ini dapat mendukung ketahanan harga saham kopi, meskipun rekor produksi sedang berlangsung. Ketegangan antara produksi yang melimpah dan penurunan cadangan akan kemungkinan mendefinisikan volatilitas pasar dalam beberapa bulan mendatang.